供需

上游PVC开工：80%，环比-0.43%，同比-0.4%；

投产计划：2023年上半年华谊40W近期出料，信发40W正常化，二季万华40万，南磷15万延迟重启，下半年料有金泰60W，聚隆40W提负；

众塑联调研下游需求：华南开工率持续提高至常态，但提速放缓，本周（二月初五）为62.1%，去年二月十三为66.7%（无二月初五数据）。

本周管材企业个别提负至7-8.5成，较去年高6%，但个别反馈成品高，接下来有促销计划。型材企业开工尚可，下周仍有企业有提负愿意，但未及去年同期；其他发泡板复工较好，膜料回升至8成以上不及去年；上游预售增加小几万。

进出口

进口关闭，利润-1333。

出口保持打开，以FOB850和西北出厂但价6150利润估算，利润与成本持平；本周国内出口料上周转弱，但仍保持一定量，中国价格出口较台塑料有优势（850+35<930-（30~50））

仓储物流

华东华南西南各累库小几千，上游去库小几千。

库存（华南+华东+西南）预估为57.9万吨，环比1.01万吨，同比19.91万吨。

库存（华南+华东+西南+上游）预估为119.3万吨，环比-0.29万吨，同比54.41万吨。

估值

估值偏中性，边际装置（PVC+0.7碱）亏损230；

近一周兰炭反弹，电石企稳且开工下降，成本上移，而烧碱未明显止跌。

外购电石PVC成本（分摊0.47电解成本）：山东7444；内蒙成本6500；

外购电石PVC利润：内蒙-350；山东-1170；

综合利润山东：（0.7碱+1PVC）山东盈利-230，

综合利润内蒙：（PVC+0.7液碱）420；（PVC+0.7固碱）750

综合利润山东（液氯+碱）：75

产地蒙煤5500大卡涨100，兰炭涨100，电石涨50

参考价格

产地蒙煤：845，

兰炭：1300

山东烧碱32%：870

内蒙片碱：3300，液碱2700

山东液氯：250

内蒙PVC出厂价：6150

山东电石：3900

内蒙电石：3300

主要

逻辑

盘面驱动不明显，无主要交易逻辑，PVC仍以预期为主，暂时无视高库存；

煤炭止跌兰炭电石上涨；PVC原料出口脉冲行情，上周放量，本周转弱但保持一定量。社库重新小幅累库但上游去库，需求不能证伪；

供需压力较大但为明线，年后二周下跌挤出部分泡沫，三月份数据未出，预期仍旧强；

综述

本周期价向上至6500附近横盘，未见明显回调迹象 。

二会前夕，大的风向未发生实质性改变，预期强，需求复苏是个过程，未能证伪。当前成交放缓，华南期差在平水到负50左右波动，现货随着期价波动，无明显走强动力。6550-6600附近压力较明显，但从周五的日盘看，抗跌能力强，夜盘受英行房住不炒的消息影响，回调震荡。

3月的经济数据即将发布，若不符合预期则盘面大概率向下调整。但若在6250附近和下方，仍保持逢低偏多的观点。基于国内基建和货币政策，以及3-4月份随着会议利好的释放和春检，可能产生新驱动。当然供需压力制约着高度。

重点

关注

1、煤价，电石带来的成本变化；2、下游需求变化；3、烧碱走势 4、矿难事件发酵；5、会议利好不及预期