滷製品是中國傳統美食的重要組成部分。

在消費升級的大趨勢下，滷製品行業規模持續增長，其中休閒滷製品佔比近半。根據CBN data《2021滷製品行業消費趨勢報告》數據，休閒滷製視頻行業市場規模預計2025年可達到2275億元，2020—2025年複合年均增長率（CAGR）約爲13%。發家於湖南長沙的滷味龍頭絕味食品（603517.SH）也成爲其中的受益者。

2005年，絕味食品創始人戴文軍在長沙南門口創建了第一家絕味門店；2007年，絕味食品開啓了“以直營連鎖爲引導，加盟連鎖爲主體”的運營模式，聚焦品牌建設和渠道擴張；2017年，深耕休閒滷味行業12年的絕味食品登陸上交所，同時開始了海外市場擴張的步伐。上市後，絕味食品發展進一步提速，2019年門店數量突破一萬家，成爲首家萬店滷製品連鎖品牌。

2022年，是絕味食品成立十八週年。此間風雨，頗多不易。公司既歷經了激情創業、開疆拓土、精益管理、生態構建的各個階段，也攜手加盟商夥伴共同渡過了禽流感、三年新冠疫情等特殊時期。十八年間，絕味食品成功構建了佈局全國的渠道及供應鏈網絡，從單一品牌逐步向美食平臺發展，併成功登頂爲中國休閒滷製品領先品牌之一。

2023年，國內消費市場呈現復甦之勢。除了繼續把握消費復甦，提升國內市場份額外，絕味食品還將進一步探索國際化征途，通過海外供應鏈建設，向全球的消費者送去“絕味”的中國味道，成爲中國美食與全球市場的“連接器”。

2022年門店淨增長1362家，2023一季度淨利同比大增54%

2022年，絕味食品實現營業收入66.23億元，同比增長1.13%；歸母淨利潤2.33億元，同比下滑76.29%。

在外部客觀不利因素影響下，2022年絕味食品堅持與加盟商夥伴共渡難關。除了加大市場補貼外，公司還通過“一店一策”精準幫扶加盟商，聚焦場景，提升門店生存質量，在行業中實現逆勢增長，最終全年淨增開門店1362家。截至2022年末，絕味食品中國大陸地區門店總數高達15076家，市場佔有率保持穩定增長。

與此同時，爲保障物資供應和市場需求，絕味食品多年佈局的供應鏈網絡發揮了重要作用。廣泛的物流供應商體系有效分散了物流風險、保障了運輸效率；“採供銷”一體化系統不僅保障其自身正常運轉，同時還賦能夥伴企業和行業客戶，爲行業的持續發展做出了貢獻。

通過建設全程冷鏈系統、信息化的供應鏈體系，絕味食品才能在快速開店的同時控制擴張風險，這是公司得以實現“萬店版圖”的核心競爭力，也是其業績持續增長和構建美食生態的戰略基石。

2022年，絕味食品還通過定向增發成功募資11.8億元，擬用於廣東、廣西兩地的工廠建設。

值得一提的是，2023年一季度滷味市場開始回暖，絕味食品業績也率先實現大幅反彈。公司一季度實現營收18.24億元，同比增長8.04%；歸母淨利潤1.37億元，同比增長54.37%。

2023年以來，絕味食品加快開店節奏，在低線城市下沉方面增量空間明顯。在單店營收方面，因春節期間需求較高疊加管控放開人流量恢復等因素，公司一季度單店營收逐步好轉。

門店規模、盈利能力業內領先

1990-2000年，是中國滷味食品企業百花齊放的年代，各地滷製品企業如雨後春筍般出現，主打特色本地化口味。

1993年煌上煌創立，1997年周黑鴨成立。而2008年才正式成立的絕味食品雖然比同業晚了10來年，卻後來居上。2019年，絕味食品門店數量率先突破一萬家，領先同行。

絕味食品採用“以直營連鎖爲引導，加盟連鎖爲主體”的銷售模式，採取“一個市場、一個生產基地、一條配送鏈”的生產經營模式，搭建了“冷鏈生鮮，日配到店”的供應鏈網絡。截至2022年末，絕味中國內地門店總數達到15076家，全年淨增長門店1362家。

相較而言，絕味食品在門店數量、供應鏈佈局完善度、品牌影響力等方面均具備領先優勢，這也讓其更受資本市場青睞。西南證券、國金證券、國元證券等券商分析師對絕味食品皆給予“買入”評級。

目前，絕味整體營收體量約是同行上市公司的2倍。2022年公司營收也是其中唯一實現同比增長的。

雖受到疫情影響，導致門店、工廠出現暫時停止營業，導致近三年公司淨利率、roe出現下滑。但盈利能力方面，絕味食品也領先同行。2021年，絕味的淨利率高達14.89%，2022年雖下滑至2.93%，但該指標仍保持領先，ROE亦仍保持相對優勢。

開啓新一輪員工股權激勵，助力提振未來三年業績

絕味食品的股權結構穩定。截至2023年一季度，戴文軍作爲絕味食品實控人，通過上海聚成、上海惠功、上海成廣、上海福博控制公司45.85%的股權。

此外，絕味食品還通過股權激勵提振團隊士氣，穩固經營優勢。2022年9月，絕味食品推出新的股權激勵計劃。本次激勵計劃以2021年營收爲基數，設立2023—2025年的營收目標分別爲不低於77.93億元、91.03億元、109.36億元。

2022年11月22日，絕味食品2022年股票期權激勵計劃首次授予股票期權登記完成，授予股票期權數量爲847.8萬份，約佔公司股本總額的1.5%，首次授予的激勵對象爲178人，包括高管以及核心員工（含董祕、財務總監、核心骨幹），激勵對象較以往的激勵計劃更多，覆蓋範圍更大，有助於統一多方利益，提振核心團隊信心，調動員工積極性。

走出去引進來，2023年加速探索海外市場

近年來，絕味食品海外門店營收佔比不斷增加，凸顯出強勁的成長性。目前，絕味食品已在新加坡、加拿大等國家及中國香港、澳門等地區開拓市場業務。

爲克服上游原材料價格波動帶來的影響，絕味食品還在全球範圍內尋找優質供應渠道。

2023年4月21日，絕味食品董事王震國博士，會同重點生態夥伴的企業家，與越南駐胡志明市總領事進行會談，詳細瞭解了當地營商環境、消費市場和農水產品生產貿易等情況，並介紹了絕味食品的經營發展情況及有關經貿往來和業務佈局意向。

此外，絕味食品還通過資本運作，進一步打通成長曲線。2023年3月，公司發佈擬在H股上市的公告，將以此進一步推動海外業務發展。在海外市場，絕味食品將以直營+加盟方式拓店，並逐步建立供應鏈體系。

圍繞滷味、特色味型調味品、輕餐飲等與公司核心戰略密切相關的產業賽道，絕味食品還進行外延股權投資。目前，公司已投資廖記棒棒雞、和府撈麪、幺麻子、盛香亭等知名餐飲品牌，積極探索第二、第三成長曲線，構建美食生態圈。

未來，絕味食品將加強海外市場的佈局，針對不同國家和地區，產品側重本地化，一國策推進海外戰略，在中國經濟實現高水平對外開放的過程中，努力提升品牌的國際競爭力。

文章轉自：新財富

責任編輯：劉萬里 SF014