來源：長江商報

藉助資產重組，雅運股份（603790.SH）將快速切入新能源賽道。

5月10日晚間，雅運股份披露重組預案。上市公司擬通過發行股份及支付現金的方式，收購成都鷹明智通科技股份有限公司（以下簡稱“鷹明智通”）100%股權並募集配套資金。

長江商報記者注意到，作爲一家分佈式新能源服務商，鷹明智通曾於2016年8月起在新三板掛牌，2018年9月摘牌。2020年11月，鷹明智通接受科創板IPO輔導在四川證監局備案。此後，鷹明智通獨立IPO之路一直未有新進展。直至今年4月，雅運股份披露重組意向，鷹明智通作爲重組標的再次現身資本市場。這意味着，鷹明智通放棄了獨立IPO，改爲借道雅運股份曲線上市。

對於主要經營染料和紡織助劑的雅運股份而言，收購鷹明智通不僅是爲跨界進行業務佈局，也希望通過本次重組改善經營實力。

2018年上市後，雅運股份業績表現不佳，2022年公司實現營業收入7.68億元，同比減少17.36%；淨利潤4128.32萬元，同比減少39.67%，且四年間公司淨利潤整體降幅達68%。

另一方面，鷹明智通保持良好的發展勢頭。2021年和2022年，鷹明智通分別實現營業收入6.09億元、7.43億元，淨利潤7283.6萬元、8623.6萬元。

擬收購鷹明智通佈局新能源

重組預案顯示，雅運股份擬通過發行股份及支付現金的方式，購買包括四川美恆等58名主體在內的交易對方持有的鷹明智通100%股份，同時募集配套資金擬用於支付本次交易的現金對價、投入標的公司募投項目建設和補充上市公司/標的公司流動資金或償還債務。

目前，標的公司的審計和評估工作尚未完成，標的資產評估值及交易作價均尚未確定。

長江商報記者注意到，作爲本次重組的標的，鷹明智通此前就有過獨立上市的計劃。資料顯示，鷹明智通成立於2012年7月，原名爲鷹明電子。2016年8月起，鷹明智通在新三板掛牌公開轉讓。掛牌兩年後，2018年9月鷹明智通從新三板摘牌。

2020年11月，鷹明智通有了新動向。彼時，四川證監局發佈鷹明智通輔導備案基本情況表，披露鷹明智通正在接受東莞證券的IPO輔導，擬上市板塊爲上交所科創板。2021年10月，四川證監局發佈鷹明智通首次公開發行股票並上市輔導工作進展情況報告（第一期），該報告顯示鷹明智通仍存在募投項目尚在推進過程中、公司治理制度有待進一步完善等問題。

在此之後，鷹明智通的IPO之路一直沒有新進展。今年4月，雅運股份披露重組意向，鷹明智通作爲重組標的再次現身資本市場。這意味着，鷹明智通放棄了獨立IPO，改爲借道雅運股份曲線上市。

不過，對於雅運股份而言，收購鷹明智通是爲跨界進行業務佈局。資料顯示，目前雅運股份主要從事中高端染料和紡織助劑的研發、生產、銷售及相關染整和顏色數字化應用技術服務，產品包括染料和紡織助劑兩大類。而鷹明智通作爲一家分佈式新能源服務商，以新能源汽車換電運營業務爲核心，向客戶提供新能源換電服務、充換電一體式新能源汽車合作研發及購銷、汽車網聯電子產品銷售、汽車後市場服務等全生命週期業務。

本次交易完成後，新能源換電服務、換電式新能源汽車合作研發和車電分離銷售將成爲雅運股份的主營業務之一。

披露重組預案之後，5月11日雅運股份復牌後漲停，報收11.81元/股，漲幅9.96%。

標的去年淨利8623.6萬增逾18%

除了通過重組快速切入新能源賽道，雅運股份還有着改善公司當前盈利能力的考量。

事實上，主板上市四年間，雅運股份的業績表現並不理想。2018年9月，雅運股份登陸A股市場。上市首年公司業績達到最高峯，當期分別實現營業收入9.41億元、淨利潤1.29億元，同比增長6.51%、13.47%。

從2019年開始，雅運股份連續兩年淨利下滑，2021年止跌回升。2019年至2021年，公司分別實現營業收入9.57億元、8.04億元、9.3億元，同比變動1.66%、-15.96%、15.64%；淨利潤1.17億元、5505.66萬元、6842.91萬元，同比變動-9.22%、-53.05%、24.29%。

雅運股份披露的年報顯示，2022年公司實現營業收入7.68億元，同比減少17.36%；淨利潤和扣非淨利潤分別爲4128.32萬元、3345.71萬元，同比減少39.67%、46.21%，營收淨利雙降。

若以上市首年業績爲基數，四年以來，雅運股份的營業收入和淨利潤整體降幅分別爲18.4%、68%。

2023年一季度，雅運股份實現營業收入1.92億元，同比減少25.31%；淨利潤和扣非後淨利潤分別爲1755.69萬元、1550.88萬元，同比繼續下降39.88%、46.35%。

長江商報記者注意到，下游需求萎縮、原料價格波動等因素，對於雅運股份此類紡織化學品企業造成了直接衝擊。想要尋找新的利潤增長點的雅運股份相中了新能源行業。但以雅運股份當前的實力，若其採取自行孵化、自有資金投資的方式進入，則存在較大的市場進入難度和初始經營風險。

在此背景下，雅運股份認爲，通過外延式併購具有競爭力的優質企業，上市公司能夠迅速進入新能源賽道，取得先發優勢及領先的行業地位，有利於上市公司快速拓展相關業務。

從當前披露的財務數據來看，鷹明智通的業績保持增長趨勢。2021年和2022年，鷹明智通分別實現營業收入6.09億元、7.43億元，淨利潤7283.6萬元、8623.6萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別爲5452.78萬元、6322萬元。其中，2022年鷹明智通的營業收入和淨利潤同比分別增長21.92%、18.4%。

需要注意的是，由於國內新能源汽車換電市場競爭激烈，收購鷹明智通之後，雅運股份業務整合是否如預期實現，依舊存在諸多未知。針對相關問題，長江商報記者致電雅運股份，截至記者發稿，尚未取得公司回覆。