2023年2月27日，期市收盤，國內期貨主力合約大面積飄綠，硅鐵跌近3%，滬鋅、生豬、鐵礦、滬錫、錳硅、尿素、國際銅跌超2%，滬銀、滬銅跌近2%，不鏽鋼（SS）、滬鎳、20號膠（NR）、滬鋁跌超1%。漲幅方面，焦煤漲超1%，蘋果漲近1%。

光大期貨【硅】：動力不足 維穩運行

2月工業硅震盪走弱後企穩，截至2月24日主力2308收於17635元/噸，月度跌幅1.26%。現貨價格延續下調趨勢，百川不通氧553參考價格在17050元/噸，月度降幅0.58%，通氧553#持穩在17300元，421#持穩在18550元。

1．供給：2月預計國內金屬硅產量24.72萬噸，環比下滑5.1%，同比增長20.1%。開爐數量相比1月增加21臺至305臺，開爐率上漲2.77%至45.85%。主產地北寬南緊的供應格局延續，西北復產速度樂觀、產量高位釋放；西南高電力成本凸顯，硅廠開始大規模停爐檢修，開爐數增長主要爲部分工廠爲交付訂單強提開爐水平。雲南怒江後續面臨限電減產，規模由5萬負荷增至7萬負荷，當地停爐數有望增加。

2．需求：有機硅市場延續回暖，多空因素交雜推漲速度放緩。單體廠原料補倉操作基本結束，貨源充足訂單良好庫存壓力不大，但盈利暫未達到預期水平，DMC主流價格區間上移600-800元/噸至17400-1800元/噸。2月預計DMC產量環比上漲1.37萬噸至14.11萬噸，開工率上漲7%至73%。多晶硅價格漲至22-24萬元/噸附近，整體回漲3-4萬元/噸。1月光伏新增繼續攀升，1月硅料產量達10.1萬噸，2月硅料產量有望達接近10萬噸。

3．庫存：2月國內工業硅整體去庫500噸至22.50萬噸，其中主要增幅來自廠庫，整體累庫2500噸至11.3萬噸；三大港口庫存，黃埔港去庫1000噸至3.8萬噸，天津港持穩在2.6萬噸，昆明港去庫2000噸至4.8萬噸。

4．觀點：西南市場低價競銷格局有所緩解，市場關注點轉移至雲南限電加碼的相關消息。作爲和新能源緊密掛鉤的重點發展項目，此次雲南限電針對硅產業整體壓力不大、影響有限。而多晶硅強勢表現、有機硅穩步復甦，市場對工業硅後續消費穩步提升存在較強信心。但短期內市場仍處供大於求的格局中，延續詢價多采購少的窘境。本輪利多情緒基本消化完畢，硅價或維穩運行，等待市場出現新的增長點拉動。