順德農商行赴A股上市，擬公開發行不超過16.94億股，佔發行後總股本的25%。募集資金扣除發行費用後，將全部用於充實該行資本金。

順德農商行要上市了。

日前，廣東順德農商銀行（下稱：順德農商行）平移提交招股書，準備赴深交所主板上市，中金公司是保薦機構。

這次赴A股上市，順德農商行擬公開發行不超過16.94億股，佔發行後總股本的25%。募集資金扣除發行費用後，將全部用於充實該行資本金。

目前，共有11家銀行在A股的大門外候場，有的排隊時間已有多年，順德農商行自2019年算來已排了四年。

算上順德農商行在內，廣東省目前有4家銀行遞交招股書，其餘三家分別是廣東南海農商行、廣州銀行、東莞銀行。

如果順德農商行先一步敲鐘上市，將成爲廣東省首家上市農商行。

01

零售業務佔比大

追溯順德農商行歷史，前身是設立於1952年的順德農村信用合作社，至今已有71年發展史。2009年末，順德農商行從農信社改製爲農商銀行。

首先從業績方面來看，2019年至2022年上半年，順德農商行營業收入分別爲85.57億元、63.44億元、84.05億元、44.68億元；實現淨利潤分別爲37.78億元、27.54億元、35.71億元、18.02億元。

其中，2020年順德農商行的營收和淨利潤均出現滑坡現象，2021年兩項數據仍未恢復至2019年的水平。

目前，順德農商行主要業務由公司業務、零售業務、同業業務三大部分構成。其中，零售業務在營收中的佔比較大。

招股書顯示，2019年至2022年上半年，順德農商行的零售業務收入分別爲33.37億元、36.53億元、34.47億元及20.54億元，在營收中的佔比分別爲38.99%、57.58%、41.01%、45.97%。

零售業務越來越受銀行業重視，大零售戰略轉型更是商業銀行的共識。誰能優先找到一條高效率增長的零售道路，誰就能在後續多年的競爭中“出人頭地”。

順德農商行的零售收入佔比雖然波動不定，但基本都在公司業務收入佔比之上，顯然其已經跑贏了大部分對公業務佔比較大的農商銀行。

零售客戶方面，截至2022年6月末，順德農商行擁有492.65萬個人金融業務客戶，累計發放借記卡近千萬張。

02

不良貸款率抬頭

截至2022年6月末，順德農商行資產總額爲4221億元，負債總額爲3893億元，負債率92%。

順德農商行在招股書中表示，負債總額呈現逐年上升趨勢，主要是吸收客戶存款以及其他類負債的增長。

其中，客戶存款一直是順德農商行的主要資金來源。截至2022年6月末，客戶存款在順德農商行負債中的佔比爲76.24%。在此之前的三年，佔比都在七成以上。

順德農商行的存款中個人存款佔了大頭，2019年至2022年上半年末，個人存款在總存款中的佔比均在六成以上。

不過，值得一提的是，隨着資產規模的增長，順德農商行的資產質量略微承壓，不良貸款餘額逐年攀升，不良貸款率也呈抬升之勢，這和近兩年商業銀行持續下降的不良貸款率有所背離。

招股書顯示，2019年至2022年6月末，順德農商行不良貸款餘額分別爲16.03億元、17.73億元、19.72億元、29.99億元；不良貸款率分別爲1%、0.94%、0.96%、1.37%；撥備覆蓋率分別爲357.93%、335.81%、338.39%、258.89%。

其中，2022年6月末，順德農商行不良貸款餘額較上年末增加52.07%。順德農商行在招股書中解釋，主要是2022 年上半年新增個別大型集團系列不良貸款，涉及金額8億元，該集團企業受行業政策調整，疊加新冠疫情爆發以及經濟下行帶來的壓力，出現融資困難和投資款回籠慢的狀況，導致債務違約。

如果以2022年6月末的數據和同行可比銀行相比，順德農商行的不良貸款率也略高於可比銀行的平均值，撥備覆蓋率則低於可比銀行均值。

03

美的疑似大股東

從股權結構方面來看，順德農商行股權非常分散，其中法人股東就有240家。公司上市前不存在控股股東或者實際控制人。

在諸多法人股東中，美的集團疑似順德銀行大股東，直接持股7%，同時通過持股95%的美的集團財務公司持股2.69%，合併持股比例9.69%。

除此之外，順德農商行持股比例超過5%的股東還有佛山市順德區誠順資產管理有限公司、廣東萬和集團、廣東博意建築設計院，三者持股比例分別爲7.41%、5.57%、5.51%。

其中，佛山市順德區誠順資產管理有限公司爲國有全資公司，實際控制人是佛山順德區國資管理局。

對外投資方面，截至2022年6月末，順德農商行控股3家銀行，分別是高明村鎮銀行、豐城村鎮銀行和樟樹村鎮銀行。同時參股10家公司，其中梅州農商行、五華農商行、高州農商行、雲浮農商行、揭陽農商行和揭東農商行等6家爲聯營企業。

目前，順德農商行董事長爲姚真勇，其於2009年便加入順德農商行前身順德農信聯社工作，同年12月擔任該行行長、副董事長。

2013年3月至今，姚真勇一直擔任順德農商行董事長一職，算起來其掌舵順德農商行已有十年之久。

不過，今年2月6日南海農商行公告稱，董事長李宜心因工作調整辭去該行董事長職務。同月17日，順德農商銀行召開股東大會，審議通過了3位董事的選舉議案，李宜心是其中之一。

據順德農商行官網公告信息顯示，李宜心目前已是順德農商銀行的黨委書記。隨着李宜心進入順德農商行董事會擔任董事，意味着不久後有望正式掌舵順德農商行。

李宜心接棒後，有望成爲順德農商行上市首任掌舵者，這同時意味着，姚真勇在順德農商行長達10年的掌舵生涯將宣告結束。