轉自：中國證券報

滬深交易所日前開展全面實行股票發行註冊制改革的摸底測試。據瞭解，全面註冊制制度規則發佈施行後，多項交易規則有所變化，如推出主板價格交易籠子、滬深主板新股上市的前五個交易日無漲跌幅限制等，上述規則調整涉及券商多項系統改造。

浙商證券首席信息官黃玉鋒在接受中國證券報記者採訪時表示，此次摸底測試結果良好，團隊對測試中發現的部分優化需求已制定了修改計劃，後續技術專項小組將加大各系統的測試力度，確保順利完成全面註冊制下券商系統建設與投資者服務工作。

緊鑼密鼓開展系統改造工作

中國證券報記者從多家券商獲悉，此次摸底測試涉及系統繁多，需要協同多個部門進行系統改造。爲此，多家證券公司成立專項工作小組，結合券商以往對科創板和創業板註冊制改造的寶貴經驗，緊鑼密鼓開展工作，從而保障全面註冊制下券商相關係統順利上線。

東方證券相關負責人表示，此次摸底測試涉及集中交易系統、投資交易系統、融資融券交易系統、行情繫統等共23套系統，完成業務測試數逾2000個，業務測試完成度達100%。

民生證券相關負責人亦稱，當前系統改造已全部完成，在公司內部測試中，各項測試結果正常。值得一提的是，借鑑公司以往對科創板和創業板註冊制改造的寶貴經驗，此次系統改造是在現有系統上進行改造，不涉及新系統建設。

關於重點改造的功能，黃玉鋒介紹，此次系統改造圍繞全面註冊制下上市門檻、發行審覈、定價機制、交易規則、重大資產重組等一系列基礎制度要求展開，重點改造功能包括：滬深主板新股上市的前五個交易日不設漲跌幅限制、盤中臨時停牌制度優化、轉融通機制優化、融券券源範圍擴大等。

多項交易規則變化引關注

值得一提的是，全面註冊制制度規則發佈施行後，多項交易規則有所變化。據民生證券相關負責人介紹，系統上線後，有多項值得普通投資者格外關注的事項，例如，滬深主板新股上市的前五個交易日不設漲跌幅限制、滬市主板網上投資者新股申購單位由1000股調整爲500股、全面註冊制下股票和存託憑證暫不作爲股票質押回購及約定購回交易標的證券。

部分交易規則調整梳理：

1、主板價格交易籠子：此前，2%限制的價格交易籠子機制適用於科創板及創業板上市的股票。根據全面註冊制最新交易規則，主板、創業板股票連續競價階段限價申報範圍適用“2%價格籠子”或“10個申報價格最小變動單位”機制安排（科創板未改動，未增加“10個申購價格最小變動單位”）。

2、滬深主板新股上市的前五個交易日不設漲跌幅限制：此前，在滬深交易所主板新股上市首日漲跌幅限制爲44%。全面註冊制實施後，滬深交易所主板新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，自第6個交易日起繼續保持10%的日漲跌幅限制。

3、打新：滬市主板網上投資者新股申購單位由1000股調整爲500股，與此同時，之前每10000元市值可申購一個申購單位，新規落地後，滬市主板新股一個申購單位的市值調低至5000元。但參與滬市新股申購的市值門檻仍然保持爲10000元。

4、融券擴容：之前主板新股上市三個月後，纔可以進行融資融券。全面註冊制實施後，新股上市首日即可納入融資融券標的。

5、價格申報：深交所將存單機制改爲拒單，申報時超過有效申報價格範圍的申報爲無效申報，深交所將直接拒單。

針對滬深主板新股上市前五個交易日無漲跌幅限制的規則，東方證券相關業務負責人表示，在此情況下，預計價格波動會有所加大。考慮到價格波動對投資者的影響，交易所同時配套推出了主板價格交易籠子、市價保護限價等。“通過這次摸底測試，我們發現了部分訂單因觸發價格交易籠子導致的廢單。建議投資者積極參與券商相關投教活動，充分知曉交易規則變化，以便更好地進行交易。”東方證券相關業務負責人說。

據悉，根據滬深交易所的安排，3月18日將進行第一次全網測試，4月至5月期間，會進行2次至3次全網測試以及1次上市交易業務通關測試。關於後續工作規劃，東方證券相關負責人表示，在3月18日前，公司專項工作組計劃繼續利用滬深交易所全天候測試環境進行仿真測試，並對系統壓力、容量、應急進行摸排，充分做好技術系統的上線準備。

金融科技行業有望受益於券商IT系統升級

全面註冊制下，券商業務發展與數字化轉型齊頭並進。民生證券相關負責人表示，目前公司在經紀、資管、投行等業務方面加大數字化轉型投入力度。以投行業務爲例，公司已經建設了數字投行平臺。一方面，爲更好地輔助投行承攬業務，數字投行將進一步建設商機系統，挖掘並匹配全面註冊制下更多的項目機會。另一方面，全面註冊制強化信息披露要求，壓實中介責任，數字投行將圍繞底稿處理及文件生成等環節，進一步提升承做效率。

金融科技行業有望受益於券商IT系統升級。上海證券研報分析指出，全面註冊制下股票發行定價、註冊程序、交易制度等規則有所調整，券商IT系統需要進行相應迭代升級，預計IT投入力度隨之加大，結合監管對券商網絡信息安全建設的重視，金融科技行業景氣度或將迎來提升。

“回顧歷史，資本市場重大變革往往伴隨着金融IT公司收入的上升，全面註冊制有望推動金融IT基礎設施迎來新一輪更新換代，從而爲金融IT貢獻業績增量。”東吳證券非銀首席分析師胡翔表示。

責任編輯：張恆星 SF142