中金髮布研究報告稱，維持華潤水泥控股（01313）“跑贏行業”評級，考慮到行業景氣回升且公司骨料產銷有望放量，上調2023E歸母淨利潤7.4%至38.6億港元，引入2024E歸母淨利潤42.1億港元。因估值切換及行業景氣修復，目標價上調17.3%至5.42港元，隱含25%的上行空間。公司2022年營收322.2億港元，同比-26.7%；歸母淨利19.4億港元，同比-75.1%，業績符合業績預告。

報告中稱，根據公司公告，截至2022年底，公司已投產/試生產的骨料年產能達4840萬噸，且2023年內仍有近7000萬噸年產能計劃投產，該行認爲隨着公司骨料產銷逐步放量，骨料業務有望逐步兌現收入和利潤，成爲業績的重要增量。此外，自春節後至今，華南水泥出貨持續修復，呈現正常的季節性回升，截至上週（3-17），華南水泥出貨率78.5%，農曆同比+16ppt。由於錯峯生產執行情況較好，華南地區行業生態整體平穩，庫存整體處在中等合理位置，對於價格提漲有較好支持，該行認爲華南項目儲備較爲豐富，隨着基建實物工作量的落地，今年行業需求有望穩中有升，疊加煤價中樞或溫和回落，有望帶動公司噸價格及盈利的修復。