来自：金十数据

一位日本央行前货币政策主管Kazuo Momma说，最近全球债券收益率的下降为日本央行本月取消其收益率曲线控制计划（YCC）创造了有利条件。

他在周二的一次采访中说：

“如果客观地考虑目前的情况，有可能在4月份，即使YCC被取消，长期收益率也不会突然上升，只要市场环境继续缺乏提高收益率的动力。”

上述言论似乎表明，新任日本央行行长植田和男的首次政策会议可能会出现出人意料的变化，因为他将继承黑田东彦持续了10年的大规模货币宽松政策。

Momma说，对YCC的任何改变都必须在没有事先警告的情况下进行，日本央行新任副行长Shinichi Uchida上周也表明了这一立场。Uchida表示，由于YCC的性质，很难让市场预先消化变化。

不过，Momma没有排除日本央行在4月的利率决议上决定维持YCC不变的可能性。一些经济学家表示，由于美国和欧洲的银行危机，全球金融市场面临压力，将于本周日上任的植田和男不太可能在本月做出政策转变。

在日本央行3月份的政策会议之后，日本10年期国债收益率已大幅下跌。周三早盘，日本10年期国债收益率运行在0.46%左右，低于日本央行0.5%的上限。

外媒上月进行的一项调查显示，经济学家最看好日本央行在6月份采取紧缩措施。这一调查是在植田和男首次在国会听证会上表示不急于改变货币刺激政策后不久进行的。49位经济学家中，约41%的人预计6月份日本央行的政策会发生变化。

Momma说，对YCC的任何改变都将旨在减少货币宽松的副作用，而不是朝着政策正常化迈出的一步。这与植田和男最近的言论并不矛盾，他说，货币宽松政策必须继续下去。YCC的调整可能伴随着前瞻指引的转变，表明该行在确定实现2%的价格目标之前不会加息。他补充称，央行还可能承诺继续大规模购买债券，以避免收益率突然飙升。Momma说：

“我预计未来18个月，日本央行的政策利率不会有任何变化，其要到2024年夏天左右才能知道能否实现2%的通胀目标。”

日本央行观察人士还将密切关注央行将在4月政策会议后发布的新季度经济预测。此前认为日本不可能实现2%目标的Momma表示，随着企业继续将更高的成本转嫁给消费者，日本实现这一目标的几率已上升至20%。他说：

“从本月开始，日本央行可能会将今年的价格预测上调至2%以上，同时将未来两年的价格预测保持在2%以下。”

根据Momma的说法，无论如何，植田和男将面临一个艰难的选择，因为他要接手黑田东彦留下的“烫手山芋”，他说：

“继续YCC是地狱，废弃YCC也是地狱，这是一个相当棘手的政策框架。”

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