来源：长江商报

民爆业务、新能源业务双轮驱动，江南化工（002226.SZ）向市场传递的信息是一喜一忧。

2月28日晚间，江南化工发布公告，公司下属海外公司中标一采矿一体化服务项目，中标金额约为53.62亿元。公司称，这是其践行“走出去”、优化产业结构加快一体化布局的有力体现。

与此相反，公司全资孙公司光伏发电涉嫌违规领取补贴，被要求退回已申领补贴约1.66亿元。同时，尚未收到的电费补贴1.99亿元可能存在无法收回风险。这一事项影响的损益将达3.19亿元。

2020年7月，江南化工易主北方特种能源集团有限公司（以下简称“特能集团”），成为中国兵工业集团旗下一员。公司盈利能力较为稳定。2016年至2021年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利”）累计增长逾16倍。

3月13日，公司披露，拟收购陕西北方民爆集团有限公司100%股权，推进兵工业集团旗下民爆资产整体上市。

全资孙公司涉嫌违规领补贴

不符合要求仍然领取补贴，江南化工被逮住了。

根据公告，今年2月16日，江南化工全资孙公司内蒙古盾安光伏电力有限公司（以下简称“盾安光伏公司”）收到一纸文书，这份文书由内蒙古财政厅、内蒙古发改委、内蒙古能源局组成的领导小组下发，上述三单位认定，盾安光伏公司乌拉特后旗50MW光伏发电项目存在未纳入规模管理、备案文件失效问题。

这一事件的背景是，2022年初至今，国家审计署对内蒙古自治区已并网发电并列入国家补贴目录的光伏项目及风电项目进行了专项核查。期间，盾安光伏公司接巴彦淖尔市乌拉特后旗能源局通知，要求配合国家审计署进行项目合规性审验。审验过程中，盾安光伏公司乌拉特后旗50MW光伏发电项目被认为涉嫌存在未纳入建设指标规模且备案过期失效等问题。

对于这一违规问题的处置意见为，将盾安光伏公司乌拉特后旗50MW光伏发电项目移出补贴清单，并要求盾安光伏公司退回已申领的补贴资金约1.66亿元。

这一项目，截至2022年12月31日，盾安光伏公司应收尚未收回的电费补贴约1.99亿元。江南化工表示，存在无法收回的风险。

根据江南化工披露，盾安光伏公司乌拉特后旗50MW光伏发电项目于2016年取得上网电价批复，项目含税上网电价按0.9元/kWh执行，已收电费补贴及应收电费补贴合计约3.65亿元，其中不含税金额约为3.19亿元，对应的增值税4670.45万元。

对于上述处理意见，江南化工在公告中称，盾安光伏公司所涉电站建设、并网发电和取得电价补贴均取得了内蒙古自治区及有关盟、市发改委审批，并根据相关规定取得了光伏发电项目等同备案继续有效或核准文件继续有效的确认意见。目前，盾安光伏公司正在按规定与政府相关部门进行申诉、沟通。

上述涉案项目2021年、2022年前三季度实现的营业收入分别为7561.64万元、5614.16万元，其中，电费收入分别为2105.69万元、1276.59万元，补贴收入分别为5455.95万元、4337.57万元；净利润分别为2754.45万元、2089.23万元。

从数据看，补贴收入是其收入的主要来源，占比分别为72.15%、77.26%。据此也可以判断，如果没有补贴，上述项目将出现较为明显的亏损。

2021年，上述项目营业收入占江南化工营业收入的1.17%，净利润占公司净利润的2.62%。

毫无疑问，根据处置意见，公司调整后对损益的影响约为3.19亿元。上述项目电站将不再享受电费补贴，那么未来可能会持续亏损。公司称，将对所涉项目电站进行评估，是否计提固定资产减值准备，将以评估师的最终评估结果为准。

民爆业务收入占比超80%

相比新能源业务出现波折，江南化工的另一主要业务民爆业务发展顺利，且收入增长较快。

江南化工的控股股东原为盾安集团，2020年7月，公司通过发行股份向特能集团购买包括北方爆破科技公司在内的从事民用爆破业务的子公司股权，北方爆破科技公司是国内唯一具备对大型矿山提供全套爆破全功能服务的集团公司。这是江南化工加码民爆业务的力作。

与此同时，通过转让股权、表决权委托等形式盾安集团退出，特能集团上位成为江南化工控股股东，实际控制人变更为中国兵器工业集团。于是本次重大资产重组变更为大股东注入优质资产。

特能集团是兵器工业集团按照“专业化、产研一体化”的原则组建的以火工品和民爆为主要特色的科技型产业集团，是兵器工业集团民爆产业的业务主体和发展平台。特能集团主要从事火工品、民爆物品的生产与销售业务和一体化服务，民爆产业范围涵盖工业炸药、工业雷管、现场混装炸药车及配套设施研发、生产、工程爆破服务全产业链，具备为大型爆破工程提供爆破器材、装药、设计与施工、配送一体化服务能力及为油气井开采提供一体化服务能力。

截至目前，特能集团控制有25家一二级核心企业，绝大部分企业主营爆破及其爆破产品、服务等业务。

特能集团上位后，旗下业务与江南化工存在同业竞争问题。特能集团承诺，其下属民爆资产将在未来有分步注入江南化工等安排，以消除与上市公司构成同业竞争的业务。

根据财报，民爆业务是江南化工收入的主要来源。2022年上半年，公司民爆业务收入为32.07亿元，同比增长25.61%，占公司营业收入的87.95%。上年同期，民爆业务收入为25.53亿元，占公司营业收入的比重为82.74%。

在民爆业务领域，江南化工不断突破。南部永生白塔矿山“一体化”爆破服务项目，实现地下矿山复杂环境中9740发电子雷管一次联网起爆，多项指标刷新国内电子雷管爆破纪录。北方爆破中标纳米比亚湖山铀矿（二期）采矿一体化项目，合同期限6年，合同金额12.47亿元。

最新公告显示，江南化工下属海外公司北矿服纳米比亚公司收到罗辛铀业有限公司出具的中标通知书，中标总额约为53.62亿元。罗辛铀业有限公司是中国核工业集团下属企业。

2021年，江南化工营业收入为64.81亿元，本次签订的53.62亿元合同，占2021年营业收入的82.73%。

江南化工称，公司积极响应国家“走出去”号召，本次中标有利于促进公司以纳米比亚市场为桥头堡，向南部非洲地区辐射发展，增强了公司在“一带一路”沿线的产业布局。有利于公司向服务制造型企业转变，优化产业结构，加快“一体化”布局。