在市場對AI這一超級題材產生劇烈分歧的當下，持續承壓的創新藥終於迎來了“爆發”。近日，在多重因素影響下，創新藥相關公司出現批量漲停，部分個股更是相繼刷新歷史新高。創新藥的“春天”來了嗎？有哪些機會值得關注呢？

事件、政策等多重因素驅動

創新藥板塊批量上漲

長期以來跌跌不休的創新藥在近日開啓了扎堆暴漲模式。4月7日，創新藥板塊多股迎來躁動表現，澤璟製藥、海創藥業、迪哲醫藥等漲幅均超過10%，首藥控股則斬獲“20cM漲停”。4月10日，不少創新藥公司繼續“躁動”，多股股價迎來大幅上漲。

今年以來，不少創新藥公司股價表現不俗，如百利天恆、首藥控股、海創藥業、方盛製藥、亞虹醫藥等漲幅均超過了50%。

需要指出的是，醫藥股近日的集體反彈是建立在此前長期下跌的基礎上的。2021年~2022年，創新藥頭部公司領跑下跌，如康龍化成、昭衍新藥、藥明康德等此前長期領漲的CXO公司，跌幅普遍在40%左右。多隻個股股價跌幅超過50%，如貝達藥業、凱萊英等，“創新藥一哥”更是下跌超過60%。

不過，隨着股價調整，創新藥企的估值“水分”也出現了不同程度的縮減。如美迪西市盈率由103.01倍下降至49.06倍，藥明康德市盈率由133.84倍下降至26.91倍，信立泰市盈率由111.51倍下降至53.76倍（見表1）。

創新藥板塊突然爆發，既有短期事件性因素的刺激，也有長期利好政策的邏輯支撐。

從事件性刺激因素來看，4月中旬，AACR（美國癌症研究協會））大會即將召開。在AACR會議的風口下，具有重磅單品臨牀數據披露的企業往往會受到資金的密切關注。據西南證券數據顯示，目前，超過20家A股與H股創新藥企業將在本次AACR會議上披露創新品種的數據，如和黃醫藥、諾誠健華、百濟神州、信達生物等（見表2）。據觀察，上述所涉及藥企的股價均在近日迎來不俗表現，如諾誠健華，4月4日~4月7日的三個交易日中，累計上漲超過20%；百濟神州A股在4月6日~4月7日兩個交易日累計上漲達20%。

近年來，我國創新藥迎來快速發展，其中一個重要因素就是政策的支撐。CDE（國家藥監局藥品審評中心）近年已陸續發佈多項優化審評審批的政策，如在臨牀試驗審評方面發佈《關於調整藥物臨牀試驗審評審批的公告》等。近日，有關創新藥的利好政策再迎加碼。此前不久，CDE發佈了《藥審中心加快創新藥上市許可申請審評工作規範（試行）》，相關內容指出，兒童專用創新藥、用於治療罕見病的創新藥以及納入突破性治療藥物程序的創新藥享受上市許可申請加速審評，明確溝通交流和審評時限。這將有利於促進創新藥的上市進程。

在這樣的背景下，我國的創新藥正在加速密集落地。相關數據顯示，2021年，共有32款創新藥（化藥和治療用生物製品）批准上市，2022年該數量則增至40款，創出新高。

拉長週期來看，不少創新藥公司業績增長穩健，三年淨利潤複合增長率超過30%（見表3）。

華金證券表示，創新藥配置正當時。其認爲，在新藥集中獲批期，核心產品放量值得期待。此外，其表示，加息拐點也有助於修復創新藥板塊估值。從股價表現來看，近期A股創新藥板塊調整幅度較大，主要原因是加息背景下流動性風險導致的醫藥等風險資產定價模型的下調，隨着後續加息拐點確立，板塊將迎來修復性的貝塔行情。

林園出手佈局多隻

趙建平、葛衛東也均有加碼

在創新藥企股價大漲背後，一衆知名投資人的身影閃現其中。

醫藥股是林園的“最愛”之一，在近日一家股價大漲的公司背後就有林園的身影。畢得醫藥股價在4月7日當天大漲14%，年內累計上漲80%。公司是於2022年10月上市的次新股，自上市以來股價漲幅更是迎來翻倍。畢得醫藥主要業務爲聚焦新藥研發產業鏈前端，屬於CXO領域。據業績快報顯示，公司2022年實現歸母淨利潤1.46億元，同比增長49%。

在畢得醫藥新股首發中，林園多隻基金獲配其中，如林園投資21號共獲配695股，獲配投入金額爲6.12萬元。另外，在創新藥領域，林園投資21號此前還參與了誠達藥業、泓博醫藥、藥康生物、和元生物、福元醫藥等多隻藥企的首發打新（見表4）。

另外，創新藥也是超級牛散趙建平的“最愛”之一。在艾力斯2022年三季度末的股東持倉中，趙建平以300萬股的持倉量位居公司第九大流通股股東，持倉市值約爲6160萬元。去年四季度至今，艾力斯股價累計上漲39%，若未調倉，趙建平將浮盈超過2000萬元。

此外，通過定增神州細胞，趙建平也已累計不小的浮盈。2022年11月，神州細胞以48.33元/股爲發行價、增發1000萬股的定增落地，募集資金總額4.83億元。在定增獲配投資者名單上，趙建平耗資近2000萬元獲配約41萬股。神州細胞股價在近日也迎來異動，目前股價相較於發行價上漲38%，趙建平浮盈已超過700萬元。

提到趙建平，不得不提及其關聯人物趙吉。據盟科藥業3月25日披露的2022年四季度前十大流通股股東顯示，趙吉以200 萬股股份的持倉量新進成爲公司第二大流通股股東。盟科藥業近日相關新藥研發也迎來提速，4月7日，盟科藥業股價大漲9%。

因重倉佈局首藥控股，趙吉或也正迎來盈利“收割期”。截至 2022 年三季度末，趙吉持有首藥控股100萬股股份，持倉市值約爲2000萬元。去年四季度以來，公司股價累計上漲2.1倍，若至今持倉未變，趙吉將浮盈達4000萬元。

在近日股價同樣持續走強的澤璟製藥背後，投資大佬葛衛東的身影就現身其中。在澤璟製藥披露的2022年三季度末的前十大流通股股東持倉中，葛衛東旗下混沌天成資管-曹曉春-混沌天成精選策略16號單一資產理計劃持倉413.17萬股，持倉市值約爲1.4億元。資料顯示，該資管計劃於2021年中報新進現身前十大流通股東，截至2022年三季度，連續持倉達6個季度。

上市公司劇透創新藥最新佈局

混沌投資、淡水泉等也在關注“創新藥”

近階段，藥企上市公司紛紛通過公告的方式劇透在創新藥臨牀試驗進展、佈局情況。此外，在投資者互動平臺中，投資者對此也十分關注。

4月7日，艾力斯股價大漲超12%，創近一年新高，公司股價上漲與其披露的新藥研發進展不無關聯。據艾力斯4月4日公告稱，公司自主研發的 1 類小分子靶向藥伏美替尼針對EGFR或HER2突變晚期NSCLC患者的Ib期臨牀試驗獲得藥物臨牀試驗批准，伏美替尼20外顯子插入突變NSCLC一線治療適應症獲得藥物臨牀試驗批准。

海思科也在4月5日公告最新藥品研發進展，其表示，公司自主研發的全球首家口服AR-V7降解劑HSK38008口服制劑獲得新藥申請《藥物臨牀試驗批准通知書》。首藥控股於3月17日公告稱，收到關於第三代ALK激酶抑制劑SY-3505溝通交流申請附條件批准上市資格的反饋意見。兩家公司股價均在近日迎來不俗表現，4月7日，海思科、首藥控股分別收出“10cm”與“20cm”漲停。

在互動平臺上，投資者也十分關注藥企上市公司在創新藥方面的佈局動態。

在問及創新藥相關佈局時，普利製藥表示，公司在研創新藥包括抗腫瘤新藥、BTK抑制劑、雙模態造影劑、硼中子注射液等；恩華藥業透露稱，公司創新藥研發方向的項目主要針對中樞神經類疾病；貝達藥業透露稱，在肺癌治療領域，研發管線圍繞EGFR、ALK、VEGF、CDK4/6等多個靶點進行佈局。上述公司股價也多在近日迎來不俗表現。

另外，普洛藥業、華北製藥、維康藥業、人福醫藥、南新制藥、雙鷺藥業、通化東寶、君實生物等均透露了關於創新藥佈局、研發等相關信息（見表5）。

與此同時，機構也在通過調研方式對上市公司創新藥的佈局進行關注。據不完全統計，今年以來，超過200家醫藥公司被機構調研，其中，不少個股屬於創新藥領域。

3月31日，高瓴參與調研了凱萊英，在被問及是否有海外佈局計劃時，凱萊英表示，公司在美國波士頓投資設立的創新藥CDMO研發中心已正式投用。

京新藥業也是被機構密集調研的一家藥企，今年以來，公司已經被先後調研3次，觀察來看，在調研名單中，不乏葛衛東的混沌投資、淡水泉等知名重量級投資機構。在被問及公司失眠領域創新藥地達西尼上市後的銷售目標時，京新藥業表示，失眠領域近期有比較少的新藥上市，存在窗口期。另外，失眠市場整體規模及市場上已有品種的銷售規模，證明存在較大的市場需求，幾個因素疊加考慮，京新藥業對地達西尼的未來銷售持有樂觀預期。

（文中提及個股僅爲舉例分析，不做買賣推薦。）