2月20日晚間，中國出版（601949.SH）披露了《2022年非公開發行A股股票預案（修訂稿）》（以下簡稱“發行預案”），擬通過非公開發行股票的方式，向其控股股東中國出版集團有限公司（以下簡稱“出版集團”）發行7949.07萬股，募集32750.16萬元，全部用於補充其因償還出版集團委託貸款所形成的資金缺口。

發行預案顯示，本次發行股票只有出版集團一個發行對象。出版集團將以貨幣資金認購中國出版本次非公開發行的全部股份，並且已經於2022年8月30日與中國出版簽署了《股份認購協議》，後來於2023年2月20日與中國出版簽署了《股份認購協議之補充協議》。

本次非公開發行股票的定價基準日爲中國出版第三屆董事會第二次會議決議的公告日，即2022年8月31日。發行價格定爲4.12元/股，不低於定價基準日前20個交易日公司A股股票交易均價的80%與公司最近一期經審計的歸屬於母公司普通股股東的每股淨資產（扣除2022年8月11日公司派發的現金股利後）孰高者。

值得一提的是，本次發行股票的定價基準日已經過去了大約半年的時間。在這期間，中國出版的股價也出現了較大幅度的波動。2022年8月31日，中國出版每股收於4.69元，此後，最低股價觸及4.14元，最高股價觸及6.00元。

截至2023年2月21日收盤，中國出版的股價爲5.46元/股，較本次發行價格4.12元/股，每股上漲了1.34元，漲幅32.52%。

如果本次發行股票能夠順利實施，並募集到目標金額32750.16萬元，那麼，出版集團全部以貨幣資金認購的本次發行的新股，目前的參考市值已經上漲到4.34億元，浮盈超過1億元。

然而，想要立即套現離場也是不可能的。根據發行預案，本次發行對象出版集團所認購的股票自發行結束之日起18個月內不得轉讓。

截至發行預案公告日，中國出版的股份總數爲18.23億股，出版集團持有12.47億股，佔本次發行前公司股份總數的68.44%，爲公司控股股東、實際控制人。如果本次發行股票數量最終確定爲7949.07萬股，那麼發行完成後出版集團的持股比例將上升至69.76%。本次發行不會導致公司控股股東和實際控制人發生變化。

截至2022年12月31日，出版集團的總資產爲255.71億元，所有者權益爲157.06億元。出版集團認購本次非公開發行全部股票的資金來源爲主管部門歷年下撥的國資預算資金。

截至2022年6月30日，中國出版的資產負債率爲39.71%（合併報表口徑），假設不考慮發行費用，本次募集的資金全部用於補充償還委託貸款的流動資金，本次發行完成後，合併報表口徑資產負債率將下降爲37.45%。

另外，中國出版表示，利用本次發行募集的資金補充償還委託貸款，可以降低利息支出，相應增加提升公司利潤規模；降低了利息支出，也有利於減少後續現金流出。

那麼，中國出版手頭上的現金緊缺嗎？

根據中國出版披露的最新一期財報（2022年三季報），截至2022年9月30日，貨幣資金爲6.59億元，同時有33.13億元的交易性金融資產，後者是很容易變現的一類資產；兩項金額合計達39.72億元，佔同期流動資產84.30億元的47.12%。

僅就賬面數據而言，中國出版擁有較爲充足的現金。

公告顯示，截至2022年6月30日，中國出版前次募集的資金未使用餘額淨額爲50669.91萬元，佔前次募集的資金總額的比例爲44.24%，除投資於保本型結構性存款40000萬元和七天通知存款5680萬元外，其他募集的資金全部存放於銀行活期賬戶中。前次募集資金未使用部分，中國出版將根據項目投資計劃，結合實際生產經營需要使用。

不過，中國出版披露的公告顯示，其前次募投項目存在較多終止變更等情況。對此，中國出版對前次募投項目變更用於補充流動資金的情況進行了說明，“華音數字”在線教育和數字圖書館的建設與運營項目終止並用於補充流動資金的募集資金爲13298.60萬元，影像中國站點式融合出版升級平臺項目終止並用於補充流動資金的募集資金爲10514.66萬元，第三方圖書智能流通平臺完成後將剩餘募集資金用於補充流動資金的金額爲143.58萬元，共23956.84萬元。前次募集資金淨額爲11.45億元，截至目前，變更用於補充流動資金的金額佔比爲20.92%。

那麼，本次定增募集3.28億元有何必要性？

中國出版認爲，儘管前募項目尚有剩餘大額資金未使用、公司貨幣資金（含結構性存款、理財產品等）餘額較高，但本次融資仍具有必要性，因爲需要滿足國資預算資金的相關規定，同時可以降低公司的資產負債率。待本次發行完成後，將利用本次發行募集資金補充此次償還委託貸款的流動資金，每年可降低公司的利息成本約490萬元，相應地增加公司利潤。本次發行將出版集團所取得的國資預算資金轉爲出版集團對中國出版的股權投資，能規範並減少持續關聯交易。

責任編輯：劉萬里 SF014