信用債盤前提示|資金面收斂壓制情緒，信用債震盪偏弱

來源：財聯社

財聯社2月28日訊（編輯毛樂彤）昨日，臨近月末資金面收斂壓制情緒，信用債震盪偏弱，全天成交仍不足千億。銀行間及交易所信用債（企業債、公司債、中票、短融、定向工具）共成交1603只，總成交金額962.5億元。其中897只信用債上漲，99只信用債持平，602只信用債下跌。

地產債多數下跌，旭輝集團債券跌幅居前，“20榮盛地產MTN001”跌超7%，“20旭輝01”跌近7%，“21旭輝03”跌超5%，“20旭輝03”、“22旭輝01”和“15遠洋03”跌超4%，“20旭輝02”和“21碧地04”跌超3%。

中債各期限中短期票據收益率較上日多數窄幅波動。其中，AAA級中短期票據中，1年期收益率上行0.5個基點報2.8323%；3年期收益率上行2.34個基點報3.1884%；5年期收益率下行0.24個基點報3.3867%。AA+級中短期票據中，1年期收益率上行0.5個基點報2.93%；3年期收益率上行1.34個基點報3.3869%；5年期收益率下行0.25個基點報3.7099%。AA級中短期票據中，1年期收益率上行0.5個基點報2.99%；3年期收益率下行0.66個基點報3.7969%；5年期收益率下行0.25個基點報4.1699%。

中債各期限中短期票據信用利差較上日多數收窄。其中，1年期中短期票據中，AAA級信用利差收窄1.5個基點至34.45BP；AA+級信用利差收窄1.5個基點至44.22BP；AA級信用利差收窄1.5個基點至50.22BP。3年期中短期票據中，AAA級信用利差走闊1.55個基點至37.6BP；AA+級信用利差走闊0.55個基點至57.45BP；AA級信用利差收窄1.45個基點至98.45BP。5年期中短期票據中，AAA級信用利差收窄0.55個基點至46.05BP；AA+級信用利差收窄0.56個基點至78.37BP；AA級信用利差收窄0.56個基點至124.37BP。

從剩餘期限分佈來看， 1-3年期信用債成交金額居首，共成交748只，總金額爲429.14億元。此外，1年期以內共成交533只，總成交金額爲326.79億元；3-5年期共成交273只，總成交金額爲177.41億元；5年期以上共成交49只，總成交金額爲29.16億元。從評級分佈來看，AAA級信用債成交金額居首，共成交563只，總金額爲333.03億元。此外，AA+級信用債共成交235只，總成交金額爲114.67億元；AA級信用債共成交93只，總成交金額爲32億元；A-1級信用債共成交7只，總成交金額爲7.12億元；AA-級信用債共成交6只，總成交金額爲0.12億元。

成交活躍券（成交金額超1億元）：其中“22申能股SCP005”、“22國新控股MTN005（能源保供特別債）”、“22國新控股MTN003（能源保供特別債）”、“22天健集SCP002”、“22電網CP004”成交額位列前五，分別爲20.56億元、18.54億元、12.16億元、8.98億元、8.2億元。

高收益債：27只收益率高於15%的信用債有成交，其中“20寶龍04”、“20旭輝02”、“20旭輝03”收益率位列前三，分別爲79.13%、66.98%、49.37%，三隻債分別成交757.66萬元、394.9萬元、351.08萬元。81只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“PR築經01”、“16渤水產”、“PR攀投債”收益率位列前三，分別爲14.98%、14.59%、14.54%，三隻債分別成交108.03萬元、421.22萬元、338.06萬元。

2月27日漲幅超2%的信用債：其中“22大連萬達MTN001”、“PR普定01”、“22肇慶01”漲幅位居前三，分別漲34.78%、4.17%、3.91%，分別成交5782.5萬元、48.75萬元、5962萬元。

城投債：各期限城投債收益率漲跌不一。其中，AAA級城投債中，1年期收益率上行1.86個基點報2.8352%；3年期收益率上行1.21個基點報3.1461%；5年期收益率下行0.25個基點報3.3305%。AA+級城投債中，1年期收益率上行1.86個基點報2.9412%；3年期收益率上行0.21個基點報3.3255%；5年期收益率下行1.25個基點報3.5505%。AA級城投債中，1年期收益率上行1.86個基點報3.0612%；3年期收益率下行2.79個基點報3.8105%；5年期收益率下行1.25個基點報4.1455%。

美元債漲跌排行：

興證固收表示，伴隨着信用債修復行情從春節前的高等級、短久期向中長久期乃至於中低等級信用債傳導，當前信用債的估值性價比已經明顯減弱；同時近期資金偏緊的現象需要引起重視。由於信用債票息策略主要取決於資金利率走勢，在資金緊平衡+信用利差保護逐漸減弱的環境下，如果長債先跌，信用債或也容易受到波及。建議投資者保持謹慎，可以適當降槓桿，防禦爲上。