長江證券發佈研究報告稱，予華潤電力（00836）“買入”評級，預計2022-24年EPS爲1.7/2.27/2.55港元。電價提升疊加電煤長協執行情況改善預期下，火電有望在今年迎來業績反轉；光伏產業鏈各環節出現明顯價格回落，制約新能源裝機及收益率因素也得以改善。長期來看公司可再生能源規劃將成爲遠期成長的核心推動力，當前估值水平具向上空間。

展望2023年，隨着電力年度交易的落幕，電價上漲的預期得到兌現，且現貨煤和進口煤價格的回落與電煤長協執行的政策監督完善，都有望助推火電實現燃料成本的降低，火電有望迎來困境反轉。此外隨着火電容量補償機制的完善，火電的長期盈利和估值也能得到保障。2022年上半年，華潤電力的火電業務虧損程度有所減少，但仍未能實現預期中的扭虧爲盈，但考慮2023年電價端更爲強勢的表現，以及電煤長協執行情況的改善，華潤電力火電業務有望在2023年迎來扭虧爲盈。

報告中稱，在新能源業務方面，制約光伏建設和收益率表現的高額組件價格影響也將在2023年邊際弱化，近期光伏產業鏈已有非常明顯的價格降低，且隨着新型電力系統政策體系的完備，補貼拖欠解決和綠電交易迎來進一步的推進，綠電的投資邏輯也將趨於完備。公司規劃“十四五”期間新增可再生能源裝機4000萬千瓦，力爭2025年末實現可再生能源佔比超過50%，其大規模項目儲備和在建項目可有力支裝機容量實現持續性高增長，而在裝機規模持續增長之下業績也有望保持較高增速。火電與綠電雙β行情下，資產優質的華潤電力預計也將迎來更好的市場表現。