《港灣商業觀察》施子夫

上市剛滿一年，軟通動力（301236.SZ）的資本市場表現不容樂觀，再加上3月22日的2.96億股解禁來臨，公司或將繼續承壓。

在業績表現方面，軟通動力同樣也壓力不小。作爲面向華爲等巨頭的IT服務外包商，軟通動力業務模式單一以及子公司因6萬多元淪爲被執行人，都不免令外界擔憂。

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上市一年股價跌36%，又遇百億解禁規模

3月20日，軟通動力發佈公告稱，公司限售股份約2.96億股將於2023年3月22日解禁並上市流通，佔公司總股本比例約爲46.6%。

3月21日當天，軟通動力股價跌幅爲3.98%，市值爲262.38億元，換言之，公司解禁市值在122億左右。

在此之前，軟通動力的超百億解禁規模就備受市場關注。然而，對公司而言，這多少雪上加霜。

在此之前，據軟通動力披露，因經營安排，股東長城（天津）股權投資基金管理有限責任公司-舟山長通投資合夥企業計劃在3月15日至9月14日以集中競價或大宗交易方式減持軟通動力股份不超過1270.59萬股，佔公司總股本比例不超過2%。

以剛好一年時間來看，軟通動力股價跌幅達36%，這確實不是好消息。

業績層面，截至去年三季報，軟通動力實現營業總收入141.85億元，同比增長18.46%；歸母淨利潤6.72億元，同比下降6.05%；經營活動產生的現金流量淨額爲-6.94億元，上年同期爲-1.34億元。

2022年前三季度，公司毛利率爲21.47%，同比下降3.86個百分點；淨利率爲4.66%，較上年同期下降1.27個百分點。

此外，截至2022年三季度末，軟通動力貨幣資金較上年末減少0.62%，佔公司總資產比重下降9.12個百分點；應收賬款較上年末增加21.71%，佔公司總資產比重下降7.40個百分點；固定資產較上年末減少3.64%，佔公司總資產比重下降2.37個百分點；存貨較上年末增加21.29%，佔公司總資產比重下降1.13個百分點。

2022年上半年，軟通動力實現營收92.85億元，同比增長21.71%；歸母淨利潤4.30億元，同比下降6.32%；扣非歸母淨利潤3.89億元，同比下降8.21%。

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勞動爭議案件頗多，子公司淪爲被執行人

不難看出，軟通動力2022年無論是淨利潤還是毛利率都難言樂觀，暫時還未看公司對於全年業績情況的預計等數據。

今年3月3日，德邦證券發佈研究報告認爲，軟通作爲華爲最大外包服務商，與核心大客戶深度綁定。軟通動力與華爲合作歷經二十餘年，與華爲已建立完整的IT外包合作綁定，優勢相當明顯：一方面，軟通動力可基於華爲各個BG提供強針對性的技術服務，合作範圍覆蓋華爲全業務線。另一方面，軟通動力基於華爲業務打造了領先的技術體系+交付能力。未來軟通外包依託華爲業務拓展有望打開增量業務空間。

不過，該報告也提出，公司面臨客戶集中度較高的風險。衆所周知，由於業務屬於外包特性，一般而言，員工流動性偏高，且涉及勞動合同糾紛都相對較高。對軟通動力而言，這多少體現在知乎平臺大量關於公司的帖子，與此同時，企查查顯示，無論是公司還是子公司，都存在衆多因勞動合同及勞動爭議所引發的訴訟案件。企業預警通則顯示，軟通動力涉及勞動爭議案件有22個，位列司法案件第一。

值得關注的是，在2023年3月10日，軟通動力全資子公司深圳軟通動力信息技術有限公司，被羅湖區人民法院列入被執行人，執行金額爲6.15萬元。截至目前，該被執行人信息仍未得以解決。《港灣商業觀察》就子公司淪爲被執行人以及公司發展方面聯繫軟通動力，未能收到相關回應。

軟通動力最近一次的投資者關係活動是2022年11月份，公司表示，大力發展工業在內的多元宇宙技術，通過在數字感知、數字計算、數字孿生、數字平臺、數字靈境、數字網絡六大核心技術上的持續投入、探索和創新，形成了完善的工業元宇宙技術服務體系，打造了iSSMeta新一代工業元宇宙平臺，該平臺融合人工智能、大數據、機理仿真建模等前沿技術，基於渲染、建模、數據融合等能力，可將信息、技術、設備與產業綜合體管理需求有機結合，覆蓋設備運行監控、數據交互聯動、巡檢管理數字化、工藝仿真及參數智能調優、仿真模擬應急訓練等多個業務領域。通過結合工業ERP、Mesh系統，可幫助工業企業快速打造數字孿生工廠，落地智能化生產、個性化定製、網絡化協同、數字化管理等新模式，助其高效且低成本的實現數字化轉型。

“目前公司上述工業互聯網、數字孿生領域的技術與能力積累，已在鋁業、水泥等國內大型集團企業中得到落地驗證，實現了全廠區空間精準化監控、工藝流程實時仿真、遠程運維、安全模擬演練、雙碳能源減排等主要業務功能。” 軟通動力表示。（港灣財經出品）