作者： 李愛琳

　　[ 安捷資管CEO陳灝：“去年第四季度，特斯拉股價由10月初時的242美元一路下行至12月底時的110美元，現價回升至208美元附近，股價呈V形走勢，由於不清楚各大機構何時入場，此次抄底難言會有很多利潤。” ]

去年特斯拉的股價表現令人大跌眼鏡，就是去年的大輸家之一，該股2022年創下有史以來最差年度表現，市值蒸發68%。然而進入2023年，特斯拉上演驚人反轉，截至當地時間17日收盤，股價漲幅達到69.11%，收盤價208.31美元更是較1月初的低點109美元接近翻番。

據沽空研究機構S3 Partners發送給第一財經記者的報告，截至10日的30天裏，特斯拉空頭損失激增至75.6億美元，使其成爲做空損失最爲慘重的一隻個股。與之形成鮮明對比的是，2022年做空該股的投資者合共獲利158.5億美元。

特斯拉最新持倉信息顯示，2022年第四季度，一位神祕新股東——法盛投資管理（Natixis Investment Managers）大舉增持1.7億股特斯拉股票，持股總數升至1.9億股，超越貝萊德（BlackRock），成爲僅次於先鋒集團（Vanguard Group）的第二大機構股東。截至去年12月末，先鋒集團、法盛投資管理以及貝萊德的持股比例分別爲6.9%、6.0%和5.6%。

按特斯拉17日收盤價208.31美元來計，法盛投資管理所持股份價值395.8億美元。據第一財經記者的測算，該筆1.7億股的交易在今年前七週，浮盈已經高達144.6億美元（約合993.1億元人民幣）。被譽爲“新對沖基金之王”的城堡投資（Citadel）去年全年爲其客戶創造的回報是160億美元。

法盛投資管理公司公共關係部門17日在回覆外媒問詢時表示，在進行內部集中核算後，確認法盛投資管理附屬公司代表客戶持有一部分特斯拉股票，但並沒有特別大的頭寸。該公司稱，當日會發布新報告來更正數字。不過截至發稿時，第一財經記者查閱美國證券交易委員會（SEC）官網發現，該公司並未更新13F報告，文件中仍然列出了對特斯拉的大手筆持倉。

“神操作”背後是誰

這筆“神操作”令法盛投資管理走入人們的視野。公司官網顯示，這是一傢俬人持有的法國銀行控股公司，爲全球最大資產管理公司之一，資產管理規模達1.2萬億美元。其業務遍佈歐美和亞太地區，在全球擁有一系列專業投資管理和分銷實體，旗下分支機構包括全球最大房地產資管公司之一的AEW，專注投資債券的歐洲機構投資經理Ostrum以及專注價值投資的Harris Associates等。

據納斯達克交易所的數據，截至2022年12月底，法盛投資管理共持有1105個倉位，前四大持倉均是明星科技公司，其中，特斯拉爲第一大重倉股，其次是微軟、蘋果以及亞馬遜，四隻個股年初至今均有不俗表現，蘋果漲幅爲17.4%，亞馬遜上漲15.7%。分板塊來看，週期性消費品佔其投資組合的比例最大，權重爲70.4%，其次是科技，權重爲10.5%。

當然，同期抄底特斯拉的不止法盛投資管理一家。

近期適逢各大金融機構向美國證券交易委員會（SEC）提交13F報告，披露去年第四季度（10月~12月）所持美股股票和規模。包括文藝復興科技公司（Renaissance Technologies）、Point72資產管理公司、方舟投資和索羅斯基金（Soros Fund Management）等均押注特斯拉股價反彈。

同期，文藝復興科技公司將其所持特斯拉股份總數從1400股增至340萬股，將特斯拉頭寸價值提高了1000多倍，從不足40萬美元增至逾4億美元；馬斯克忠實粉絲“木頭姐”伍德去年第四季度斥資約8800萬美元多次加倉特斯拉，去年10月3日至今年1月4日，短短三個月時間方舟投資就買入了93.8萬股特斯拉股票，方舟投資創新ETF年初至今已累計大漲34.0%，不過過去一年的跌幅仍有38.6%。

安捷資管CEO陳灝告訴第一財經記者：“去年第四季度，特斯拉股價由10月初時的242美元一路下行至12月底時的110美元，現價回升至208美元附近，股價呈V形走勢，由於不清楚各大機構何時入場，此次抄底難言會有很多利潤，而加倉的主因還是看多全球電動車市場的長期趨勢。”

分析師：短期股價壓力仍會較大

不過，在馬斯克完成對推特的收購之後，越來越多華爾街人士開始拋售特斯拉股票，認爲收購會分散“鋼鐵俠”精力，彼時，特斯拉正面臨需求疲弱、競爭加劇等基本面上的重大問題。

該公司2022年四季度及全年財報喜憂參半，全年總收入爲815億美元，比上一年增長51%，淨利潤126億美元，同比增長一倍以上；不過受降價等因素影響，毛利率同比下降近5個百分點至25.9%，爲五個季度以來最差表現；交付數據方面，儘管全年交付汽車131萬輛創紀錄，但不及市場預期，也未達該公司設定的增長50%的年度目標。

陳灝稱，去年下半年以來，特斯拉訂單和銷售不及預期，促使Model 3、Model Y車型在中國和全球市場連續降價，這可能也是受到了來自比亞迪的壓力。“一旦實施降價，對沖基金們會認爲特斯拉汽車不好賣，促銷將令單車淨利迅速下滑，對淨利潤率和自由現金流產生負面影響。”他說。

“今年股價大漲主要還是此前跌得太兇，超跌反彈迫使空頭平倉，此外促銷之後，銷售回暖也是利好因素。”不過陳灝也表示，目前特斯拉估值仍然較高，“市場預期，今年特斯拉將實現170萬~180萬輛交付量，據測算，賣車加上其他業務預計全年將獲150億~160億美元利潤，對應當前該公司6500億美元市值，市盈率在44倍，這個估值並不便宜，我們認爲短期股價壓力仍會較大。”