每經記者 劉明濤    每經編輯 趙雲    

家電作爲居民主要消費品之一，正有望隨國內經濟週期復甦而觸底反彈。

電商年貨節，助力家電消費增長。除去移動社交、視頻娛樂、出行服務等平臺流量的分成，春節期間移動購物類APP流量貢獻同樣顯著，特別是在“年貨節”活動期間，淘寶、拼多多等電商平臺日均活躍用戶達到3億人次以上。在此促銷推動下，各類型商品線上銷售均呈現放量增長。

根據統計數據顯示，2023年春節銷售額較2022年同期提升近90%，其中生活電器銷售額同比增長226%。基於節日訪親送禮需求增多考慮，小家電與消費類電器銷售表現尤爲亮眼，按摩儀、養生壺銷售額同比增長超2倍，掃地機器人、空氣炸鍋等同比增長超8倍。

同樣，蘇寧易購線下數據也顯示，今年春節後，門店客流顯著回升。家電的前置化消費需求提前釋放，春節假期後門店中央集成類家電銷售同比增長40%，80英寸以上智能大屏電視銷售環比增長79%，洗碗機銷售環比增長達116%。

隨着政策面支持力度的不斷加大，房地產市場已逐漸進入企穩修復階段，其中具有代表性的二手房景氣指數，在2023年1月下旬升至24點，已超過2022年最高水平。同月17日，全國住房和城鄉建設工作會議提出，2023年要以增信心、防風險、促轉型爲主線，促進地產市場平穩健康發展，同時就“增加保障性租賃住房供給”、“支持剛性和改善性住房需求”等方面做出明確指示。

而從春節期間找房熱度來看，除一線城市較2022年同期下降3%外，二線及以下城市找房熱度增速達到6.3%，合計找房熱度上漲3.7%。基於地產房屋交易的逐步回暖，下游傢俱家電行業有望隨之受益，特別是嵌入式廚電、衛浴以及其他整裝智能家電等前置化產品需求或將穩步增長。

西部證券分析指出，疫後消費復甦、地產政策發力，今年家電基本面將迎明顯改善，22年傳統龍頭業績表現穩健，隨着線下消費復甦、地產銷售企穩回升，白電廚電有望迎來改善，龍頭估值回升可期。

點評：可選消費短期均受到經濟週期及消費意願影響，需求出現一定程度回落，同時帶來行業競爭的加劇及費用投入產出比的下降。看好滲透率提升邏輯下大單品新消費電器公司的長期成長性。

這裏，通過整合天風、安信、國信等10餘家券商最新研報信息，爲粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、老闆電器

公司是高端廚電龍頭，全方位佈局廚電場景。深耕廚電四十餘載，老闆電器形成以吸油煙機、燃氣竈爲核心，並拓展洗碗機、集成竈、蒸烤一體機等品類，覆蓋廚電全場景。其中吸油煙機、燃氣竈、消毒櫃作爲公司第一品類羣。當前存在地產、成本雙重改善預期，公司業績彈性值得期待。

——長城證券

2、歐普照明

歐普照明系國內智能照明龍頭企業，正向照明系統綜合解決方案服務商邁進轉型。由於照明品類地產後週期屬性較強，2022年疫情多點散發之下，線下終端零售遭受衝擊，2023年消費形勢好轉，歐普基本面存在改善預期。近年公司圍繞產品、渠道等展開系統變革升級，成效有望伴隨景氣復甦逐步顯現。

——中信建投

3、石頭科技

憑藉團隊強大的研發水平和產品創新迭代能力，石頭掃地機在避障算法和綜合產品力上迅速贏得用戶口碑。同時公司引入洗地機新興清潔品類，開啓了第二增長曲線。生產模式上，石頭通過委外輕資產建立了銷量基礎，模具複用和自建新產線有望進一步實現降本增效，海外渠道的先發優勢進一步開闢掃地機市場空間，海內外市佔率有望持續提升。

——國聯證券

4、九陽股份

展望2023年，九陽的盈利能力有望出現實質性拐點，首先，破壁機行業量價回升，高毛利率板塊復甦帶動公司利潤率；其次，0塗層系列產品將逐步拉高電飯煲產品價格帶，0塗層飯煲滲透率提升拉動相應板塊利潤率；最後，成本紅利助推利潤率整體向上。

——光大證券