來源：期貨日報

據統計，自2月底海外化工巨頭塞拉尼斯發佈漲價函之後，近日海外化工企業連發漲價函，涉及化工品包括樹脂、PE、PP、纖維素、彈性體、MMA、單體等多個品種，部分漲幅高達25%。

據瞭解，海外化工巨頭塞拉尼斯發佈漲價函，宣佈提高Hytrel TPC熱塑性彈性體產品的價格。其中，中東、非洲和歐洲地區價格上漲450歐元/噸（約合人民幣3355元/噸）；亞太和美洲地區價格上漲500美元/噸（約合人民幣3440元/噸）。

除此之外，不少海外化工企業也已經將二季度的漲價安排妥當，單次上漲最高3400元/噸左右，部分企業漲幅高達25%。

數據統計顯示，日本UMG株式會社：4月3日起，所有合成樹脂產品上漲36日元/kg（約合1852元/噸）以上；J·PLUS株式會社：4月1日起，鄰苯二甲酸系增塑劑（ DOP、DINP ）和DOTP等產品上漲18日元/kg（約合人民幣931元/噸）以上；普瑞曼株式會社：4月1日起，HDPE、LLDPE、PP產品上漲6日元/kg（約合人民幣358元/噸）；日本聚乙烯株式會社：4月1日起，PE產品價格最高上漲20日元/kg（約合人民幣1044元/噸）；日本聚丙烯株式會社：4月1日起，全部PP產品上漲10日元/kg（約合人民幣522元/噸）；旭化成：4月1日起，再生纖維素纖維的原絲、面料所有品種價格提漲15%—25%；日本Denka株式會社：4月1日交貨起，苯乙烯單體（ SM ）上漲10日元/kg（約合515元/噸）；日本東洋紡：4月1日發貨起，超高強力PE纖維產品在現有基礎上上調15%—20%，PBO纖維產品在現有基礎上上調20%；三菱化學集團：4月1日起，三乙酸酯長纖維Soaron產品上漲10%以上；三井化學：4月1日起，tafumer、三井ept、Lucant、Viron、Absolatomer5種彈性體上漲45日元/kg（2315元/噸）以上；可樂麗株式會社：4月1日起，MMA單體及MAA產品上漲25日元/kg（約合人民幣1280元/噸）。

“此輪海外海工品上漲，主要在於俄烏衝突造成的全球能源危機還未緩解，能源大國間博弈加劇，化工產業鏈轉移導致生產、人力成本上漲，從而支撐成本端導致化工品價格上漲。”有料網行情分析師賀偉文表示，該行爲不會掀起能源熱，但海外化工品上漲，會一定程度上提升國內以進口爲主的化工品價格。

在光大期貨能化總監鍾美燕看來，當前海外多個精細化工品提價主要驅動在於，供應的結構性錯配。“此前歐洲雖然平穩度過能源危機，但煉廠開工負荷仍處在較低水平，在歐洲擺脫對俄羅斯能源依賴的過程中，原料的穩定性也面臨挑戰。另外，高通脹對歐洲的衝擊仍在蔓延，法國、德國仍面臨大面積罷工的影響，歐洲精細化工產品出口呈現收縮。因而，本輪漲價是基於供應鏈的重造導致的結構性短缺，而非總量減少。”鍾美燕說。

與此同時，國內需求在一季度呈現溫和復甦，但出口整體提量有限，因而海外市場價格的上漲無法有效傳導到國內。另外，基礎化工品國內供需結構仍偏寬鬆。

期貨日報記者發現，在海外化工品這一輪漲價中，合成樹脂佔比較大。對此，申萬期貨能化高級分析師陸甲明表示，原料在最近兩週上漲較爲明顯，對於很多油制合成樹脂而言，成本上行明顯。雖然需求端處於暫時的高水平，邊際線上的空間有限，但供給端的調整同樣不可忽視。“國內合成樹脂裝逐步進入夏季檢修，帶來的供給下降也是推動部分化工品漲價的主要因素。”他稱。

“從國內化工品市場來看，其供給端，開工率也都有一定程度的下降，春夏季的檢修開始逐步展開。”陸甲明介紹說，比較明顯的是PVC的春季檢修，今年2月國內PVC整體開工率最高達到80%，目前已經逐步下降至75.8%。不過對於內盤整體化工品而言，除了個別品種之外，多數化工品庫存大多中等水平。

“由於近年大型煉化一體化裝置建成投產，國內化工品產量逐年增加。同時，又以浙石化的新一體化裝置爲代表，化工品產能的配套比例高於一些老裝置。這輪化工品產量增速幾乎是全品種、大體量的，這也是今年以來市場擔憂的供給端價格衝擊的主要來源。”陸甲明表示，由於新一體化裝置中，原料種類以原油居多，原油的價格波動對於化工品的傳導又再度敏感起來。“去年和今年又恰逢原油易於受到國際宏觀影響的週期，從工業品的角度來看，經常有跟隨原油波動趨勢而動的感覺。”

然而，在3月上旬，國際油價下跌，但化工品跟跌並不明顯。此時化工品處於較好的利潤修復週期。

以國內聚乙烯爲例，3月初石腦油法的利潤爲-200元/噸左右，但至3月中旬，已經逐步修復至500元/噸左右。3月下旬，伴隨着原油的再度反彈，在成本壓力之下，聚乙烯的利潤下跌至30元/噸水平。

“從單品種角度而言，利潤波動較大，可持續性不佳。”陸甲明表示，但是對比2022年，彼時國際和國內原油價格持續處於高位，聚乙烯的利潤一度被打壓至-2000元/噸的低水平，目前的利潤修復確實正在發生。

對於化工品而言，加工利潤的修復，依然需要靠供需端的好轉來帶動。“從今年的情況看，估雖然階段性有一定修復，但現貨的需求時有轉弱，市場買漲的意願不高。”他稱。

從現貨聯動來看，國外進口價格的上漲對於那些有進口需求的化工品會有帶動作用，但是對於國內產能相對充裕、進口依存度較低的品種，內外聯動效果不太明顯。

“比起現貨聯動，實際上在目前國內化工品供需偏弱的基本面下，成本聯動相對更加明顯。”陸甲明表示，比如今年前期國內PVC生產利潤不佳，但是在2—3月當國內電石價格連續下跌時，電石法PVC成本支撐弱化，最終價格以下跌爲主。

此外，上週末，中東多個國家自願減產，原油供給下降。對於化工品而言，雖然沒有直接影響供需，但成本波動的現狀還是推動了化工品在本週初的反彈。“上週末OPEC多國自願降低原油產量，全球原油市場供給收縮較爲明顯，昨日國內和國際原油價格大幅上揚的同時，油製品種的期貨價格也同步出現了走強。”陸甲明如是說。

“OPEC+多國宣佈自願減產160萬桶/日自今年5月至年底。如果此輪自願減產兌現，將扭轉油市平衡。”在鍾美燕看來，油價反彈底部確認，後續需要關注上漲的持續性和供應與需求下降的邊際變量，二季度油價或先揚後抑，關注前高布油在90美元/桶一線的阻力。“從產業鏈來看，原料成本高企對產業鏈的傳導呈現分化，存在的矛盾是產品漲幅不及原料漲幅，產品環節利潤被進一步壓縮，因而短期對油價的持續反彈也將形成抑制。”鍾美燕說。