來源：長江商報

中藥企業康緣藥業（600557.SH）2022年年報率先出爐。

2月20日晚間，康緣藥業釋出2022年年報，公司去年實現營業收入43.51億元、歸母淨利潤4.34億元，同比分別增長19.25%、35.54%。二級市場上康緣藥業也有積極表現，2022年度股價全年上漲53.19%。

康緣藥業以中醫藥發展爲主體，並積極佈局化學藥、生物藥等領域。近年來，公司研發力度及強度快速抬升。2018年至2022年，其累計投入研發費用22.21億元。2022年，公司研發費用爲6.06億元，同比增長21.29%；研發費用率達13.93%。

此外，長江商報記者發現，公司的毛利率常年維持在70%以上，2022年，公司淨利率也時隔兩年重回兩位數，達10.16%。

毛利率維持70%以上高位

滬市首批2022年年報出爐，康緣藥業等3家上市公司交出了亮眼的成績單。

年報顯示，2022年，康緣藥業實現營業收入43.51億元，同比上升19.25%；歸母淨利潤4.34億元，同比上升35.54%；扣非淨利潤爲3.94億元，同比上升30.87%。

從單季度來看，康緣藥業的歸母淨利潤已連續五個季度高速增長。

wind數據顯示，2021年四季度至2022年四季度，康緣藥業歸母淨利潤分別爲1.13億元、1.1億元、1.01億元、0.7億元、1.53億元，同比增速分別爲51.15%、30.94%、33.92%、47.48%、35.01%。

值得一提的是，康緣藥業的毛利率常年維持在70%以上，2018年至2022年，公司的毛利率分別爲76.33%、78.12%、72.9%、71.91%、72.1%。2022年，公司淨利率時隔兩年重回兩位數，達10.16%。

這一毛利率水平在同業中處於較高水平。根據wind數據，以2021年爲例，中藥企業天士力、以嶺藥業、紅日藥業、濟川藥業的毛利率分別爲66.33%、63.62%、57.93%、83.27%。可以看出，康緣藥業2021年的毛利率僅低於濟川藥業，高於其他幾家可比企業。

從具體產品來看，2022年，康緣藥業的注射液產品實現營收14.51億元，毛利率爲73.61%；口服液產品11.22億元，毛利率爲80%；膠囊類產品8.7億元，毛利率爲61.05%。此外，營收過億的產品還有片丸劑，顆粒劑、沖劑，貼劑，銷售收入分別爲3.38億元、2.81億元、2.26億元，毛利率爲65.71%、67.95%、83.84%。

其中，口服液，顆粒劑、沖劑，凝膠劑的營收增速較快，分別達到68.45%、104.46%、417.69%，遠超營收的增長速度。

業內人士表示，康緣藥業業績的高增，與其產品被納入國家醫保目錄不無關係。

根據2022年年報，公司產品共有108個品種被列入2022版國家醫保目錄，其中甲類47個，乙類61個，獨家品種24個；共有43個品種進入國家基本藥物目錄，其中獨家品種爲6個。

五年投22.21億研發

資料顯示，康緣藥業主要業務涉及藥品的研發、生產與銷售，公司以中醫藥發展爲主體，並積極佈局化學藥、生物藥等領域。目前公司主要產品線聚焦呼吸與感染疾病、婦科疾病、心腦血管疾病、骨傷科疾病等中醫優勢領域。

長江商報記者注意到，在中藥企業中，康緣藥業的研發力度及強度表現突出。

2018年至2022年，其研發費用分別爲2.93億元、4.43億元、3.8億元、4.99億元、6.06億元，合計達22.21億元；研發費用率分別爲7.66%、9.70%、12.53%、13.67%、13.93%，呈現逐年抬升趨勢。

康緣藥業在2022年報中披露，國家藥監局2022年共批准7箇中藥新藥上市，康緣藥業獲批2個。

截至2022年底，公司獲得發明專利授權571件，擁有中藥新藥54個、化學藥新藥9個，在國內中藥企業中處於領先地位，公司擁有一支近500名科研人員組成的研究隊伍。

在研發費用投入較大的背景下，公司的研發費率亦高於同行。

同樣以2021年爲例，根據wind數據，當年，天士力、以嶺藥業、濟川藥業、紅日藥業的研發費用分別爲5.8億元、7.92億元、5.23億元、2.03億元，研發費用率分別爲7.29%、7.83%、6.85%、2.65%，均低於康緣藥業的13.67%。

此外，在現金流方面，2022年公司貨幣資金從期初的9.37億元增加至16.01億元，增幅高達70.86%，康緣藥業表示，主要是經營情況好轉所致。

公司的財務狀況良好，截至2022年末公司並無有息負債，資產負債率僅爲27.4%，處於合理區間。