美國經濟前景近幾周有所改善，但美國國債收益率曲線倒掛程度仍接近至少40年來最嚴重的水平。

高盛集團利率策略師普拉文•科拉帕蒂（Praveen Korapaty）和威廉•馬歇爾（William Marshall）在週三發佈的一份客戶報告中說，與普遍看法相反，美國國債收益率曲線嚴重反轉可能是在暗示，經濟衰退的可能性正在下降，而不是上升。

他們的觀點基於一個收益率曲線模型，他們說，這表明交易員對經濟中利率的自然均衡水平等事情做出過時的假設，這是一個不可靠的經濟學概念，正式名稱爲“r*”。

債券交易員將收益率（收益率與債券價格走勢相反）推高到如此之高的一個原因是，投資者仍然認爲r*的收益率過低。

高盛策略師在報告中表示：“投資者似乎固守着上個週期以來長期停滯、低r*的世界觀。我們認爲本輪週期不同，經濟能夠支撐高於目前假設的長期實際利率。”

他們寫道，如果這是真的，這將意味着“從機械角度來說．．．．加深的反轉對衰退幾率的影響似乎與通常認爲的相反。”

美國國債收益率曲線的倒掛曾經可靠地預測了衰退的到來。聖路易斯聯儲的數據顯示，至少自上世紀80年代以來，每次美國經濟衰退之前，三個月至10年期國債收益率曲線都會出現倒掛，這條收益率曲線被交易員和策略師認爲是各種收益率曲線息差中最準確的。

然而，並非只有高盛的策略師們對收益率曲線傳達的信息表示懷疑。杜克大學金融學教授坎貝爾•哈維（Campbell Harvey）曾幫助率先使用收益率曲線，但他最近也表示，他認爲該指標這次發出了“錯誤信號”。

其他一些人也指出，雖然收益率曲線倒掛在歷史上預示着經濟陣痛將至，但美國股市通常不會持續疲軟。

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