來源：財聯社

1月30日晚間，A股2022年度業績預告披露收官，“比慘”大會也在昨晚如期上演。地產股和航空股尤其是虧損重災區。對於重倉航空股的一衆基金經理來說，或也是不安穩的一夜。

中國國航、中國東航、南方航空三大航空公司預計2022年淨利潤虧損下限均超過300億元，預計最大虧損合計1129億元。相較2021年度歸母扣非淨虧損432.27億元，意味着，三大航企預計2022年淨虧損同比擴大1.6倍。體量較小的春秋航空和吉祥航空遭遇了不同程度的虧損。

雖然虧損巨大，這3家航空公司的股價表現不算糟糕。2022年，中國國航、中國東航、南方航空股價累計漲幅分別爲16.1%、7.17%、11.6%，但今日均以下跌收盤。

此前兩日，公募基金四季報的披露已經正式落幕。從持倉數據看，廣發基金可謂是航空股的頭號“鐵粉”。截至2022年年末，廣發基金分別持有中國國航A股、中國東航、南方航空2.25億股、4.66億股、2.82億股，持股數量位居公募基金之首且遙遙領先。

截至11月30日，中國國航的十大流通股東中僅有廣發基金1家公募，林英睿、王明旭在管產品分別排名第六、第七。三季度末數據顯示，中國東航、南方航空前十大流通股東中並無公募基金身影。

航空股已是林英睿的心頭好，旗下多隻主力基金因重倉航空股還被市場成爲“航空主題ETF”。截至去年年末，交通運輸、倉儲和郵政業是其第一大重倉行業，前十大重倉股中航空股佔據6席。重配疫後帶有復甦概念的航空股和低估值的銀行股，林英睿旗下產品2022年淨值均爲正向增長。

就在1月，中國國航、中國東航均發佈了新一輪定增結果，廣發基金均獲配股份，總投入金額超7億元。另外，中歐基金周蔚文、錢亞風雲旗下多隻產品也參與了中國東航新一輪定增。

重倉持股、參與定增，航空股備受廣發基金青睞

根據wind統計，截至2022年末，37家基金公司旗下共計134只產品持股A股中國國航，共計持有5.58億股；同一階段，9家基金公司旗下共計20只產品持股H股中國國航，共計持股1.64億股。

上述37家基金公司中，廣發基金持股中國國航數量最多，與其他公募拉開差距較大。截至去年年末，廣發基金持有中國國航2.25億股，其後的華安基金、易方達、招商基金、中銀基金依次持股6843.98萬股、5633.68萬股、4312.56萬股、2626.61萬股。

從重倉數據看，廣發基金旗下6只產品持股中國國航數量排名前10。

其中，廣發睿毅領先A、廣發多策略目前均由林英睿獨立掌管，另外4只則由老將王明旭參與管理。此外，胡劍在管的易方達穩健收益A、楊浩在管的交銀新生活力以及華安基金基金經理萬建軍旗下2只產品。

包括固收老將胡劍在內，上述5位基金經理在管基金前十大重倉股中均有中國國航。這其中，林英睿在管基金十大重倉股中航空股數量最多，具體包括了南方航空、中國東航、春秋航空、華夏航空以及中國國航。

wind數據顯示，截至去年年末，交通運輸、倉儲和郵政業是林英睿第一大重倉行業，配置佔淨值比爲32.06%，配置比例較三季度末有所增加。

根據1月發佈的定增結果，中國國航最新一輪定增獲配的22名投資者中包括了5家公募基金。具體來看，財通基金、易方達、廣發基金、博時基金、華商基金分別以5.95億元、5.2億元、4.43億元、2.54億元、2.5億元的資金投入獲配了相應股份。

該輪定增的發行價格爲8.95元/股，以1月30日收盤價10.39元/股的價格，上述5家公募基金目前已經浮盈16.09%。

11月30日數據顯示，中國國航前十大流通股東中，林英睿旗下廣發睿毅領先混合、王明旭旗下廣發均衡優選混合分別以4938.08萬股、4127.78萬股排名第六、第七。而去年三季度末，廣發均衡優選混合A、廣發睿毅領先混合分別以4213.10萬股、4184.57萬股的持股數量依次位居中國國航第八大、第九大流通股東。

與前述情況類似，廣發基金是持股中國東航、南方航空最多的公募基金，其餘基金公司持股數量依然與之差距明顯。

截至去年年末，68家基金公司旗下184只產品持股中國東航，共計持股6.61億股。這其中，廣發基金持最多，持股4.66億股。排在之後的招商基金、易方達、富國基金、湘財基金依次持股7439.34萬股、1787.14萬股、1433.79萬股、1324.22萬股。

同一階段，21家基金公司旗下57只產品持股南方航空，共計持股5.06億股。這其中，廣發基金持最多，持股2.82億股。排名緊隨其後的華安基金，持股數量爲4291.8萬股。

同在1月，中國東航也公告了新一輪定增結果。其中，廣發基金、諾德基金、中歐基金分別投入4.55億元、3.47億元、2.01億元獲配相應股份。

據基金公司已有公告，中歐基金周蔚文、錢亞風雲旗下多隻產品參與了中國東航新一輪定增。此外，廣發基金基金經理張東一通過廣發價值核心混合這隻產品參與該輪定增。

航企承載疫後復甦使命

儘管2022年虧損超千億，三大航企的股價表現並不“脆弱”，與其背後承載的疫後復甦使命關係密切。

海通證券1月29日研報指出，疫後復甦開啓，航空週期底部啓航。一方面隨着“乙類乙管”措施落地，跨區域人員流動加速，加之疫情三年來羣衆累積出行需求集中釋放，待民衆出行心理建設完成疊加經濟修復，中長期航空需求將持續修復；另一方面，各航司運力提升、保障加強，行業供給恢復。

招商證券在1月16日研報中也表示，疫後復甦超預期，看好航空、快遞、油運全面上行，高度重視航空板塊整體性戰略配置機會，同時指出中高端時效業務修復彈性將會更大。

經公司財務部門初步測算，中國國航2022年年度將出現虧損，預計歸母淨虧損約爲370億元到395億元，歸母扣非後淨虧損約爲372億元到399億元。歸母淨虧損166.42億元，歸母扣非後淨虧損170.56億元。

公告顯示，2022年受新冠疫情持續影響，旅客出行需求處於低位。中國國航各主基地市場遭受疫情反覆衝擊，尤其是在北京市場的運力投入及總週轉量降至疫情以來最低。同時，由於油價高企、匯率波動等多重不利因素，公司經營改善的難度進一步加大，主業相關投資企業亦受到嚴重影響。

按中國企業會計準則，中國東航，預計 2022年歸母淨虧損360億元到-390億元，預計歸母扣非後淨虧損368億元到398億元。在2021年，公司歸母淨虧損122.14 億元； 歸母扣非後淨虧損135.41億元。

公告指出，2022 年受疫情持續影響，民航業陷入持續低谷期，民航運輸總週轉量599.3億噸公里，爲2019年同期46.3%，旅客運輸量2.5億人次，爲2019年同期38.1%。中國東航總部位於上海，經歷了疫情衝擊的嚴峻挑戰，加之國際油價高企和人民幣兌美元匯率貶值等因素，進一步加重了公司的成本壓力。

此外，南方航空預計2022年度將出現虧損，歸母淨虧損303億元到332億元。歸母扣非後淨虧損309億元到341億元。公告指出，南方航空2021年歸母淨虧損121.03億元，歸母扣非淨虧損126.30億元。

關於業績預虧的主要原因，公告解釋，2022年國內民航業受疫情反覆、油價高企、人民幣貶值等多重衝擊影響，行業形勢嚴峻複雜。與此同時，公司運力投入（可利用座公里）和收入客公里同比分別下降約 28.1%和 33.0%，與 2019 年相比分別下降約 55.3%和 64.2%。

三大巨頭之外，體量較小的春秋航空、吉祥航空也難逃虧損。

經財務部門初步測算，預計春秋航空2022年年度歸母淨虧損26.00億元到23.50億元，歸母淨虧損27億元到24.50億元；2021年春秋航空歸母淨利潤3911.19萬元，歸母扣非淨虧虧損1.1億元。

吉祥航空預計2022年年度歸母淨虧損約35.7億元到42.3億元，歸母扣非淨虧虧損36億元到43億元。2021年吉祥航空歸母淨虧損4.98億元。歸母扣非淨虧虧損6.66億元。