來源：長江商報

滷味江湖中，周黑鴨（01458.HK）的創始人有一個意頭很好的名字——周富裕。

事實上，周富裕確實創造了傳奇，從一窮二白逆襲爲身家百億。而他靠的就是一根鴨脖。

相傳周富裕19歲時到武漢打工，投身滷菜領域。進而自主創業，憑藉自身的機靈、執着，硬生生蹚出了一條路，自行研製了“怪味鴨”，風靡一時。

在資本助推下，2016年11月，周黑鴨登陸港股市場，周富裕、唐建芳夫婦財富急速飆升。

從2018年開始，周黑鴨經營業績迎來轉折點，進入下滑通道。2022年淨利潤大降。“周黑鴨業績大降超90%”這一話題更是衝上微博熱搜。這意味着，周富裕始於2019年的第三次創業，失敗了。

目前，周富裕已轉身投資人，成爲資本玩家。滷味市場競爭日趨激烈，甩手給職業經理人張宇晨的周富裕，似乎找不到突圍方向。未來的周黑鴨何去何從，周富裕可能也不怎麼在乎了。

鴨脖賣不動財富銳減百億

周富裕身上，集中體現了草根逆襲的奇蹟。

周富裕出生于山城重慶，因爲家貧交不起學費，5次中途輟學，勉強上完小學。儘管如此，他從小就表現出異於常人的商業頭腦。

百度百科顯示，18歲，周富裕走出重慶來到武漢，跟着哥哥姐姐在一傢俬人滷菜作坊打工。打工生涯的艱辛、生活現狀的困頓，讓周富裕明白，改變生活必須靠自己，他渴望改變。

周富裕發現一個奇怪現象，自己賣鴨子一天賣不出去兩隻，旁邊的溫州商人和飯店合作，每天都售罄。他很快發現了蹊蹺之處。

20歲時，周富裕離開姐姐單幹，用旁邊溫州老闆的滷鴨子和飯店談合作，簽下供應合同後用自己滷的鴨子供應。但這一行爲很快敗露，他爲此欠了一屁股債。這件事帶給他的教訓是——商業需要誠信。

周富裕潛心研究滷鴨子，經過上百次反覆試驗、調製，請人免費試喫，根據試喫者反饋，歸納總結改進。憑着這一傳統原始的方法，他成功了。他取名的“怪味鴨”由最初的每天賣幾隻提升至每天十幾只、幾十只、上百隻。

到1998年，“怪味鴨”風靡一時，但隨之而來的假冒僞劣登場，正宗的“怪味鴨”受到嚴重衝擊。周富裕的對策是更名爲“周黑鴨”，打造品牌，註冊商標，從集貿市場走向大型商圈。

周富裕推動周黑鴨大踏步向前。到2008年，周黑鴨成功實現了連鎖轉型，通過重新設立“周黑鴨”的專屬銷售公司湖北世紀願景商貿有限公司規範經營。

2010年，周富裕與資本對接。天圖資本、IDG相繼入股，並簽署了五年上市的對賭協議，即在2017年6月前，周黑鴨需要在A股市場上市。

最終，周富裕突破了重重阻礙，包括將股權轉讓給妻子唐建芳等，趕在對賭協議約定的上市期限內完成了上市。

上市，讓周富裕、唐建芳夫婦財富迅猛增長。2020年，周富裕、唐建芳夫婦以120億元財富位列《2020衡昌燒坊·胡潤百富榜》第466位。

資本逼着周富裕將周黑鴨推進了資本市場，但周黑鴨的發展並不盡如人意。

上市之前，2013年至2015年，公司營業收入從12.18億元增長至24.32億元、歸屬於母公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）從2.60億元增長至5.53億元，兩年均翻了一倍。

2016年、2017年，公司實現的營業收入分別爲28.18億元、32.52億元，同比增長15.87%、15.40%，淨利潤爲7.16億元、7.62億元，同比增長29.47%、6.43%。

然而，從2018年開始，周黑鴨的經營業績轉向，好的發展勢頭不見了。2018年至2020年，公司實現的營業收入分別爲32.18億元、31.93億元、21.90億元，連續三年下降。同期淨利潤爲5.40億元、4.07億元、1.51億元，同比下降29.09%、24.56%、62.89%，持續大幅下降。

2021年，營業收入和淨利潤均明顯回升，但在2022年淨利銳降。2023年2月13日，周黑鴨發佈盈利警告，預期2022年淨利潤不少於2000萬元，同比下滑超94%。總收入預計同比下降20%左右。

2019年，經營業績下滑的第二年，周黑鴨提出第三次創業。目前來看，第三次創業失敗了。

周富裕夫婦的財富也急劇縮水。截至今年3月17日，周富裕夫婦財富約爲52億元，較巔峯時的163億元蒸發了111億元。

退居幕後轉身投資人

起家的基業、發家致富的滷味產業，周富裕恐怕很難讓其再現輝煌。

周黑鴨的發展有幾個重要轉折點。或許，周富裕對自己的管理能力有自知之明。2006年，他就下決心聘請職業經理人。

2009年，原周黑鴨CEO杜漢武毛遂自薦，承諾“3年營收10個億”，周富裕給他開了百萬年薪。

上市之後，周富裕更是將大權下放給職業經理人。2019年，張宇晨接下第三次創業重任，周富裕開出的薪水越來越高。2019年至2021年，張宇晨的年薪分別爲171.40萬元，670.80萬元、1169.70萬元。

周富裕高薪聘請職業經理人管理，但周黑鴨很難走出困境。

周黑鴨的全國性市場擴張是落後的。截至2022年6月底，周黑鴨門店數量達3160家，其中，直營店、加盟店數量分別爲1342家、1818家。而同行絕味食品的門店數量達13714家，是周黑鴨的4倍。

曾經，周富裕將5元的鴨副產品賣出54元的高價，曾被消費者稱其爲“鴨界愛馬仕”。如今，這樣的盛況已不復存在。

與之相對應的是，對周黑鴨產品“貴、喫不起、不好喫”的反饋增多。

行業分析人士稱，周黑鴨存在兩個方面的問題，第一是產品單一、品類單一、場景單一，不具備誘發消費者購買周黑鴨產品的衝動。第二是規模優勢不明顯，儘管近兩年加速開店，但門店佈局有待進一步完善，且門店效益有待提升。

備受市場關注的是，儘管周黑鴨的經營業績表現較爲糟糕，但周富裕幾乎沒有公開露面，以回應投資者的疑問。

有人士稱，周富裕早已退居幕後，且轉身爲投資人。

2018年3月，周富裕出資5億元，攜手天圖投資成立規模達30億元的新零售基金。

此外，周黑鴨還持有青島春珈五號股權投資基金企業（有限合夥）4.16%股權，周富裕還認繳新鼎資本旗下創投公司10%份額。後者曾投資寒武紀、小鵬汽車等知名企業。

如今看來，周富裕已經變成資本玩家。

未來的周黑鴨走向如何，周富裕可能也不知道答案。而他，最關心的可能是投資。