來源：長江商報

國內領先的聚酯材料供應商萬凱新材（301216.SZ）繼續擴產。

3月8日晚間，萬凱新材披露，公司擬投資建設“年產120萬噸MEG聯產10萬噸電子級DMC新材料項目”（一期）。這是公司對上游原材料的投資佈局，以增強原材料保供能力，降低進口依賴風險。

上述項目總投資約60億元，公司打算將IPO超募資金中的8億元用於上述項目建設。

長江商報記者發現，萬凱新材通過積極投建完善產業佈局。比如，公司使用超募資金進行年產120萬噸食品級PET高分子新材料項目擴建（三期）等。

2022年，萬凱新材的經營業績也不俗。公司預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）9.2億元至10.4億元，同比增長108.19%—135.35%，翻了一倍多。公司解釋稱，一個重要因素是，新產能投產，對業績產生積極影響。

從前期披露的信息看，萬凱新材的毛利率還有較大提升空間，隨着佈局產業鏈上游完成，公司盈利能力或將進一步提升。

調整8億募資用於產業建設

萬凱新材再次調整募資使用用途，目的是完善產業佈局。

根據最新公告，萬凱新材擬投資建設“年產120萬噸MEG聯產10萬噸電子級DMC新材料項目”（一期）（以下簡稱“MEG一期60萬噸項目”），項目預計總投資60億元，建設期36個月，建設地爲四川省達州普光化工園區。

對於本次投建，公司表示，爲逐步延伸公司瓶級PET產業鏈，佈局建設重要原材料乙二醇，降低生產成本，提高綜合競爭力，公司擬投資建設“年產120萬噸MEG聯產10萬噸電子級DMC新材料項目”，項目擬實施主體爲公司下屬控股子公司四川正達凱新材料有限公司（以下簡稱“正達凱”）。

根據規劃，項目分兩期建設，其中一期預計總投資60億元，建設期（以基礎設計開始起算）3 年，以天然氣爲原料，採用國際先進的深冷空分技術、純氧轉化工藝、天然氣脫硫轉化、脫碳、深冷分離提純CO、PSA提氫等先進技術及設備和公用裝置及相關配套設施等，建成後形成年產60萬噸MEG的生產能力。

截至目前，MEG一期60萬噸項目尚處於初期基礎工程建設階段。

高達60億元的投資，資金如何安排？公司稱，爲了解決上述項目部分資金需求，公司擬使用公司IPO超募資金8億元向項目實施主體正達凱增資。

正達凱成立於2021年12月22日，註冊資本爲10億元，2022年及今年1月，尚未開展實質性經營。本次增資後，註冊資本增至18億元。

萬凱新材投建該項目具有必要性，目前，市面上MEG產品主要由煤制工藝生產，受原煤成分、加工工藝的影響，煤制MEG品質相對較低，僅有少部分質優、高效的產能集中於頭部化工企業，因此MEG進口量一直處於高位。根據CCF統計，2022年我國MEG進口依存度爲35.5%。

公司現有瓶級PET產能位居全國前列，每年對主要原材料MEG的採購規模較大。MEG一期60萬噸項目達產後，將能夠滿足一部分公司對原材料MEG的需求，有效提升公司對上游主要原材料供給的自主把控能力，減少公司MEG進口依賴，提高原材料供給安全性，降低外部不確定因素的影響，進一步提升公司經營的穩定性。公司主營產品瓶級PET的主要原材料PTA以及MEG目前均採購自外部供應商。公司主要供應商供應的MEG主要爲油制或煤制MEG，市場價格隨原油價格的波動變化較大。未來隨着公司產能的不斷增加，如何有效且穩定地控制原材料採購成本，將會對公司業績穩定性及盈利能力產生較大影響。

此外，MEG一期60萬噸項目將引進先進的60萬噸合成氣制生產裝置，具備顯著的規模化效應，單位MEG生產成本進一步降低。而且，MEG一期60萬噸項目所在地與重慶萬凱新材料科技有限公司（以下簡稱“重慶萬凱”）生產基地距離較近，未來MEG的就近供應能夠有效節約原材料運輸成本，顯著降低公司瓶級PET生產的單位成本，進一步提升PET產品的市場競爭力。長江商報記者發現，2022年3月IPO上市時，超募資金淨額爲14.11億元。此前，公司已經兩次調整，將超募資金5.69億元用於年產120萬噸食品級PET高分子新材料擴建項目（三期）、2萬立方米乙二醇儲罐技改項目建設。

受益擴產預盈至少9.2億

受益於產業佈局，萬凱新材淨利潤連續倍增。

根據此前披露的業績預告，2022年，萬凱新材預計實現淨利潤9.2億元至10.4億元，較上年增加4.78億元至5.98億元，同比增長108.19%—135.35%。預計實現扣除非經常性損益的淨利潤（以下簡稱“扣非淨利潤”）爲8.9億元至9.9億元，同比增加5.17億元—6.17億元，增長幅度爲138.31%—165.08%。

2022年前三季度，萬凱新材實現營業收入147.72億元，同比增長124.24%，淨利潤、扣非淨利潤分別爲8.84億元、8.39億元，同比增長220.85%、270.65%。

公司業績翻倍增長，主要有兩個方面因素，一是面對國內疫情影響、居民消費承壓、原材料價格波動等不利外部因素，公司積極做好經營管理和市場銷售工作，在手訂單充足，交付情況較好，營業收入較去年大幅增長。另一方面，2022年一季度，重慶萬凱二期（60萬噸）PET新產能投產，對公司業績也產生了積極影響。

此外，公司預計非經常性損益對淨利潤的影響金額約爲3800萬元，主要是系補助、原材料期貨、遠期結售匯對淨利潤的影響。

2021年，上市前一年，萬凱新材的經營業績也表現爲倍增。其實現的淨利潤爲4.42億元，同比增長118.15%。

萬凱新材主要從事聚酯材料研發、生產、銷售。瓶級PET是環保高分子聚酯材料，可以在較長時間內保持食品、飲料的內在品質，回收價值高，是全世界範圍內回收率最高的塑料包材之一，具有突出的環境友好性，其應用已經延伸到片材、膜材、工程塑料等領域。

萬凱新材披露稱，目前，中國瓶級PET產業已初步形成逸盛、萬凱、三房巷、華潤材料四家頭部企業的格局，四家總產能佔國內瓶級PET總產能70%以上。

萬凱新材是全球領先的聚酯材料研發、生產、銷售企業之一，截至2022年6月底，公司擁有 240萬噸/年的瓶級PET產能，產能規模位列國內第二，全球第四。

除了產能規模、生產技術外，優質客戶資源是萬凱新材的一個十分重要的競爭優勢，公司與農夫山泉、可口可樂、怡寶、娃哈哈等全球知名食品飲料廠商建立了良好的合作關係。