券商中國

　3900億巨頭股東擬減持超1%，影響多大？最新回應來了

2月3日晚間，國內醫療器械龍頭企業邁瑞醫療公告，公司股東Ever Union擬減持不超1300萬股，約佔公司總股本的1.07%。按照最新股價325.52元/股計算，上述股份價值42.32億元。

Ever Union是邁瑞醫療副董事長成明和控制的企業。成明和也是邁瑞醫療的創始人之一。針對上述減持計劃，邁瑞醫療方面回應稱，本次減持是成明和出於自身資金需求進行的正常市場操作，不會對公司生產經營產生影響，成明和仍對公司未來的成長潛力充滿信心。同時，邁瑞醫療亦表示，公司的兩位大股東沒有任何減持計劃。

目前，邁瑞醫療的市值爲3947億元，位居A股醫療板塊第一。此次減持會否對該公司股價帶來影響呢？

邁瑞醫療股東擬減持

邁瑞醫療於2月3日晚間在深交所披露一則減持公告，公司股東Ever Union因自身資金需求，計劃在2月9日至8月8日期間，以集中競價或/及大宗交易等方式減持不超過1300萬股，約佔公司總股本的1.07%，股份來源爲公司首次公開發行股票前持有的股份。

Ever Union爲邁瑞醫療第4大股東，持有該公司股份5352.64萬股，約佔公司目前總股本比例的4.41%。而Ever Union是邁瑞醫療副董事長成明和控制的企業。

據瞭解，成明和是邁瑞醫療的創始人之一，爲該公司的發展做出了重大貢獻。針對上述減持計劃，邁瑞醫療方面回應稱，本次減持是成明和出於自身資金安排進行的正常市場操作，不會對公司生產經營產生影響，成明和仍對公司未來的成長潛力充滿信心。

在減持公告中，邁瑞醫療也強調，Ever Union不屬於公司的控股股東、實際控制人，本次減持計劃的實施不會導致公司控制權發生變化，不會對公司治理結構及持續經營產生影響。

公開資料顯示，邁瑞醫療主要從事醫療器械的研發、製造、營銷及服務。歷經多年的發展，公司已經成爲全球領先的醫療器械以及解決方案供應商。公司主要產品覆蓋三大領域：生命信息與支持、體外診斷以及醫學影像。

目前，公司產品及解決方案已應用於全球190多個國家和地區。在國內市場，公司產品覆蓋中國近11萬家醫療機構和99%以上的三甲醫院。在國際市場，作爲全球領先醫療機構的長期夥伴，如梅奧診所、約翰·霍普金斯醫院、麻省總醫院、克利夫蘭醫學中心的長期合作伙伴，公司已贏得美國、英國、意大利、西班牙、德國、法國等國家醫療機構的廣泛認可。

是否會影響股價？

此次減持計劃，是否會對邁瑞醫療的股價帶來壓力呢？

根據歷史資料顯示，近3年邁瑞醫療的減持公告並不多，股東Ever Union過往減持量都很小，且減持節奏非常平緩，減持公告披露後均未對公司股價長期走勢帶來影響。具體來看，2021年5月6日晚，邁瑞醫療披露，股東Ever Union擬減持不超796萬股，次日，公司股價基本平開，隨後震盪收跌5%。不過，3個交易日後，邁瑞醫療股價就收復了失地；2020年7月14日晚間，邁瑞醫療公告，股東擬減持不超640萬股，第二天公司股價卻大漲6.3%，雖然第三天又跌回去不少，但在隨後的7個多月時間內，公司股價跟隨大盤一路攀升，市值最高時超過6100億元。

此前，多家行業龍頭公司披露股東減持計劃後，僅對前1-2天的股價造成了些壓力。但拉長時間來看，減持公告對股價影響並不大。絕大多數公司的中長期股價走勢，跟大盤走勢相關度較高。例如，去年11月25日晚，藥明康德公告，公司實際控制人控制的股東，及與實際控制人簽署一致行動協議的股東，擬合計減持不超6500萬股，當時價值53億元左右。公告披露後的第1個交易日，藥明康德股價大跌7%，但隨後幾天又漲了回去，並在今年1月中旬創出階段性新高，跟大盤走勢高度吻合。

另外，業績也是影響上市公司股價走勢的重要因素之一。從這個角度來看，邁瑞醫療業績確定性強，近些年來，公司營收、淨利持續增長。2017年至2021年，公司的營收增速均超過20%，期間複合增長率爲22.63%。而2022年三季報顯示，邁瑞醫療實現營業收入232.96億元，較上年同期增長20.13%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤81億元，較上年同期增長21.60%。

從醫療行業的角度來看。有研究機構指出，隨着各地陸續度過疫情高峯，院內診療和消費醫療經營景氣度迅速改善，正常醫療秩序不斷恢復，醫藥醫療板塊恢復到常規增長賽道上。春節期間並非傳統院內和消費醫療高峯，預計春節後醫療板塊經營將進一步改善。

其中，體外診斷產業鏈有望受益於常規診療復甦。院內就診流量修復明顯，診療人次持續復甦，院內檢測診斷有望迎來增長，體外診斷院內試劑修復有望推動常規檢測原料的銷售。

醫療器械及設備板塊迎來政策情緒回升趨勢。未來國家對創新器械和設備的支持政策還將持續，創新產品有望開拓出更大的增量市場空間。

研究機構看好公司未來發展

野村東方國際證券近期發佈研究報告，首次覆蓋邁瑞醫療，並給予公司“增持”評級。

上述機構指出，邁瑞醫療是國內最大的醫療器械及解決方案供應商，堅持高研發投入以夯基壘臺，通過“自主創新+併購整合”雙路徑發展，實現了市場份額和品牌地位的快速提升。橫向來看，公司以三大業務領域爲軸，在各板塊形成了完善的產品線佈局，具備國內廠商極爲稀缺的整體解決方案能力；縱向來看，公司在技術創新上的努力現已積厚成勢，高端產品加速推陳出新，全面覆蓋低中高端市場，能滿足各層級醫療機構需求，並在國內外構建了完善的銷售渠道，由此在產品和渠道上構成雙護城河。

國家對於醫療投入的重視持續提升，推動優質醫療資源擴容與下沉的醫療新基建需求持續增加。野村東方國際證券稱，公司高質量、高性價比產品與市場需求高度匹配，能幫助醫療機構節省採購成本，提高運營效率，實現“提質增效”。公司乘鼓勵國產擴容的政策東風，正加速拓展國內各級醫院市場，突破進口壟斷，保障醫保制度可持續發展。海外方面，公司在疫情擴散背景下承接了大量抗疫設備的採購需求，極大地拓展了海外高端客戶羣，加速了海外市場的佈局。

野村東方國際證券預計，2022年-2024年，邁瑞醫療EPS分別爲8.31/9.45/11.17元。參照公司近三年估值中樞及可比公司估值，給予公司2023年49倍PE，對應目標價462.72元。

（CIS）

責任編輯：石秀珍 SF183