來源：長江商報

高成長業務持續賦能，興發集團（600141.SH）業績迎來新增長點。

近日，興發集團公告稱，公司擬以集中競價交易方式回購公司股份，回購金額2億—4億元，回購價格不超過40元/股，將用於公司2023年限制性股票激勵計劃。

作爲國內磷化工龍頭企業，得益於近年來磷化工產品的強景氣週期，興發集團一直保持較高的盈利能力。2022年，興發集團實現營收303.11億元、淨利潤58.52億元，均實現兩位數增長並創歷史最高。但受草甘膦、有機硅DMC等週期性產品市場價格持續下跌影響，公司今年一季度業績出現下滑。

長江商報記者注意到，近兩年興發集團溼電子化學品等成長性產品市場需求總體良好，營收大幅增長，今年一季度繼續保持穩定的盈利能力，已成爲公司業績貢獻的主要來源。隨着興發集團持續推進溼電子等新材料業務佈局，爲公司加速轉型升級發展注入新動能，有望熨平週期波動對業績造成的影響。

全年淨利首次突破50億元

公告顯示，基於對公司未來持續穩定發展的信心和對公司價值的認可，結合公司經營情況、財務狀況，日前興發集團董事長李國璋提議公司以集中競價交易方式回購部分社會公衆股份。

隨後，公司董事會審議通過了回購股份方案的議案，獨立董事就回購股份事項發表了獨立意見。獨董意見指出，本次回購股份有利於完善公司激勵與約束機制，增強投資者對公司的投資信心，有利於維護公司和全體股東尤其是廣大中小股東的利益，因此具有可行性和必要性。

根據此次回購股份方案，回購股份的價格不超過40元/股，回購資金2億—4億元，預計回購數量爲500萬股—1000萬股，佔公司總股本的0.45%—0.90%。本次回購股份將作爲公司2023年限制性股票激勵計劃的股票來源。

今年3月，興發集團披露2023年限制性股票激勵計劃（草案），擬向不超過1200名激勵對象授予不超過5000萬股，授予價格爲16.37元/股。

近年來，隨着化工行業迎來景氣週期，興發集團產業鏈協同效益充分釋放，業績保持穩定增長。尤其是2021年，公司淨利潤同比猛增近6倍。

財務數據顯示，2019—2021年，興發集團營收分別爲180.4億元、184.6億元、239.0億元，歸母淨利潤分別爲3.02億元、6.22億元、42.82億元，盈利能力快速提升。

2022年，公司進一步夯實磷、硅、硫精細化工產業鏈優勢，加快向科技型綠色化工新材料企業轉型升級，成長屬性持續增強，在上年高基數的基礎下，營收、淨利雙雙再創歷史新高。

年報顯示，2022年公司實現營收303.11億元，同比增長26.81%，繼上年首次突破200億大關後，再度越過300億大關；實現歸母淨利潤58.52億元，同比增長36.67%，首次突破50億元。

對於業績增長的原因，興發集團表示，主要是受益於農化市場景氣度較高以及食品加工、碳纖維、集成電路產業快速發展，公司草甘膦、磷礦石、黃磷等農化產品價格同比實現不同程度增長，盈利能力明顯增強；高端食品添加劑、特種化學品、溼電子化學品等偏成長型產品市場需求良好，營收規模穩健增長，經營效益顯著增加。公司積極搶抓有利市場機遇，科學組織生產經營，充分發揮“磷硅鹽協同”、“礦肥化結合”產業鏈優勢，全年經營業績再創歷史新高。

發力新材料業務加速轉型

值得關注的是，興發集團作爲磷化工龍頭，也難逃化工行業週期性屬性對公司經營管理帶來的影響和挑戰。

近日，興發集團發佈業績預減公告，預計2023年第一季度實現歸母淨利潤爲4.3億元—4.5億元，同比下降73.83%—75.00%。

對利潤降低的原因，興發集團表示，主要是受市場供需變化影響。自2022年下半年以來，草甘膦、有機硅DMC等週期性產品市場價格持續下跌，在今年一季度跌幅擴大，至一季度末，已分別跌至行業成本線附近及跌破行業成本線。在價格下跌過程中，公司產品產銷量也同比出現大幅下滑。在此背景下，一季度公司草甘膦、有機硅系列產品盈利能力同比大幅減弱，有機硅甚至出現虧損。

事實上，這一點在2022年年報中便有跡可循。2022年一至四季度，興發集團營收分別爲85.75億元、87.24億元、75.57億元、54.54億元，淨利潤分別爲17.20億元、19.31億元、12.61億元、9.40億元。三、四季度業績環比下滑，背後主要原因也是草甘膦、有機硅系列產品價格下跌。

年報顯示，草甘膦系列產品是興發集團的第一大收入來源，2022年實現營收86.70億元，佔總營收比近三成，貢獻了46.66%的利潤。

不過，2022年，公司的溼電子化學品實現營收6.15億元，較上年大幅增長68.46%。

興發集團在業績預告中也指出，今年一季度，公司溼電子化學品、特種化學品、食品添加劑等成長性產品市場需求總體良好，盈利能力保持穩定，已成爲公司業績貢獻的主要來源。

近年來，隨着新能源、通信電子等行業對材料的旺盛需求，興發集團加大研發及投資，持續推進新材料業務佈局，在溼電子化學品等領域取得較大突破。

2022年，公司累計研發投入12.36億元，同比增長42.86%，佔營業收入比爲4.08%，在同行業中位居前列，主要用於微電子新材料、新能源材料和高端精細化學品等關鍵產品的研發和項目建設。

隨着在新材料領域的不斷髮力，興發集團也在加速向綜合成長型化工龍頭轉型，溼電子等成長性產品將成爲公司利潤的強力增長點。

去年底，興發集團公告擬投資8.81億元加碼電子化學品，擴建4萬噸/年超高純電子化學品項目和電子化學品研發中心項目。項目投產後，將進一步提升公司電子化學品產業影響力和綜合競爭力，也將顯著增強公司微電子新材料研發能力，有望打開成長第二曲線。

另外，興發集團在磷酸鐵等新能源材料領域項目也在持續推進，爲公司注入了新的成長動能。隨着公司多元化產業發展取得顯著成效，週期波動有望被熨平。