來源：華爾街見聞    趙穎

Michael Wilson指出，一個不願轉向更鴿派立場的美聯儲，再加上2008年以來最嚴重盈利衰退的現實，市場再次被錯誤定價。

美股強勢反彈之際，摩根士丹利“大空頭”站出來提醒投資者，無視美聯儲，押注股市上漲，最終將會希望落空。

週一，大摩首席策略師Michael Wilson在一份報告中指出：

最近美股反彈讓投資者感到錯失機遇，並且更積極地湧入股市。但實際上最近的走勢更多地反映了，在經歷了艱難的12月和殘酷的一年之後的“一月季節性效應”和“空頭回補”。

其次，公司收益比預期的要差，尤其是在利潤率方面。更重要的一點是，投資者似乎已經忘記了“不要與美聯儲作對”這一基本原則。

開年以來，標普500持續反彈，即使經濟放緩的跡象越來越多，投資者仍在買入那些業績超出預期的公司。此外，美聯儲放緩加息步伐也給了投資者更多信心，最近的一系列數據表明美聯儲減緩通脹的積極舉措正在奏效，市場預計美聯儲在本週三再次削減加息幅度，將聯邦基金利率上調25個基點。

不過正如此前文章指出，投資者需要注意的是，雖然美國通脹在持續下行，但不管是CPI還是PCE都還遠遠高出美聯儲設定的2%的目標。同時，依然強勁的勞動力市場也給了聯儲官員“毫不動搖”加息的信心。

Wilson認爲：

一個不願轉向更鴿派立場的美聯儲，再加上2008年以來最嚴重盈利衰退的現實，我們認爲市場再次被錯誤定價，將在短期內進入熊市的最後階段。

此外，摩根大通的策略師Mislav Matejka表示，即使市場繼續走高，投資者也應該開始拋售。下一輪上漲的基本面可能不會到來，盈利疲軟以及經濟活動可能會影響股市。

上週，摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic也指出，在股市反彈之際，經濟正走向低迷，需要爲拋售做好準備。他表示，預計隨着利率上升和消費者韌性消退，美國和歐洲經濟衰退在所難免。