來源：中聯鋼聯合鋼鐵網

二月國內焦炭市場主流持穩，月初焦企出貨壓力增加，累庫明顯，供應偏寬鬆；部分地區鋼廠考慮成材利潤依舊倒掛，打壓原料意願較強，河北、天津等地個別鋼廠焦炭採購價下調100-110元/噸的降價訴求；焦企雖有庫存壓力，但仍多保持挺價觀望，個別地區焦化廠提出上漲100-110元/噸的漲價來抵制鋼廠降價。隨着運輸緩解，焦企繼續降庫存爲主，庫存回落，焦企心態轉好，挺價積極出貨爲主。鋼價弱勢回落，鋼廠利潤收窄，鋼廠考慮終端需求低迷及成本居高不下，對原料採購較爲謹慎，按需採購爲主；部分鋼廠多控制到貨，需求轉弱。投機貿易商採購略有放緩，多維持觀望爲主，整體需求偏弱運行。中下旬焦企開工正常，出貨略緩，庫存壓力不大，多以積極出貨降庫存爲主，供應無明顯釋放；鋼價盤整上行鋼廠利潤改善，高爐開工積極，對焦炭需求增加，鋼廠庫存多按需採購焦炭，採購需求一般。供需矛盾不明顯，焦煤價格有所回落，焦企維穩積極出貨爲主。月末焦煤價格上漲成本增加，鋼價回彈，鋼廠開工高位需求強勢，主產地焦企紛紛提漲100-110元/噸，鋼廠尚未接受，焦炭穩中趨強運行。

圖：主產區焦炭價格走勢圖

2月份焦化廠盈利情況

本月焦炭價格持穩，焦煤價格先降後上漲，生產成本先降後增加，生產壓價仍較大。月末國內樣本焦企盈利22元/噸，虧損98元/噸，較上月末虧損減少120元/噸；山西焦企盈利65元/噸，較上月末虧損減少165元/噸；山東焦化廠平均盈利25元/噸，較上月末虧損減少113元/噸；西北地區焦化廠利潤較低，平均盈利60元/噸左右，較上月虧損減少180元/噸。

圖：主產區焦炭廠盈利情況　

焦炭供需情況簡析

2月焦化廠整體開工較上月小幅上揚

供給：焦化廠生產成本仍處高位水平，焦炭價格漲跌兩難，焦煤價格先降後漲，焦企雖扭轉虧損轉爲盈利，但整體提產積極性不高；月中焦企庫存回落，疊加盈利陸續增產；考慮焦煤價格持續高位，增幅有限。2月份國內樣本焦化廠平均開工率74.8%，較上月略增0.5%。

本月焦企開工略增，鋼廠焦炭庫存穩中小幅增加，採購較之前有所增加，焦企出貨順暢；月中運輸好轉，焦企庫存消耗明顯，庫存持續回落。月末焦化廠庫存54.3萬噸，較上月末減少13.5萬噸。

圖：國內焦化廠開工走勢圖

港口焦炭庫存持續下降

2月份港口焦炭現貨價格表現穩定，月中弱勢，成交疲軟，貿易商集港低迷，月初下跌更是明顯，庫存持續下降。焦炭港口庫存168.6萬噸，較上月末減少12.7萬噸。其中青島港62萬噸較上月末減少38萬噸，日照港77萬噸，較上月末增長25萬噸，天津港28萬噸維持穩定。

焦炭需求逐步回升

本月鋼價盤整上行，鋼廠利潤處於低位水平，鋼廠高爐開工率略有回升。節後終端陸續恢復生產，宏觀政策對房地產利好政策等支撐，鋼價回升，鋼廠利潤有所修復，高爐開工繼續提升。月末國內樣本鋼廠高爐容積開工率月均值上漲0.36個百分點至78.34%；唐山高爐開工持穩，月末樣本鋼廠高爐開工91.13%，較上月末上漲2.79個百分點。

本月鋼廠生產增加，對焦炭剛性需求增加；鋼廠考慮鋼價漲勢得可持續性及鋼廠利潤，採購較爲謹慎，多按需採購爲主，需求表現一般。鋼廠焦炭庫存處於穩中略低水平；中下旬隨着鋼價穩中持續上漲，鋼廠高爐開工增長，鐵水量大幅增加，鋼廠對焦炭日耗增加，恢復對焦炭得采購，臨近月末焦炭需求有所好轉。鋼廠焦炭庫存維持平穩運行，月末統計鋼廠平均可用天數12.34天，較上月末減少0.09天。

圖：國內及唐山樣本鋼廠高爐開工走勢圖

三月份及後期焦炭市場走勢預測

供應方面：焦企盈利恢復，提產積極性較高，產量小幅增加；焦煤價格穩中上漲，焦企提漲心態加劇；焦企出貨順暢，庫存壓力不大，整體供應有所增加，尚未達到寬鬆局面。

需求方面：下游需求逐步恢復，鋼價預期向好，鋼廠高爐開工保持高位增長趨勢，對焦炭需求持續增加；鋼廠焦炭庫存保持正常水平，日耗增加，鋼廠採購將陸續回升。貿易商採購增加，投機需求回升，焦炭整體需求相對強勢。

煉焦煤價格支撐力度堅挺

臨近月末，內蒙古煤礦事故發生，引發主產地山西、陝西等地區加強安全檢查，同時全國重大會議即將召開，不排除煤礦爲保安全主動減產停產，焦煤供應收窄。終端需求有所改善，鋼價回彈，下游焦價穩中向好，部分焦企因廠內原料煤庫存已消耗至低位，有補庫需求，需求增加。焦煤價格仍維持堅挺運行。

總結：焦企盈利逐步恢復，提產積極性較高，開工率將有所回升，產量穩中增加；焦企發貨順暢，庫存無明顯積壓，保持低位水平，供應穩步回升，尚未達到寬鬆局面。焦煤上漲，焦企生產壓力再次加大，提漲意向明顯。下游需求逐步恢復，鋼價預期向好，鋼廠高爐開工保持高位增長趨勢，對焦炭需求持續增加；鋼廠焦炭庫存保持正常水平，日耗增加，鋼廠採購將陸續回升。貿易商採購增加，投機需求回升，焦炭整體需求相對強勢。成本端焦煤供應收窄，價格穩中回升，對焦炭有一定成本支撐。綜合來看，3月份焦炭需求增加較供應明顯，疊加焦煤成本堅挺，焦炭價格穩中上漲爲主，考慮產業鏈盈利水平，焦炭價格上漲空間仍需關注鋼價漲幅及鋼廠讓利。4月份仍是鋼材旺季，鋼廠生產積極仍保持對焦炭得需求量，焦炭價格仍將維持堅挺運行。