原標題：【深度】國產運動品牌年營收突破千億大關，安踏、李寧超越阿迪達斯

2023年3月中旬開始，港股上市的四大國產運動品牌陸續進入“年報季”。

3月16日午間，361°率先發佈2022年全年業績，以69.61億元的營收，繼續打破歷史營收紀錄，同比增長17.3%。

以李寧單品牌爲絕對核心，李寧集團全年收入達258.03億元，同比增長14.3%。

而安踏集團在2022年全年營收536.51億元，同比上漲8.8%。其中，安踏品牌貢獻了277.2億元營收，佔比過半，同比增長達15.5%，而FILA品牌營收215.2億元，同比下滑1.37%。

四大國產運動品牌中，增速最快的是特步，該集團在2022年全年營收129.3億元，同比增長高達29.1%。

根據年報，這四大集團聯手砍下了993億元年營收，加之無需公佈年度營收的匹克等品牌，國產運動品牌在2022年完成千億大關的突破。

同時，以耐克和阿迪達斯作爲對比，突出了國產運動品牌的良好勢頭。

在2022年報告期內（2021年12月1日-2022年11月30日），耐克大中華區營收爲71．65億美元（約合人民幣514．22億元），落後安踏集團22.3億元人民幣。

而阿迪達斯2022年在中國市場營收爲31.79億歐元（約合人民幣235.97億元），這就意味着安踏品牌和李寧品牌，在中國市場均已力壓阿迪達斯。

安踏依然受益於“多品牌”戰略。兩大主品牌安踏和FILA，在全年營收中佔比超九成。

但曾作爲集團“雙引擎”、甚至曾力撐業績的FILA品牌，在2022年出現下滑。

2009年FILA大中華區的業務被安踏集團收購後，得到了集團大幅的資源傾斜。彼時，高級運動時裝細分市場潛力巨大，早在2015年，FILA中國業務就實現了盈利。

疫情最爲艱難的2020年，FILA以近兩成的漲幅，貢獻了174.5億元的營收，超越了當年跌幅達9.7%、營收157.5億元的安踏品牌，不但維持住了彼時安踏的業績，也是2020年國產運動品牌營收之最。

2021年，FILA品牌以25.1%的高漲幅，錄得218.22億元營收，而到了2022年，FILA品牌營收同比下滑了1.37%，年度營收落後安踏品牌，也落後於李寧品牌。

對於FILA業績的下滑，安踏方面表示：“從全球市場來看，在30億美元規模以上體量的品牌，還能持續保持高速增長的幾乎沒有。FILA在經過過往5-6年的狂飆突進後，未來對增長速度的追求，將讓位於對增長質量的重視與把控。”

意識到FILA遭遇天花板，安踏集團也開始更看重“第三增長曲線”：迪桑特（DESCENTE）、可隆（KOLON SPORT）等品牌所在的“其他品牌”板塊實現高增長，2022年收益44.1億元人民幣，同比大漲26.1%，補上了FILA業績下滑帶來的空缺。

不止安踏，“多品牌”是其他國貨運動品牌都在做的事情。

一直堅持“單品牌、多品類、多渠道”策略的李寧，其第一大股東非凡中國在去年收購了英國百年鞋履品牌Clarks，進軍休閒時尚市場。

而特步集團已初步形成了細分明確的品牌矩陣：2022年，索康尼所在的專業運動板塊收入翻倍，突破4億元。蓋世威和帕拉丁所在的時尚運動分部收入大漲44.4%，達14.03億元，佔集團總收入的10.8%。

和FILA相比，其他國貨運動品牌旗下一衆新品牌的體量還較小，仍處於快速增長期。但因其佔比較低，在運動鞋服市場需求總體飽和的背景下，安踏和李寧兩大集團，增速已難以維繫。

從增長率上看，安踏和李寧的營收增速“斷崖式”下滑，分別從2021年的56.1%和38.9%，降到2022年的8.8%和14.3%。

體量增大後，如何保持穩定持續增長，是所有國產運動品集團須提前思考的問題。

“多品牌”之外，“童裝”也成了品牌財報中必提的關鍵詞。

四大國貨品牌中推出童裝線最早的是361°，品牌在2009年上市當年就推出了童裝產品線。安踏、特步和李寧則分別於2008年、2012年和2017年推出童裝品牌。

從財報看，安踏並未透露具體數據，但指出安踏兒童持續保持中國兒童運動市場份額第一的位置。

李寧童裝品牌李寧YOUNG去年的零售流水則錄得30%-40%高段增長。截至2022年12月31日，李寧YOUNG業務已覆蓋31個省份、直轄市和自治區，共有門店1308間，同比增長106間。

特步兒童2022年取得約16.69億元的收入，同比大漲52.3%，佔特步主品牌收入的約15%。

361°兒童業務緊隨其後，全年錄得收入14.42億元人民幣，爲總營業額貢獻約爲20.7%，同比增長30.3%，2022年童裝門店淨增數量爲2288家，門店平均面積達92平方米。

《2022中國童裝童鞋未來消費新趨勢報告》顯示，2021年我國童裝行業市場規模爲2869億元，預計2025年市場規模將達到4738億元。

根據Euronmonitor的數據，中國童裝行業市場佔有率第一仍是森馬（Semir）旗下的巴拉巴拉童裝，佔7.1%的市場份額。其次是安踏兒童，市佔率爲1.6%。耐克阿迪達斯童裝的市佔率數據也進入了TOP10。

多家證券機構的研報指出，我國童裝市場目前需求大、市場份額分散，仍有較大提升空間。

童裝這個近5000億元的“大蛋糕”，運動品牌們不可能錯過。

供職於某頭部諮詢機構的分析師Sonia告訴界面新聞，“雙減”政策之下，運動童裝市場迎來了快速增長期。此外，和普通童裝品牌相比，運動品牌做童裝也有着天然的優勢。

“根據監測，在天貓、京東等主要電商平臺上，90後以及95後父母正在成爲童裝的主力消費者，同時他們也是露營、飛盤、騎行等戶外運動的主要人羣，這幾項運動也是非常常見的親子運動，”Sonia表示，“因此，運動品牌更專業、更舒適的童裝時常會成爲父母們的首選。”

據天貓新生活研究所，自2020年來，運動童裝銷量一直保持較快增速，個別運動品牌的童裝銷量增速超過主品牌。安踏、FILA、李寧等國貨品牌的童裝銷售都增量明顯。

斯凱奇中國品牌與傳播高級副總裁張睿妍告訴界面新聞：“像巴拉巴拉、FILA兒童，還有我們國內其他運動童裝品牌都是做得很不錯的。中國童裝市場發展很快，前景也很大。在這方面斯凱奇在2023年也會有比較大的發力。”

2021年，全球所有運動品牌面對最大的難題是供應鏈短缺，而到了2022年，這個詞條換成了“庫存”。

時尚商業網站BOF （Business of Fashion） 今年1月發佈的報告顯示，在2021年全球球鞋市場銷售大漲19.5%之後，2022年此項數據快速回落，僅有2.7%。

並且，根據BOF預測，2023年和2024年全球球鞋銷量增長率將只有3.5%左右。

產品賣不出去，就只能積壓在倉庫中。

據外媒估計，全球最大運動品巨頭耐克目前庫存價值93億美元，而阿迪達斯手中也有價值高達67億美元的庫存。

據美國商業媒體Footwear News報道，耐克和阿迪達斯2023年都將減產三到四成，品牌位於越南和印尼的代工廠，已計劃從今年夏季開始減少供貨量。

耐克和阿迪達斯都在頭疼的庫存問題，國產品牌們也繞不過。

有意思的是，四大品牌的業績報告都沒有在庫存相關的闡述上着墨很多：安踏稱“目前集團主要品牌的庫存都處於健康水平”，李寧表示“庫存週轉和庫齡結構保持在良好水平”，特步和361°的說法也大同小異。

但實際情況並沒有用詞那麼美好。單就庫存週轉天數這一項數據，四大品牌都在上漲。

安踏週轉天數最多，從2021年的127天變爲138天。李寧數字最小，但也從54天漲至58天。特步和361°的週轉天數分別來到90天和91天，逼近三位數。

Sonia認爲，四大國貨品牌的數據還處於需要警惕的高位，“庫存週轉天數的拉長會進一步增加成本，擠壓本就不大的利潤空間，這從幾個品牌下滑的毛利率中就能看出。像一梯隊的安踏和李寧2022年的毛利率就分別下滑了1.4個和4.6個百分點。”

與此同時，品牌們還在DTC轉型上持續發力，線下門店越開越多。

李寧就在2022年大舉開店。截至2022年12月31日，李寧在中國的銷售點數量（不包括李寧YOUNG）共計6295個，較上一季末淨增加194個，本年迄今淨增加360個。店鋪總面積增加10%-20%高段，單店平均面積超過230平，大店（300平米以上門店）佔比進一步上升高單位數個百分點。

但品牌線下和線上渠道實際上也有隱形的競爭，和頻繁促銷的線上電商相比，線下想要吸引客源，往往只能寄希望於打折。

Sonia告訴界面新聞：“但打折是一把雙刃劍。打折的確可以在短期內解決眼前的庫存積壓，卻不利於在消費者心中建立長期良好的品牌形象。運動領域的產品更新很快，品牌一旦被打上‘經常打折’的標籤，下一波新品就沒人願意正價買，遲早也會出現新的庫存問題。”

一直鮮少促銷、定位中高端消費者的加拿大品牌lululemon最近也走上了打折路。

根據lululemon首席財務官Meghan Frank在最近一次電話會議上的發言，品牌第四財季的庫存增幅會在60%左右，這一數字在新財年甚至會更高。 

這讓多個分析機構都對lululemon未來的盈利能力表示擔憂。

今年天貓“3·8煥新周”期間，lululemon產品的價格罕見跳水：原價破千的lululemon瑜伽褲促銷價格來在400-700元區間，上衣、鞋履等其他產品的折扣力度也不小。

因此，和耐克、阿迪達斯，乃至lululemon一樣，對於國產運動品牌而言，“庫存危機”已經出現苗頭，戰略“先手”就變得相當重要了。