相比大幅存貨減值，半導體公司存貨減值不足可能更危險

　　原標題：財說 | 相比大幅存貨減值，半導體公司存貨減值不足可能更危險

記者 | 曹立CL

編輯 | 陳菲遐

截至1月31日，申萬半導體行業125家公司中有78家發佈了業績預告，其中預增的有37家，不足一半。

存貨計提減值成爲半導體公司業績下滑的重要原因，發佈業績預告的公司中有21家預計將加大存貨計提減值，其中12家給出了存貨計提減值區間。存貨計提減值超過1億元的有：

韋爾股份（603501.SH）存貨計提減值13.4億元~14.9億元

匯頂科技（603160.SH）存貨計提減值4億元~5億元

格科微（688728.SH）存貨計提減值3.9億元~4.5億元

江波龍（301308.SZ）存貨計提減值1.44億元~1.64億元

富滿微（300671.SZ）存貨計提減值1.3億元

寒武紀（688256.SH）存貨計提減值1.08億元~1.32億元

根據會計準則，存貨可變現淨值低於成本的需計提存貨跌價準備。也就是說，存貨減值一定程度上反應公司產品滯銷或跌價的程度。

根據2022年預告存貨減值與2022年第三季度存貨對比可以發現，寒武紀存貨減值雖然不是最高的，但其2022年第三季度末存貨僅爲4.2億元，這意味着其存貨減值幅度可能超過四分之一，存貨減值幅度或是2022年A股半導體之最。寒武紀對此的解釋是，“公司增加戰略備貨、處於生命週期末期的雲端產品銷量減少以及2022年邊緣智能芯片產品銷售不及預期，導致存貨及庫齡增加，從而使2022年資產減值損失較上年同期有顯著增長”。人工智能芯片對性能有較高要求，迭代速度較快，產品生命週期較短，再加上國內人工智能芯片持續湧入新玩家，競爭愈發激烈，寒武紀的先發優勢正在逐步喪失。在此基礎上，寒武紀2022年虧損達10.35億元到12.65億元，相比上年擴大25.46%到53.34%。

匯頂科技則持續面臨消費電子低迷的影響，公司在業績預告中指出，“因受消費電子市場及客戶需求下滑的影響，以智能手機爲代表的消費電子市場競爭更爲激烈，公司對部分庫齡較長且消耗緩慢的存貨計提存貨跌價準備4億元到5億元”，相比2022年三季度末存貨的減值幅度爲20.2%到25.3%。值得注意的是，匯頂科技在2021年業績大幅下滑的情況下，也只計提了6690萬元的存貨減值，其2022年慘烈程度可見一斑。

富滿微、明微電子（688699.SH）和晶豐明源（688368.SH）的主營業務均爲LED驅動芯片，LED驅動芯片是2021年芯片漲價潮中漲幅最大品種之一，這三家公司在2022年計提的存貨減值相比2022年三季度末存貨減值幅度分別爲20.6%、12.3~14%和10.9%~12%。

主營業務同爲手機圖像傳感器的格科微和韋爾股份的存貨減值力值幅度極爲接近，兩家公司 2022年存貨減值相比2022年三季度末的比例分別爲10%~11.5%和9.5%~10.6%。