來源：北京商報

休閒服飾品牌“潮流前線”母公司搜於特或將面臨退市風險。5月11日開盤，搜於特股價再次“一”字跌停，報0.59元/股。而就在前一晚，搜於特發佈公告稱，截至2023年5月10 日，公司股票收盤價爲0.62元/股，已連續12個交易日低於1元，即使後續8個交易日連續漲停，也將因股票收盤價連續20個交易日低於1元而觸及交易類退市指標。

這背後是其業績的雪崩式下滑和鉅額負債。

財報數據顯示，搜於特巔峯時期的2018年，其營收規模達185.2億元，隨着時間發展，來到2022年，其營收規模不足15億元僅爲14.38億元。

淨利潤方面更出現鉅額虧損。財報數據顯示，搜於特2020年虧損17.71億元；2021年虧損34.1億元；2022年虧損19億元，近三年搜於特單淨利潤方面虧損便超70億元，甚至超過了搜於特上市13年的總盈利。

業績斷崖式下滑，其主營業務供應鏈管理業務成爲主要因素之一。在2021年半年報中，搜於特提到“供應鏈管理業務方面，因爲資金短缺，供應商貨款逾期，影響了公司在市場進行採購，對公司的業務開展帶來了較大影響”。在2020年財報中，搜於特也表示，受疫情影響，公司供應鏈管理業務上游供應商及下游客戶復工復產延緩及品牌服裝業務受影響等導致營業收入下降。在2019年財報中，搜於特同樣將業績的不佳歸結於供應鏈管理業務發展不濟所致。

在鞋服行業獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創始人程偉雄看來，搜於特此前巔峯時期超180億元營收規模絕大部分屬於供應鏈合併報表收入，然而供應鏈合作合併報表毛利偏低，這種盈利模式在市場正常時還可以延續，但一旦面臨類似三年疫情的衝擊，就很難持續下去，這也是搜於特近兩年業績斷崖式下跌的原因。

債務方面，截至2022年2月9日，搜於特及子公司逾期債務合計24.69億元，佔公司2020年經審計淨資產37.74億元的65.41%。合計凍結銀行賬戶82個，被凍結的資金餘額合計1466.23萬元。

搜於特成立於2005年，於2010年11月登陸深交所。主要經營“潮流前線”品牌休閒服裝，曾憑藉潮流前線品牌的銷售，巔峯時期曾簽約陳慧琳、謝霆鋒、宋慧喬等著名影星擔任品牌代言人，一度成爲休閒潮流服飾的代表性品牌。

2015年搜於特開啓轉型之路，大舉進軍供應鏈管理業務，發展目標也從上市之初的“成爲國內領先、國際知名的青春休閒服品牌企業”轉變爲“成爲中國具有領先優勢的時尚生活產業綜合服務提供商”。

隨着搜於特推動轉型，休閒服飾業務逐漸退居二線，供應鏈管理業務後來居上，逐漸成爲搜於特的主營業務。根據財報數據，其供應鏈管理業務營收佔比從2015年的10.38%，增長到2020年的81.55%。

不可否認，搜於特的轉型曾經有效果。2018年，搜於特的發展達到巔峯，營收爲185.2億元，淨利潤爲3.69億元。然而供應鏈業務的低毛利也爲其後來發展的停滯甚至下滑埋下伏筆。

據瞭解，搜於特從事的供應鏈管理業務主要以原材料採購、倉儲配送等業務爲主，而該業務毛利較低。根據財報數據，2015年，搜於特原材料銷售毛利率爲9.17%，而到2021年上半年，材料銷售毛利率下降至-2.17%。2015-2021年上半年，搜於特原材料銷售毛利率分別下降了1.09%、1.47%、0.77%、1.66%、1.27%、5.1%、4.89%。遠低於休閒服飾超30%的毛利率。

就相關問題，北京商報記者致電搜於特進行採訪，但截至發稿電話未接通。

北京商報記者 郭秀娟 張君花