来源：长江商报

区域基建龙头山东路桥（000498.SZ）斩获大单。

3月23日晚，山东路桥公告，公司组成的联合体被确定为荣乌高速烟威改扩建项目中标单位并签署了施工合同协议书，合同金额25.43亿元。

长江商报记者注意到，山东路桥近年在做强做优路桥主业的同时，频频资本运作扩展业务，不断拓展国内及海外市场，提质增效驱动各大板块齐头并进，盈利能力稳步提升。

此前，山东路桥披露业绩快报，公司2022年实现营收、净利润双增长，其中，截至2022年末，公司总资产首次突破千亿达1027.46亿元，较上市当年的88.45亿元增超10倍。

筹划发行48.36亿可转债

根据公告，经招标人建设管理集团公开招标，山东路桥子公司山东省路桥集团有限公司和山东省高速养护集团有限公司组成的联合体被确定为荣乌高速威海至烟海高速段改扩建工程中标单位并签署了施工合同协议书，合同金额25.43亿元。

按招标要求，中标子公司拟以自有资金或指定第三方认购招标人指定的济南山高灵犀七号投资中心（有限合伙）3.633亿元有限合伙人份额。本项目招标人建设管理集团为山东路桥控股股东高速集团控股子公司，本次出资构成关联交易。

山东路桥表示，通过投资带动施工，能够为公司带来较好的经济效益，符合公司利益与长远发展目标。不包含本次交易，2023年1月1日至2月28日，公司与高速集团及其子公司累计已发生各类日常关联交易39.11亿元（未经审计）。

长江商报记者发现，山东路桥在做强做优路桥主业的同时，稳健推进投资并购助产业多元化发展。公司于2019年收购齐鲁建设，后在2020年收购中铁隆、山东外经、尼罗公司、绿建发展，2021年又新收购滨州交发、宁夏公路、中工武大等丰富业务资质。

不过，随着业务不断拓展，山东路桥财务风险凸显。截至2022年9月底资产负债率为77.73%，较2021年末的76%上升1.73个百分点；公司账上货币资金为62.67亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债合计83.65亿元，现金难以覆盖短债，另外账上还有77.04亿长期借款。

基于此，山东路桥积极多元融资注入发展动力，公司银行授信近千亿，现有直接融资储备金额已达80亿元；目前公司正筹划发行48.36亿元可转债，其中23亿元支持4个PPP项目建设，12亿元用于支持2个改建工程项目，剩余13.36亿元拟用于偿还银行贷款和补充流动资金。

六年投逾34亿研发赋能

修桥筑路与资本运作两手抓，山东路桥稳中求进实现高质量发展。

山东路桥始建于1948年，2012年借壳丹东化纤进入A股市场。公司具有多年路桥项目承揽、施工的业务经验，具备科研、设计、施工、养护、投融资等完善的业务体系和管理体系，是全领域、全产业链的工程建设服务商。

上市后，山东路桥的整体经营表现不错。2012年至2021年，公司营业收入由65.54亿元增至575.2亿元，其间仅2014年小幅下滑随后连续7年稳增；同期净利润由2.32亿元增至21.35亿元、扣非净利润由2.25亿元增至19.38亿元，除了2019年略有调整外，其余年度的净利润均保持了两位数增长。

2022年，山东路桥亮出创下新高的年度成绩单。据最新披露的业绩快报显示，报告期内公司实现营收、净利润、扣非净利润分别为649.66亿元、25.04亿元、23.8亿元，同比分别增长12.94%、17.3%、22.82%。值得一提的是，山东路桥在2022年末的总资产首次突破千亿达1027.46亿元，较上市当年的88.45亿元增逾10倍。

其中，工程项目结算是山东路桥的业绩贡献主力。据此前中报披露，2022年上半年，公司路桥工程施工业务实现收入255.09亿元，同比增长26.4%，占营业收入的88.71%；养护工程施工业务增速亮眼，实现收入同比增长59%达9.89亿元，占营业收入的3.44%。

目前，山东路桥在手订单充足，据主要经营指标数据，2022年第四季度，公司新签订单数量462个，总金额414.72亿元；截至2022年末，公司累计已签约订单未完工部分数量362个，总金额956.4亿元，累计已中标尚未签约合同订单数量95个，总金额294.45亿元。

长江商报记者注意到，山东路桥立足山东不断深化外省和海外市场的布局，公司近年来逐步向中部、西北和西南转移，开发了四川、云南、甘肃等省外市场，同时伴随“一带一路”加快“走出去”步伐，进入孟加拉国、南苏丹、塞尔维亚、东帝汶等海外市场。2016年至2021 年，公司外省、海外中标订单分别由42.83亿元、10.12亿元上升至217.63亿元、45.89亿元。

而新市场开拓效果显著，离不开山东路桥持续加大研发投入打造核心竞争优势。2017年至2021年，公司研发费用分别为0.90亿元、1.46亿元、3.35亿元、7.47亿元、12.57亿元；2022年前三季，研发费用同比增长18.57%达8.97亿元，六年研发费用累计34.72亿元。

在技术方面，截至2022年6月末，山东路桥累计荣获各级科学技术奖103项；拥有国家级工法及省部级工法180项；专利授权1075项，其中发明专利141项，两获国家科学技术进步奖，五获国家优质工程金质奖，六获鲁班奖，六获交通部优质工程奖，十四获李春奖，三获詹天佑奖，一获世界人行桥奖。

此外，在装备方面，截至2022年6月末，山东路桥拥有沥青拌和站、摊铺机等一批大型关键设备，不断助推公司提升施工能力。拥有20万元以上设备2956台（套），原值26.03亿元，200万元以上设备216台（套），原值11.57亿元，各施工机械设备统筹优化配置，公司资产使用效率和效益不断提升。