2月20日，新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐。根據中國貨幣網披露的數據顯示，本月LPR利率繼續保持不變，1年期LPR利率爲3.65%，5年期以上LPR利率爲4.30%。

多位接受新京報貝殼財經採訪的專家表示，本月LPR利率保持不變主要是本月中期借款便利（MLF）利率未變。LPR利率以MLF利率爲錨定利率，因此LPR利率保持不變符合市場預期。

展望未來，多位專家認爲，繼續引導LPR利率，尤其是5年期以上LPR適度下行仍有必要，這將有助於減輕居民住房消費負擔。

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多重原因致LPR利率連續半年未變動

LPR利率連續半年“按兵不動”，招聯首席研究員董希淼表示，從直接因素看，2月15日央行開展中期借貸便利（MLF）操作，中標利率分別爲2.75%，維持不變。LPR在MLF基礎上加點而來，MLF維持不變，LPR下降的可能性較小。

東方金誠首席宏觀分析師王青亦認爲，進入2月以來，短端利率DR007多數時間運行在央行7天期逆回購利率上方，商業銀行（AAA級）1年期同業存單到期收益率均值也較上月同期上行0.1個百分點。這意味着銀行邊際資金成本上升，報價行壓縮LPR報價加點的動力削弱。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認爲，部分銀行息差壓力較大亦是原因之一。從1月金融數據看，信貸總量和企業信貸需求理想，一定程度反映目前利率水平整體保持適度。

王青進一步表示，當前宏觀經濟正在展開一輪較快反彈過程。其中，春節消費旺盛，1月PMI指數全面大幅回升至擴張區間，且具有較強的可持續性。當前各方正在觀察樓市能否隨經濟反彈而回暖。

最新數據顯示，1月70個大中城市新房和二手房價格環比降幅均較上月有所收窄，部分城市房地產市場活躍度上升較快。另外，2022年11月13日監管層推出金融支持房地產16條，2023年1月5日首套住房貸款利率政策動態調整機制出臺。受訪的專家認爲，這些政策對樓市走向的影響也需要進一步觀察。

“1月70個大中城市新建商品住宅價格環比結束11連跌，預示樓市整體在逐步回暖，反映國內因城施策穩樓市政策效果逐步顯現，樓市預期在改善，短期調降房貸利率必要性有所下降。”周茂華表示，考慮到1月存在季節性因素，利率調降需要進一步經濟數據指引。

董希淼亦認爲，從政策執行看，近期一系列穩增長、促發展的措施已經出臺，各地因地制宜加快優化調整住房信貸政策，其效果正在顯現，部分地區首套住房貸款利率已經低於4%。因此，當前可能並不是調降政策利率、引導市場利率下降的最佳時機。

此外，王青還表示，在本輪房地產下行週期中，商品房銷量和房地產投資同比出現兩位數下滑，但全國房價整體降幅較小。最新數據顯示，1月70個大中城市新房和二手房價格同比分別爲-2.3%和-3.8%，降幅均與上月持平。這意味着當前市場預期較爲穩定，也爲政策有序調整提供了空間。

關注2

當前居民房貸利率處於相對偏高水平

展望未來，LPR利率走勢如何？周茂華認爲，當前LPR調降的門檻偏高。LPR利率下調一般需要滿足實體融資需求趨弱、銀行負債成本穩中有降、MLF政策利率下調等條件纔會調降。

王青認爲，2月LPR報價持穩，短期內實體經濟融資成本大幅反彈的可能性不大。當前經濟轉入回升過程，但基礎仍不牢固，短期內仍需要將企業融資成本和個人消費信貸成本保持在低位，爲經濟修復創造有利的貨幣金融環境。我們認爲，這是2月以來央行持續實施“天量”逆回購，遏制市場利率快速上升勢頭的原因。

王青指出，就宏觀經濟而言，除疫情帶來的衝擊外，房地產低迷是2021年下半年以來經濟下行壓力的一條主線。接下來爲引導房地產市場儘快實現軟着陸，除強化“保交樓”等供給端支持外，持續下調居民房貸利率，推動樓市企穩回暖是關鍵所在。這也是上半年穩增長、防風險的一個主要發力點。

央行最新數據顯示，2022年12月新發放居民房貸加權平均利率爲4.26%，已低於此前於2009年9月創下的有歷史記錄以來的最低水平（4.34%）。但無論是與同期企業貸款利率相比，還是從名義經濟增速匹配的角度衡量，當前居民房貸利率都處於相對偏高水平。

“在經歷了2022年的持續下調後，多地房貸利率已降至5年期以上LPR報價決定的最低值附近。”王青指出，接下來爲推動房貸利率進一步下行，除了放寬首套房貸利率下限外，需要5年期以上LPR報價先行下調。

董希淼亦認爲，繼續引導5年期以上LPR適度下行，減輕居民住房消費負擔。此外，應加快採取綜合措施，穩住和擴大居民日常消費。1月金融數據雖然較爲亮眼，宏觀經濟加快恢復，但貸款需求“企業強，居民弱”的情況仍然存在。下一步，應採取綜合措施，繼續推動融資成本下降，努力提振居民消費、投資的意願和能力。

董希淼認爲，當前和未來，要高度重視居民部門信心較弱、需求不足等問題，繼續加大差別化住房信貸政策實施力度，加快採取下調首付比例、取消“認房又認貸”、降低存量貸款利率等措施進行優化。目前住房信貸政策調整，主要集中在支持剛性住房需求，應在如何更好地支持改善性住房需求方面採取更有力的支持措施，如取消不合理的限購、限貸措施，對已經結清貸款的居民應允許購買第三套住房，並適當下調二套住房貸款利率下限。

新京報記者 姜樊