未來兩天，美國將陸續公佈第一季度經濟成績單、PCE物價指數、就業成本等重磅數據，這可能會使美聯儲傾向於下週再次加息。

這些數據可能呈現出這樣一幅圖景：今年伊始，美國經濟表現強勁——主要受1月份消費者支出激增的推動——但隨後失去了增長勢頭。然而，在服務業需求強勁和工資強勁增長的支撐下，通脹率仍將大約是美聯儲目標的兩倍。

預計美國經濟第一季度穩健增長

美聯儲政策制定者將於5月2日至3日召開會議，考慮再次將基準利率上調25個基點。

以下是將於週四和週五公佈的重磅數據：

第一季度GDP

美國第一季度GDP數據將於北京時間週四20：30公佈。市場預計GDP將以2%的年化率增長，主要受強勁的個人支出推動。

美國經濟今年開局強勁，部分歸因於反常的溫暖天氣，但隨着時間的推移，家庭支出失去了動力。

美國經濟的推動因素

富國銀行經濟學家Shannon Seery表示：“在我們看來，第一季度的增長將會有點誤導人，因爲這實際上是得益於1月份的強勁表現。”“勢頭放緩確實讓我們爲第二季度的疲軟做好了準備。”

預計庫存增長與上一季度相比放緩，這將顯著拖累GDP。考慮到房地產市場受到重創，住宅投資可能也會拖累GDP。亞特蘭大聯儲GDPNow模型預計，商業投資不溫不火。

GDP報告意義重大，因爲它還將爲觀察人士提供將於週五公佈的3月份通脹和支出數據的線索。

PCE物價指數

與消費者價格指數（CPI）類似，週五公佈的3月PCE物價指數可能會顯示出一些通脹放緩跡象，但也會顯示出一些領域的潛在價格壓力強勁，尤其是服務業。PCE物價指數是備受美聯儲青睞的指標。

美聯儲主席鮑威爾和他的同事強調，在評估價格壓力時，要關注不包括能源和住房在內的服務業通脹。市場預計，這一“超級核心”指標將在3月份加速，從而加大美聯儲下週再次加息25個基點的壓力。

核心PCE物價指數回升

不包括食品和能源的核心PCE物價指數預計將環比增長0.3%。與此同時，整體通脹可能會受到能源價格下跌的影響，預計將僅上升0.1%——這是自去年7月份以來的最小漲幅。

市場預期3月PCE物價指數同比漲幅應會明顯放緩，因爲2022年3月的數據反映了俄烏衝突爆發後能源價格的飆升。

美國還將公佈經通脹調整後的消費者支出數據。由於商品需求疲軟，3月份消費者支出可能下降0.1%。如果這種支出停滯持續下去，經濟增長將處於不穩定的狀態。

就業成本

同樣將於週五公佈的就業成本指數（ECI）可以說是本週最重要的數據。就業成本指數是經濟學家（尤其是美聯儲的經濟學家）青睞的衡量薪酬的指標。市場預計美國第一季度勞工就業成本將上升1.1%，較前一季度略有加快。

Seery表示，ECI數據在美聯儲瞭解從就業到通脹的反饋循環方面發揮了重要作用。

就業成本仍處於高位

該指標既考慮了福利，也考慮了薪資，而且與月度就業報告中的收入數據不同，該指標不會因職業或行業之間的就業變化而扭曲。數據顯示，月度工資增長最近有所放緩。然而，亞特蘭大聯儲的另一個指標顯示，工資增長再次加速。

ECI數據將爲美聯儲官員提供工資增長及其軌跡的更具決定性的指標。德意志銀行的經濟學家表示，如果ECI或核心PCE出現意外，這“肯定會反映”在美聯儲下週發佈的信息中。