來源：長江商報

曾經的大牛股中科金財（002657.SZ）偃旗息鼓，深陷困境難以自拔。

今年一季度，中科金財虧損0.14億元。2022年，其虧損1.69億元。

長江商報記者發現，2012年上市的中科金財曾大規模併購，深度佈局互聯網金融、供應鏈金融。公司經營業績一度穩步增長，股價大幅飆升。然而，好景不長，2017年，公司佈局的多個領域生變，高溢價收購的標的業績大滑坡，商譽等資產減值立即上演，公司經營業績因此劇變。

數據顯示，2017年至2022年的6年，中科金財實現的扣除非經常性損益的淨利潤持續虧損。

中科金財的實際控制人爲朱燁東、沈颯夫婦，2019年開始，二人尋求減持套現。據長江商報記者不完全統計，目前，二人已經套現5億元左右。

這，或許是一個信號，朱燁東可能打算離場。

併購後遺症頑疾尚未根除

“成也互聯網金融，敗也互聯網金融”，這14個字可以概括中科金財近年來的命運。

中科金財由朱燁東、沈颯夫妻二人出資50萬元於2003年創立，2012年公司登陸深交所創業板。上市之前，2009年至2011年，公司實現的營業收入分別爲3.01億元、3.91億元、4.59億元，對應的歸屬於母公司股東的淨利潤爲0.29億元、0.43億元、0.56億元，營收及淨利三連增。2012年，公司實現的營業收入、淨利潤分別爲5.22億元、0.63億元，同比增長13.68%、12.55%。

2013年，上市第二年，公司營業收入猛增至10.23億元，較上年接近翻倍，淨利潤爲0.56億元，同比反而下降11.60%。

在這樣的情況下，中科金財開始外延式併購擴張。2014年8月，公司作價7.98億元收購天津中科金財（原天津濱河創新）100%股權，後者主要承接銀行信息化建設服務外包業務。

這是一次高溢價收購，溢價率高達7倍，形成商譽6.24億元。業績承諾爲，2014年至2016年，其扣非淨利潤分別不低於6100萬元、7250萬元、8650萬元。

2015年，互聯網金融概念興起，中科金財趁勢加碼佈局。公司相繼收購大金所50%股權、安糧期貨40%股權，與中航國際、中航新興等公司合資成立金網絡（北京）電子商務有限公司佈局供應鏈金融，與國家信息中心合作增資國信新網；與奧瑞金成立北京奧金智策傳媒科技有限公司。公司新設了多家金融中介服務類以及投資、資管類公司。

受標的業績貢獻影響，2014年至2016年，中科金財實現的營業收入分別爲10.98億元、13.28億元、13.80億元，淨利潤爲0.78億元、1.60億元、1.78億元，雙雙連續三年增長。

然而，市場風雲突變，2017年開始，中科金財佈局的多個領域生變，經營業績大幅變臉。

首先變臉的是天津中科金財，業績承諾期內其順利完成業績承諾，期滿就變臉，商譽減值戲碼上演。2017年至2019年，中科金財分別對天津中科金財計提商譽減值準備3億元、4356.69萬元、2.81億元，6.24億元商譽減值至0元。大金所也爆雷，中科金財計提壞賬超4100萬元。

2017年至2019年，公司實現的淨利潤分別爲-2.37億元、0.08億元、-2.82億元，扣非淨利潤分別爲虧損2.99億元、0.48億元、4.25億元。

讓人意外的是，2019年，中科金財再度高溢價收購資產，進軍在線教育。毫無疑問，本次投資併購也是失敗的。當年，公司斥資2.50億元收購北京志東方科技有限責任公司（以下簡稱“志東方”）100%股權，溢價率接近5倍，形成商譽1.94億元。

2022年，中科金財對志東方計提商譽減值1.70億元，當年，公司淨利潤爲虧損1.69億元。

激進併購的後遺症依然存在，截至今年3月底，中科金財賬面上的商譽還有0.24億元。

中科金財大規模收購的結果是，2017年至2022年，公司扣非淨利潤持續虧損，合計虧損10.85億元。

備受關注的是，2020年以來，中科金財的財務總監相繼由洪珊、李燕、秦彪、朱燁華等四人擔任，目前，財務總監由朱燁華擔任，其爲實際控制人的妹妹。

熱點概念纏身股價仍無起色

今年以來，A股市場上熱門概念股起舞，中科金財卻並無積極表現。這，或可說明公司仍然深陷困境。

在市場人士看來，中科金財熱門概念纏身，數字貨幣、元宇宙、區塊鏈技術、AIGC概念等火熱的概念，公司均不缺。

在財報及投資者互動平臺中，中科金財表示，公司已經取得多項區塊鏈技術成果，獨立研發區塊鏈BaaS產品可實現數據確權。推出的中科金財BaaS平臺，形成了數字資產鏈、跨鏈資產錢包、數字資產生成平臺、數字資產交易平臺等解決方案。

今年2月28日，公司在接受機構調研時表示，其推出的智能數字大腦解決方案已在國內多家金融機構落地應用。

針對大熱的AIGC概念，中科金財曾在今年3月表示，中科金財佈局AIGC領域2D/3D數字人，結合語音識別、語音合成、視頻通信、自然語言理解、AIGC等技術在金融客服、直播和短視頻、短劇、品牌代言等領域形成解決方案。

今年以來，大部分涉及AIGC概念的A股公司，股價多出現翻倍上漲。但是，中科金財表現欠佳。

今年初，公司股價爲15.64元/股，4月19日的收盤價爲17.93元/股，期間最高爲20.59元/股，最大漲幅約爲31.65%。

值得一提的是，此前，因爲互聯網金融、併購，中科金財股價大幅飆漲，成爲實實在在的大牛股。

K線圖顯示，2014年初，中科金財的股價在22元/股左右，到2015年5月，股價最高達186元/股，市值飆升至最高近590億元。

然而，截至今年4月24日收盤，其市值僅約爲58億元，較歷史上高點蒸發約530億元。

作爲中科金財實際控制人的朱燁東、沈颯夫婦開始大手筆減持。

今年3月22日晚間，中科金財披露，通過大宗交易及協議轉讓，沈颯減持了公司約6.75%股權。其中，大宗交易減持1.75%，協議轉讓5%股權。3月21日、22日，兩天時間，沈颯套現了約3.69億元。

此前的2019年，朱燁東、沈颯夫婦通過二級市場減持，套現約4.93億元。

值得一提的是，本次協議轉讓股權的受讓方爲羅文華。羅文華1995年在深圳創辦航嘉機構，現任航嘉機構董事長兼總裁，同時擔任深圳市工商聯副主席、深商投資協會副會長等職務。航嘉電池在國內電源設備領域市佔率位居前列，國產手機電腦等品牌的充電器多爲航嘉系公司生產。羅文華還是光正眼科的第二大股東。

市場猜測，羅文華有望成爲中科金財的大股東，朱燁東、沈颯夫婦可能會減持套現離場。

讓人擔憂的是，中科金財何時才能走出困境？