來源：長江商報

知名企業高偉達（300465.SZ）的操作出現意外。

3月14日晚間，高偉達宣佈，2023年第一期員工持股計劃終止。

此時，距離其披露員工持股計劃草案僅僅兩個月。至於終止原因，公司稱是股價波動較大。

其實，高偉達的股價波動幅度並不算大。近一年，公司股價最大跌幅在30%左右。

高偉達終止員工持股計劃，可能也與公司經營業績相關。根據此前業績預告，2022年度，公司可能虧損近億元。

導致虧損的原因之一，是公司“高買低賣”。5年前，公司耗資4.10億元買的公司，去年僅以4431.50萬元的整體估值，將其控制權“賣”給了原股東。此舉導致商譽減值加上控股變參股，公司損失0.90億元左右。

高偉達的流動性也顯不足。截至2022年三季度末，公司賬面貨幣資金只有1.67億元，不夠償還近3億元的短期債務。

員工持股計劃宣佈兩個月即終止

實施員工持股計劃，激勵核心骨幹員工，是很多上市公司的通常做法，目的是吸引人才、留住人才，激發員工積極性。高偉達也邁出了員工持股計劃這一步，但僅兩個月就宣告終止。

今年1月14日，高偉達披露2023年第一期員工持股計劃草案，參與的員工數量爲44人，激勵的股份數量爲5200萬份。其中，公司董事長於偉一人就認購1900萬份，佔本次認購份額總數的36.54%。此外，公司總經理、副總經理、兩名監事、三名高級管理人員均參與。另外36名爲公司其他核心骨幹人員。

2月28日，針對本次員工持股計劃的進展，高偉達披露稱，員工持股計劃的證券賬戶及銀行賬戶已開立完畢，認購資金已劃轉完成，尚未購買公司股票。

然而，3月14日，距離第一次披露員工持股計劃草案之時僅過兩個月，距離前次披露員工持股計劃進展僅半個月，高偉達宣佈，終止實施本次員工持股計劃。

公告稱，自籌備員工持股計劃以來，公司管理層一直積極推進員工持股計劃的實施。截至目前，公司已召開董事會、股東大會審議此次員工持股計劃，與信託管理公司簽署相關協議，與全體參與人簽署員工持股計劃認購協議，全體參與人已足額繳納全部資金，信託計劃已經設立完成。至此，本次員工持股計劃已經僅剩下“臨門一腳”了。此時，公司爲何要終止呢？公司稱，由於近期公司股價波動較大，出於謹慎性考慮，爲更好維護公司、股東和員工的利益，經員工持股計劃持有人大會共同討論並決議，同意終止此次員工持股計劃。

不過，長江商報記者發現，高偉達所言與實際情況不符，近期，高偉達的股價變動幅度並不大。

今年1月13日，2023年第一期員工持股計劃草案披露的一天，高偉達的收盤價爲8.41元/股。3月13日，公司收盤價爲10.73元/股，兩個月，股價上漲了約27.59%。

由此可見，近兩個月，公司的股價波動幅度並不大。

時間回到2022年3月，公司的股價最高曾達14.97元/股，今年3月13日的股價較其下跌了約28.33%。

當然，也有一種可能，高偉達希望股價大幅下跌，以便於參與員工持股計劃低價抄底。在員工持股計劃草案中，公司並未披露員工持股計劃的購買價格。股價上漲，勢必會抬高員工持股計劃的價格，不利於員工持股計劃參與者的利益。

業內人士分析稱，還有一種可能，那就是公司管理層對高偉達未來經營業績失去信心。2022年，公司的經營業績並不樂觀。根據業績預告，公司全年預計虧損9875萬元—7625萬元，同比盈轉虧。

在員工持股計劃草案中，高偉達並未設定業績考覈目標。

員工持股計劃推出後短短兩個月就終止，更像是一場鬧劇。

激進併購後遺症8年虧3億

高偉達經營出現虧損，與此前的激進併購直接相關。

2015年5月28日，高偉達通過闖關IPO登陸A股市場，此時，公司主營業務是向以銀行、保險、證券爲主的金融企業客戶提供IT解決方案。上市後，公司經營業績表現不佳。

上市前，2013年、2014年，公司實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤分別爲0.53億元、0.66億元。上市後，2015年、2016年，公司的淨利潤爲0.41億元、0.23億元，同比下降37.61%、43.95%，連續大幅下降。

從2016年開始，高偉達籌劃外向而生。當年，公司籌劃收購上海睿民互聯網科技有限公司（以下簡稱“上海睿民”），交易作價3億元。隨後，公司又相繼收購了海南堅果創娛信息技術有限公司（以下簡稱“堅果技術”）、和喀什尚河信息科技有限公司（以下簡稱“尚河科技”），交易價格分別爲2.50億元、1.20億元。自此，高偉達形成了“金融信息服務+移動互聯網營銷”並行的業務模式。

2017年，公司還收購了深圳市快讀科技有限公司（以下簡稱“快讀科技”），交易作價4.10億元。

不乏高溢價併購，2017年9月底，公司的商譽由0元猛增至9.31億元。

憑藉標的公司貢獻，高偉達的經營業績也曾出現了表面上的繁榮。2017年至2019年，公司實現的淨利潤分別爲0.35億元、1.05億元、1.34億元，同比增長51.54%、198.53%、27.93%。

但是，好景不長。2020年，公司實現的淨利潤爲虧損6.71億元，出現了上市後的首次虧損。虧損原因爲，商譽減值7.78億元。上海睿民、堅果技術、快讀科技、尚河科技等四家標的均存在商譽減值現象。

2021年，公司實現的淨利潤爲1.24億元，市場需求增加，公司扭虧爲盈，但當期的商譽減值仍然有899.70萬元。

2022年，公司預計虧損，仍然是瘋狂收購的後遺症。上海睿民、堅果技術、快讀科技等構成的資產組業績普遍下滑，盈利低於預期，預計計提商譽減值4200萬元至4700萬元。

此外，高偉達出售快讀科技股權也加劇了公司虧損。

就是出售快讀科技股權，高偉達遭受了利益輸送的質疑。

2017年，高偉達收購快讀科技100%股權時，評估增值率高達1491.32%。2022年11月11月，高偉達公告，公司及其他投資方擬對快讀科技進行增資，其中，深圳市譽致科技有限公司（以下簡稱“譽致科技”）以現金2200萬元認購快讀科技新增註冊資本 247.191萬元，黃河以對快讀科技的3000萬元債權認購快讀科技新增註冊資本 337.0787萬元，黃河持有譽致科技99%的出資額。本次交易完成後，黃河和譽致科技合計持有快讀科技50.73%的股權。如此以來，高偉達對快讀科技由全資控股變爲參股49.27%。

控股變成參股，對高偉達2022年淨利潤的影響約爲-4500萬元。

問題在於，此時，快讀科技100%股權以資產基礎法評估結果爲依據，評估價值爲4431.50萬元。

5年前，高偉達出資4.10億元從黃河手中買下快讀科技，如今，黃河僅花5200萬元就取得了控制權，典型的“高買低賣”。

2017年至2020年，快讀科技實現的淨利潤分別爲3628.63萬元、3981.56萬元、5083.74萬元、4681.56萬元。

對於如此異常行爲，高偉達解釋稱，由於疫情和行業環境的變化，快讀科技的業績增長趨勢發生變化，2022年前三季度扣非淨利潤爲-509.51萬元。

wind數據顯示，2015年以來，高偉達實現的淨利潤預計數累計爲-3.09億元至-2.76億元。