來源：證券時報

硅谷銀行（SVB）破產事件仍在發酵。儘管美聯儲已經公佈了新的融資計劃來兜底，爲符合條件的儲蓄機構提供貸款，以確保後者在硅谷銀行破產背景下有能力滿足儲戶需求。這意味着，從當地時間13日開始硅谷銀行可以正常提現了，對於硅谷的初創公司和VC機構而言，短暫性的流動性問題或許可以解決，但市場仍然擔心這一銀行破產帶來的連鎖反應。

二級市場反應更爲激烈，和硅谷銀行一樣總部位於加州的第一共和銀行（FRC）美股今日盤前跌幅不斷擴大，截至發稿跌超60%。有幸運的沒有把錢放入硅谷銀行的VC機構表示，硅谷銀行危機如果繼續發酵，可能在未來一段時間內會有比較好的投資機會。而從更爲深遠的影響來看，美元基金的出資結構或投資策略或許都有變化，投資中國的美元基金和出資中國的海外長線LP都需要時間來消化這一危機帶來的後續影響。

初創公司期待早日提現 機構意圖趁機“揀貨”

“這個週末整個硅谷都在討論，看到美聯儲宣佈的最新解決方案，終於鬆了一口氣。”總部位於硅谷的一家科技教育平臺的創始人王力（化名）感慨，“我們下下週就要發工資了，希望能夠按照流程，在早上順利提現”。

和王力一樣期待的還有剛成立不到3年的美元基金創始人Jason，因爲是從大機構出來單飛的初創VC，公司的大部分錢放在硅谷銀行，對於整個基金來說可謂遭遇了滅頂之災，對LP無法交代，對準備打款的被投企業可能也會違約，不得已的情況下，他也在考慮其他出售公司資產等方式獲得更多流動性。

有當地媒體也報道，目前硅谷銀行的部分儲戶正在試圖以較大的折扣出售存款以籌集現金。根據交易平臺Cherokee Acquisition的數據，不在保險範圍內的硅谷銀行存款10日報價在55折到65折之間。對於一些初創企業來說，爲支付員工工資，打折出售存款是不得已的選擇。有多家風投表示，已聯繫一些初創企業，希望以某種折扣購買存款。

“其實陷入這次風波的很多公司非常優質，如果只是資金的問題，很多機構會很樂意出手。”也有不願意透露名字的當地美元基金投資人表示，“危中有機，這次事件對手上還有錢的投資機構也是一個很大的機遇，未來三到六個月會有大量的投資機會。”

截至美國時間3月12日下午，包括紅杉資本在內的590家創投機構簽署了支持硅谷銀行的聲明，該聲明稱過去兩天發生的事件“令人深感失望和擔憂”，並表示如果硅谷銀行被收購，投資者將繼續與之保持合作關係。他們呼籲限制該銀行倒閉的影響，避免科技公司可能出現“滅絕級事件”。

爲了幫助因硅谷銀行倒閉而受損的初創企業，ChatGPT開發機構OpenAI的首席執行官山姆·奧特曼（Sam Altman）也公開表示要伸出援手，他在推特上鼓勵投資者爲初創公司提供無條件的緊急資金：“今天是向需要它來支付工資或其他費用的初創公司提供緊急現金的好日子。沒有文件，沒有條款，只是寄錢。”據媒體報道，他至少給多家公司支付了100萬美元。山姆·奧特曼在就任OpenAI的首席執行官之前，更知名的身份是硅谷著名創業加速器Y Combinator（YC）的總裁、連續創業者、風險投資人，並曾爲大學生開設創業講座。

美元基金投資運營策略或生變

創辦於1983年的硅谷銀行，是科技初創企業的首選開戶銀行。由於大型傳統銀行認爲技術初創企業風險過高，硅谷銀行與美國近半數獲風險投資人支持的技術初創企業做起了生意。硅谷銀行總部位於加利福尼亞州聖克拉拉，在加利福尼亞州和馬薩諸塞州擁有17家分行，截至2022年底，硅谷銀行總資產約爲2090億美元，存款總額約爲1754億美元。

硅谷銀行破產對美元創投行業產生一系列短期和長期的連鎖反應。短期來看，創業企業有可能給員工發不了工資，創投基金有可能給創業企業和LP打不了款，而硅谷銀行什麼時候能夠找到合適的買家，還不確定。即使找到了買家，硅谷銀行在無法保持獨立的情況下，還能夠提供什麼樣的服務也不確定。經過此次事件，硅谷銀行與創投行業的信任關係將發生逆轉。

LP智庫研究員劉婧然分析，硅谷銀行事件在此時無疑使投資於中國的美元基金雪上加霜，處於投資於中國的美元基金面臨關鍵的十字路口，未來面臨重大的出資結構性挑戰和投資策略調整。

硅谷銀行破產消息給國內相關創業企業和美元投資機構流動性也產生了一定的負面影響，根據記者瞭解，在美上市中概股中有不少公司也在硅谷銀行開設賬戶，儘管公開披露信息顯示數量不影響公司實際運營，上週末創投圈關於緊急處理SVB的賬戶的交流羣，也在不到幾小時就爆滿。

但在劉婧然看來，仍然需要警惕由於國內創投募集與美元基金募集、投資同步下滑，對創投行業和被投企業造成的估值雙殺。美元基金在中國創投行業過去20年中發揮着積極價值和作用，對於中國的科技創新發展業也發揮着獨特作用。LP智庫認爲，美元基金作爲中國創投行業的“外循環”，佔據中國創投行業20%左右的投資總額，投資案例佔到5%-10%，具有獨特的價值和作用。

“我們已經聽到國內投資人開始關注歐洲創投了，這屬於美國意外風險對歐洲VC的利好。”一家位於歐洲的早期投資機構合夥人告訴記者，“歐洲的金融監管體系是最嚴格的，但此前大量資金都湧向硅谷，現在具有全球配置能力的LP也在尋求多一份地域性的保障，對我們歐元募資或許有所幫助。”

責編：葉舒筠