華夏時報 記者柳川 陳鋒 北京報道

4月14日晚間，中泰證券發佈2023年度第一季度報告，成爲今年第一家公佈季度報告的上市券商。截至4月14日收盤，中泰證券漲1.57%，報7.1元/股。

從業績數據來看，中泰證券報告期實現營收35.7億元，同比增長92.77%；歸母淨利潤11.53億元，同比增長424%；扣非淨利潤4.71億元，同比增長152.67%；基本每股收益0.16元。

4倍多的淨利增長背後，“水分”很大。中泰證券分步取得萬家基金控制權交易中，原股權公允價值進行重估及購買日之前與原持有股權相關的資本公積轉入投資收益6.58億元，而這部分投資收益佔到了當期利潤的57.07%。

一位四大審計所的執業註冊會計師對《華夏時報》記者表示：“這部分投資收益只是一個會計計量方式的調整，實際上不能產生現金流，紙面富貴而已。另外，從中泰證券的盈利質量來看，公允價值變動帶來的盈利，實際上是一個時靈時不靈的東西，可持續性比較差。”

業績創5年來新高

《華夏時報》記者統計發現，2023年一季度是中泰證券近5年來一季度營業收入首次超過30億元、歸母淨利潤超過10億元。

分業務條線來看，2023年一季度，中泰證券淨利息收入爲3.65億元，較去年同期的6.85億元，下滑46.7%。

手續費及佣金淨收入一季度實現15.05億元，較去年同的13.06億元，同比增長15.24%。其中經紀業務手續費淨收入7.46億元，較去年同期的9.77億元，下滑23.6%；投資銀行業務手續費淨收入4.24億元，較去年同期的1.58億元，增長168.35%；資產管理業務手續費淨收入3.07億元，較去年同期的1.44億元，增長113.2%。

自營業務收入方面，以“自營收入=投資收益+公允價值變動收益-對聯營/合營企業的投資收益”簡單估算，2023年一季度中泰證券約實現自營業務收入13.85億元，相較2022年一季度扭虧爲盈。

在營業收入、淨利潤大幅增長的同時，2023年一季度，中泰證券經營活動產生的現金流量淨額卻大幅下滑94.47%至3.06億元。對此，中泰證券表示，主要原因是，爲交易目的而持有的金融資產規模增加、融出資金規模增加及回購業務規模下降。

會計調整出“大力”

值得注意的是，該公司一季度公允價值變動收益爲5.37億元，而去年同期則是大幅虧損14.64億元。記者發現，上述科目的鉅額變動，和收購萬家基金的股權有很大的關係。

中泰證券在一季報中表示，分步取得萬家基金控制權交易對原股權公允價值進行重估及購買日之前與原持有股權相關的資本公積轉入投資收益6.58億元，該等投資收益具有特殊性和偶發性，計入非經常性損益。

資料顯示，2022年7月12日，中泰證券第二屆董事會第五十八次會議審議通過了《關於受讓萬家基金管理有限公司部分股權暨關聯交易的議案》，公司擬受讓齊河衆鑫投資有限公司持有的萬家基金管理有限公司11%股權，交易定價爲人民幣28，960萬元。2023年1月31日，中國證監會出具《關於覈准萬家基金管理有限公司變更實際控制人的批覆》（證監許可〔2023〕215號），覈准山東能源集團有限公司成爲萬家基金實際控制人，對中泰證券股份有限公司依法受讓萬家基金3，300萬元出資（佔註冊資本比例11%）無異議。

截至2023年2月24日，萬家基金已完成工商變更登記等必要手續，中泰證券持有萬家基金股權的比例變更爲60%，萬家基金成爲中泰證券的控股子公司。

股東方面，中泰證券的前十大股東名單未發生變化，但其中3名股東的持股數量有所變動：第6大股東濟南西城投資發展有限公司在2023年一季度增持了503.25萬股中泰證券股票，持股比例由2022年年末的2.60%增長至2023年一季度末的2.67%。第7大股東德州禹佐投資中心（有限合夥）則在2023年一季度減持了36.22萬股中泰證券股票，持股比例由2022年年末的2.56%減少至2023年一季度末的2.55%；第9大股東山東永通實業有限公司也在2023年一季度減持了20.84萬股中泰證券股票。

券商一季報普遍樂觀

記者發現，受二級市場行情轉暖的影響，從目前披露的業績快報來看，一季度券商的業績普遍比較樂觀。

東方證券、方正證券、申萬宏源、東北證券先後發佈了2023年第一季度業績快報，均實現不同幅度的業績增長。

4月9日晚間，東方證券一季度業績快報顯示，公司報告期內實現營業收入約44.37億元，同比增加41.93%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約14.28億元，同比增加525.67%；基本每股收益0.16元，同比增加700%。證券銷售及交易業務業績顯著回升、子公司淨利潤同比增長是東方證券一季度業績大幅改善的主要原因之一。

4月13日晚間，方正證券公告，2023年第一季度，公司實現營業收入17.73億元，同比增長6.30%；歸屬於上市公司股東淨利潤5.56億元，同比增長16.55%。

4月14日晚間，申萬宏源發佈2023年一季度業績快報。報告期內，申萬宏源實現營業收入57.65億元，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤20.11億元，分別較上年同期增長19.35%和87.77%。

4月14日晚間，東北證券披露2023年第一季度業績快報。報告期內，公司實現營業收入18.50億元，同比增長131.49%；實現歸母淨利潤3.78億元，同比增長245.93%，上年同期虧損2.59億元。東北證券表示，業績變動的主要原因是公司投資與銷售交易業務、投資銀行業務收入增加所致。

這種情況下，券商分析師們也大多看好未來券商股的估值修復行情。

申萬宏源預計，券商板塊2023年一季度將實現證券主營收入同比增長44%，實現淨利潤同比增長43%。天風證券則預計，證券業2023年一季度合計實現營收1169億元，同比增長53%；實現淨利潤444億元，同比增長75%。

安信證券表示，後續在政策持續發力、經濟復甦強化的帶動下，寬信用傳導效應有望充分顯現，帶動券商板塊上行；同時經濟消費復甦有望支撐長端利率向上，利好保險資產端估值修復。整體而言，我們積極看好非銀板塊迎來估值修復，着重佈局券商板塊投行及資管雙主線。

責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶