期货大咖聊大宗0203：黑色、棉花、油脂

新浪期货重磅推出“期货大咖聊大宗“期货专家连麦活动，节后大反弹为何变身节后大回调？市场预期变化了吗？黑色系集体破位后续怎么走？棉花能买多吗？油脂油料有没有稳妥的机会和介入点？本期邀请光大期货史玥明老师，聊一聊近期投资机会。

综合现在的宏观层面包括后续的基本面的情况，我们认为油脂在后续会走得偏弱一些，大家可以关注空头的配置机会。

再细分一下油脂内部的相对强弱关系，菜油应该是最弱的。2021年的时候，通过这个图表比较明显地能看出来，加拿大的减产幅度是非常大的，而且前两年国内对加拿大的油菜籽是存在着进口禁令。这样的背景之下，对于前两年的油菜籽包括菜油的价格是存在一部分虚高的成分，近期价格回吐之前升水的幅度也可能会更大。所以，我们认为菜油是油脂里面最弱的。

相对来说强一点的可能是豆油，因为它会和美国包括南美地区的豆系存在联系。包括豆油还会存在一部分生物柴油相关的政策，比如说像巴西最近在推行的B15这样一系列生物柴油的政策。所以，我们认为豆油可能在油脂当中表现得会相对来说偏强一些，菜油可以作为空配的首选。