華爾街見聞

各大央行下一步：伯恩斯式的轉向，還是“觀望式加息”、“非連續加息”或將成新常態？

當美聯儲還在猶豫是否加息時，全球已經有三家央行按下了暫停鍵。

先是3月份加拿大央行兌現承諾，暫停加息；本週二，澳洲聯儲暫停了長達一年的加息行動，成爲第二家暫停加息的央行。2022年4月以來，澳洲聯儲已累計加息10次，共350個基點。

週四，印度央行成爲第三家出人意料暫停加息的央行。

分析稱，印度央行肯定不會是最後一家暫停加息的央行。

在連續六次加息後，印度央行週四維持關鍵的回購利率不變，共識預期是加息25個基點。印度央行稱正在密切關注近期全球金融動盪對經濟的影響，並希望看到迄今爲止加息250個基點所產生的影響。

由央行的三名成員和三名外部成員組成的印度貨幣政策委員會（MPC），將關鍵貸款利率/回購利率維持在6.50%。

與上次四名成員投票贊成加息的決定形成鮮明對比的是，這次會議一致決定維持利率不變。六名成員中有五名投票贊成繼續“退出寬鬆”的立場，一名成員表示反對。

印度央行表示，政策立場仍然集中在“退出寬鬆”上，央行行長達斯（Shaktikanta Das）強調，今天的決定是“暫停，而不是轉向”，並暗示，如果有必要，可能會考慮進一步加息，但多數經濟學家們現在預計，印度央行將繼續按兵不動。

達斯在聲明中說：“我們必須非常謹慎地採取行動。”

該委員會在聲明中表示：

儘管印度央行已經決定根據全球宏觀經濟和金融狀況暫停加息，但該央行稱“我們的工作尚未完成，對抗通脹的戰鬥必須繼續”，達斯重申了將通脹恢復到央行2%-6%的目標區間的決心。

印度2月份年化零售通脹同比上升6.44%，較1月份的6.52%有所放緩，但在過去12個月中，有10個月的通脹數據仍高於印度央行設定的目標區間。印度央行預計，2023-2024財年的通脹率爲5.2%，從4月1日開始的財年的GDP增速爲6.5%。

印度央行利率決議後，印度10年期國債收益率短線下跌10個基點，至7.1839%。盧比最初因暫停加息而回吐漲幅，隨後因達斯強調將繼續抗擊通脹而回升。

評級機構ICRA首席經濟學家Aditi Nayar表示，對金融穩定的擔憂似乎促使印度央行暫停加息。他補充稱，如果通脹不下降，印度央行有可能再次加息。

Kotak Mahindra銀行首席經濟學家Upasna Bhardwaj表示：

凱投宏觀（Capital Economics）新興市場副首席經濟學家Shilan Shah表示，如果通脹不下降，加息週期可能會恢復。“但考慮到疲弱的增長前景，以及通脹可能在不久之後回落至印度央行的目標範圍內，我們的觀點是，緊縮週期已經結束。”

巴克萊（Barclays）預計印度央行本輪週期內不會進一步加息。巴克萊首席印度經濟學家Rahul Bajoria說：“我們認爲，只有通脹出現實質性的意外上升，即CPI長期保持在6%以上，才能保證印度央行再次採取加息行動。”

分析人士評論說，隨着越來越多的央行按下暫停加息按鈕，接下來的問題是，美聯儲、英國央行和歐洲央行這三家最主要央行中，誰將是下一個向緊縮政策低頭並採取阿瑟·伯恩斯式的轉向，這不僅會推高風險資產，還會在全球範圍內引發通脹衝擊波，迫使各國央行在下一輪通脹飆升期間大幅加息。

也有分析稱，加拿大央行、澳洲聯儲以及印度央行都保留了未來加息的餘地，面對前路經濟形勢的層層迷霧，接下來各大央行“觀望式加息”、“非連續加息”或將成新常態。