來自：金十數據

一位日本央行前貨幣政策主管Kazuo Momma說，最近全球債券收益率的下降爲日本央行本月取消其收益率曲線控制計劃（YCC）創造了有利條件。

他在週二的一次採訪中說：

“如果客觀地考慮目前的情況，有可能在4月份，即使YCC被取消，長期收益率也不會突然上升，只要市場環境繼續缺乏提高收益率的動力。”

上述言論似乎表明，新任日本央行行長植田和男的首次政策會議可能會出現出人意料的變化，因爲他將繼承黑田東彥持續了10年的大規模貨幣寬鬆政策。

Momma說，對YCC的任何改變都必須在沒有事先警告的情況下進行，日本央行新任副行長Shinichi Uchida上週也表明了這一立場。Uchida表示，由於YCC的性質，很難讓市場預先消化變化。

不過，Momma沒有排除日本央行在4月的利率決議上決定維持YCC不變的可能性。一些經濟學家表示，由於美國和歐洲的銀行危機，全球金融市場面臨壓力，將於本週日上任的植田和男不太可能在本月做出政策轉變。

在日本央行3月份的政策會議之後，日本10年期國債收益率已大幅下跌。週三早盤，日本10年期國債收益率運行在0.46%左右，低於日本央行0.5%的上限。

外媒上月進行的一項調查顯示，經濟學家最看好日本央行在6月份採取緊縮措施。這一調查是在植田和男首次在國會聽證會上表示不急於改變貨幣刺激政策後不久進行的。49位經濟學家中，約41%的人預計6月份日本央行的政策會發生變化。

Momma說，對YCC的任何改變都將旨在減少貨幣寬鬆的副作用，而不是朝着政策正常化邁出的一步。這與植田和男最近的言論並不矛盾，他說，貨幣寬鬆政策必須繼續下去。YCC的調整可能伴隨着前瞻指引的轉變，表明該行在確定實現2%的價格目標之前不會加息。他補充稱，央行還可能承諾繼續大規模購買債券，以避免收益率突然飆升。Momma說：

“我預計未來18個月，日本央行的政策利率不會有任何變化，其要到2024年夏天左右才能知道能否實現2%的通脹目標。”

日本央行觀察人士還將密切關注央行將在4月政策會議後發佈的新季度經濟預測。此前認爲日本不可能實現2%目標的Momma表示，隨着企業繼續將更高的成本轉嫁給消費者，日本實現這一目標的幾率已上升至20%。他說：

“從本月開始，日本央行可能會將今年的價格預測上調至2%以上，同時將未來兩年的價格預測保持在2%以下。”

根據Momma的說法，無論如何，植田和男將面臨一個艱難的選擇，因爲他要接手黑田東彥留下的“燙手山芋”，他說：

“繼續YCC是地獄，廢棄YCC也是地獄，這是一個相當棘手的政策框架。”

責任編輯：於健 SF069