5月5日，上海證券報記者從世界黃金協會（WGC）獲悉，儘管2023年一季度全球黃金需求總量（不含場外交易）同比下降13%，但場外交易市場的復甦將黃金總需求提振至1174噸，同比小幅增長1%。同時，由於本季度金價接近1890美元/盎司的歷史平均高點，一季度全球黃金需求喜憂參半。

值得一提的是，多國央行持續購入黃金、中國消費需求復甦，與ETF流出和印度市場疲軟帶來的負面影響形成鮮明對比。

展望全球黃金供需情況，世界黃金協會認爲，在投資方面，歐洲的疲軟或被其他地區的需求所彌補；在金飾和科技用金方面，中國或成全球金飾的唯一增長亮點；在央行購金方面，根據最新數據，世界黃金協會已將該領域的全年需求展望上調；在供應方面，全年金礦產量和回收金供應均有望出現增長。

世界黃金協會中國區CEO王立新認爲，儘管接下來的二季度是黃金需求的傳統淡季，但在中國經濟持續復甦、投資者傾向選擇避險資產等因素的影響下，黃金實物投資需求在今年二季度的表現有可能超過往年同期。同時，不利於黃金需求的因素則包括季節性因素和金價上漲。

一季度全球黃金需求喜憂參半

衆所周知，黃金兼具商品及金融兩大屬性。其下游需求可分爲黃金飾品需求、工業應用/科技需求、投資需求及央行儲備需求。

世界黃金協會5月5日發佈的2023年一季度《全球黃金需求趨勢報告》（以下簡稱《報告》）顯示，今年一季度，多國央行的購金行爲提振了黃金需求，全球官方公佈的黃金儲備增加了228噸，創下了一季度歷史新高。

相比之下，一季度全球黃金投資需求表現參差不齊，一方面，3月份黃金ETF再次呈現流入態勢，部分抵消了1月和2月的外流，將整個季度的流出量降至29噸；另一方面，儘管主要市場發生了顯著變化，金條和金幣的投資需求卻同比增長了5%至302噸。

全球科技用金領域需求驟降至70噸，這也是自2000年以來第二低的科技用金季度需求。“由於電子消費市場都不景氣，隨着主要國家經濟未來衰退的可能性增加，整體電子消費的需求在減少，黃金的科技用金需求量也在減少。”王立新分析道。

在金飾需求方面，一季度的全球金飾消費需求表現較爲平淡，爲478噸。中國一季度金飾消費需求回升，達198噸，抵消了印度需求疲軟的影響。2023年一季度印度消費量爲78噸，同比下降17%。

與此同時，本季度金價接近1890美元/盎司的歷史平均高點。據世界黃金協會統計，2023年第一季度美元金價漲幅近10%。在這之後，金價的攀升走勢仍在延續，5月4日，國際黃金現貨價格更是曾一度突破2080美元/盎司，刷新歷史紀錄。

圖片來源：世界黃金協會

國內黃金消費熱度不斷

在國際金價一路飆升的同時，我國黃金飾品的消費也掀起了一股“黃金熱”。

世界黃金協會發布的《2023年一季度中國黃金市場回顧與趨勢分析》顯示，今年一季度，我國金飾消費總量爲198噸，同比增長11%，環比增長56%。據悉，2023年一季度是2015年以來金飾需求最強勁的一季度。

數據來源：金屬聚焦公司，世界黃金協會，圖片來源：世界黃金協會

A股上市公司菜百股份2023年第一季度營業收入同比增長45.62%，歸母淨利潤同比增長30.57%。“主要原因是隨着經濟持續復甦向好，疊加‘兩節’期間行業傳統旺季因素，積壓的消費需求得到釋放。同時金價的持續波動，呈現寬幅震盪態勢，對於消費有一定促進。”4月26日，菜百股份在接受投資者調研時解釋道。

《2022年中國金飾市場趨勢洞察》顯示，自戴已成爲消費者最重要的珠寶消費場景，金飾占主導地位，以自戴爲目標的消費者爲報告中受訪零售商貢獻了近40%的零售收入，而以往被認爲首飾（以金飾爲主）銷售大頭的婚慶需求則貢獻了20%的銷售額。

上市公司也在順勢深化佈局。“公司的產品戰略和營銷戰略以黃金爲中心，黃金從人氣產品轉爲主力產品，轉型的速度還會更快，黃金強調的重點和挖掘深度還會加強。”5月4日，被問及業務規劃，周大生在接受投資者調研時如是表示。

世界黃金協會：

2023年黃金投資需求將成爲主角

“在銀行業動盪、持續的地緣政治緊張局勢和充滿挑戰的經濟環境大背景下，黃金作爲避險資產的作用不斷凸顯。在這種情況下，今年黃金的投資需求很可能會增加，尤其在美元走強和加息等不利因素走弱的條件下。”世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示，截至目前，對黃金ETF的正向需求在第二季度仍繼續着，而發達市場衰退的威脅近在咫尺，這可能會成爲今年晚些時候資金加速流入的驅動因素。此外，央行購金也可能會保持強勁，即使購金量或低於去年的歷史高點，也依然可能成爲2023年全年支撐黃金需求的基石。

展望2023年，世界黃金協會認爲，今年的黃金投資需求將繼續健康增長，而黃金的製造需求（包括金飾和科技用金兩部分）則將保持相對穩定。2023年全球央行可能將繼續大舉買入黃金，儘管購入量或將低於 2022 年創下的紀錄。此外，全球金礦產量和黃金回收量都有可能取得適度增長。

針對中國黃金市場後續走勢，世界黃金協會認爲，在金飾需求方面，二季度爲傳統淡季、人民幣金價上漲以及消費者的“報復性”旅遊支出，都有可能導致二季度金飾需求下滑。不過，持續的經濟復甦和此前被壓抑的婚慶金飾需求則有可能爲二季度的金飾需求提供助力。在黃金零售投資需求方面，經濟進一步改善，全球經濟存在諸多不確定因素，多國央行也繼續購入黃金。在此背景下，二季度金條和金幣需求有可能相比往年二季度更加強勁。