科創板日報消息，近日，笑果文化HOUSE事玩梗過火事件，引發輿論地震。

北京文旅局5月17日發佈通報，決定沒收笑果文化違法所得1325381.6元、罰款13353816元。

在這一由不恰當言論引發的風波中，《科創板日報》記者發現，隨着脫口秀不斷破圈，笑果文化也成爲了備受資本青睞的寵兒，在6年中獲得衆多資本8輪融資，並於2021騰訊入股後，估值超過40億元。

資本寵兒笑果6年8輪融資，對外投資9家企業

2014年，葉烽等人成立笑果文化，註冊資本爲208.13萬元，經營範圍包括文化藝術交流策劃、演出經紀、文藝創作與表演等。

脫口秀近幾年的發展可謂“風生水起”。《脫口秀大會》《吐槽大會》等節目的火爆，讓脫口秀演員和脫口秀俱樂部成爲了炙手可熱的行業，笑果文化也成爲中國最成功的脫口秀俱樂部之一。

由此，資本敏銳察覺到商機並押寶這一賽道，《科創板日報》記者整理公開信息發現，笑果文化於2016年至2021年共完成8輪融資。2021年3月，騰訊關聯公司入股笑果文化後，估值超過40億元。

財聯社創投通數據顯示，2016年6月，笑果文化得到遊族網絡天使輪投資。同年9月，得到遊族網絡、普思資本數千萬的pre-A輪投資。

2017年4月，得到南山資本、遊族網絡、CMC資本、普思資本1.2億元的A輪投資。

同年5月，得到南山資本、遊族網絡、CMC資本、天圖投資近億元A+輪投資。

同年12月，得到CMC資本、華人文化集團、澤時投資的戰略投資，此輪未披露具體金額。

2019年04月，得到南山資本、天圖投資的B輪投資。

2020年12月，得到南山資本的戰略投資。

2021年3月，得到騰訊的戰略投資。

可以看出，南山資本和遊族網絡對笑果文化最爲青睞，8輪融資中一共投了4次，遊族網絡更是笑果文化的天使投資人。

與此同時，線下是笑果文化走向擴張的關鍵一子，今年4月，位於北京東城區隆福寺的笑果文化線下喜劇空間“笑果工廠”開業，這是笑果工廠繼上海、南京、蘇州之後的第四個演藝空間。此外，近年來對外投資也在擴張。

《科創板日報》記者發現，笑果文化對外投資的企業共有9家，其中有6家已經註銷。如今存續的企業有：笑果挺棒文化傳媒（上海）有限公司、上海青豆結冰文化傳播有限公司、上海笑歡悅信息技術有限公司。

笑果文化此前控股的笑果演藝股權也發生了變更。2021年11月，笑果演藝原股東笑果文化、郭凌虹退出，新增股東Fun factory（HK）Limited全資持股，同時企業類型變更爲有限責任公司（港澳臺法人獨資）。新股東Fun factory（HK）Limited於2021年8月在中國香港註冊。

此前曾有業內人士猜測，笑果文化或許是在悄悄開啓上市的前奏。

作爲普思資本的前高管，Charles（化名）參與了對笑果文化的A輪投資過程，他對《科創板日報》記者表示，他也是剛從網上看到本次出事，此前脫口秀行業在國內處於快速發展階段，表現形式豐富多樣，而在該領域笑果文化做的很早，成績也很突出，其《吐槽大會》在年輕人圈子裏很火爆，出於這些原因進行了投資。

他還提醒，笑果在風控方面，可能沒有進行非常嚴格的把控。

此外，《科創板日報》記者注意到，笑果文化的業務和騰訊關聯頗深，資料顯示，目前大股東葉烽持有31.57%的股份，寧波梅山保稅港區澤禧股權投資合夥企業持股13.58%，廣西騰訊創業投資有限公司爲第三大股東，持股比例爲12.55%。

2017年1月，騰訊視頻聯合笑果文化打造了《吐槽大會》，該節目讓擔任吐槽團成員、策劃人及編劇的李誕迅速走紅。

2017年8月，由騰訊視頻出品，企鵝影視和笑果文化聯合出品的《脫口秀大會》在騰訊視頻首播。

笑果文化相關人士去年稱，受衆面最廣的是線上長視頻業務，如《脫口秀大會》、《吐槽大會》和《脫口秀反跨年》等以跟騰訊合作的長視頻節目，可以佔到公司百分之四十的業務營收。

市場迅猛上升，資本卻後勁不足？

相較於西方脫口秀百年以上的發展歷史，脫口秀這個舶來品在國內的發展歷程要短得多也快得多。近10年內，《今晚80後》《金星秀》《吐槽大會》《脫口秀大會》等熱門綜藝頻頻佔據收視榜與網絡熱議話題榜首，由此帶來一波迅猛發展的脫口秀風潮。

熱度席捲而來，資本也聞風而至。財聯社創投通數據顯示，自2015年以來，有超過9家脫口秀企業獲得融資。其中，不乏明星投資機構。

如紅杉中國、騰訊投資投了羅永浩旗下的思維造物，樂遊資本投了鮮榨喜劇，原子創投、合一集團投了單立人。

值得注意的是，資本對脫口秀行業也明顯呈現出“一家獨大”的趨勢，除斬獲8輪融資的笑果文化外，其他脫口秀廠牌融資輪次都僅有一兩輪，且集中在2018年及以前。同時，資本對脫口秀的傾注也有些後勁不足，2021年之後，市場上暫無新的脫口秀企業獲得融資。

資本市場的反應與高速增長的市場似乎並不匹配。據《中國脫口秀行業發展趨勢分析與未來投資預測報告（2022-2029年）》顯示，2021年脫口秀市場全年商業演出場次1.85萬場，比2019年增長50%以上，預計2021年至2029年，行業年均複合增速將保持20.18%的高速度。

市場仍在上升期，資本爲何卻逐漸遠離了這一賽道？眺遠營銷諮詢創始人高承遠對《科創板日報》記者表示，脫口秀行業雖然發展迅猛，深受觀衆喜愛，但在資本市場並不喫香。其核心原因在於，資本的投資邏輯天然是確定性和可複製性，而脫口秀行業卻具有巨大的不確定性和不可複製性。演員的不確定性、創作的不確定性、觀衆審美的不確定性，以及踩紅線等重要輿情事件等，都可能讓經營面臨巨大的風險。

因此，有投資人指出，“脫口秀行業未來想要可持續發展，就需要擁抱監管，在合法合規的底線之上，不斷運營爆款，激活創作，帶動整個行業的上線，這纔是這個行業可持續、良性發展的可靠路徑。”

學者張竹然亦對《科創板日報》記者表示，脫口秀行業作爲大文娛行業中的一員，和這個行業中的其餘行業一樣（如影視劇作、遊戲等等），都嚴重依賴IP本身而非平臺，行業本身的“護城河”相對淺，而脫口秀本身是靠故事起家的，但這個行業的“故事”卻很難講述，這也是備受資本市場冷遇的原因。

原標題：中國最大脫口秀公司笑果“翻車” 6年8輪融資 估值超40億  投資人稱笑果或風控不嚴

編輯：李周芳

責編：吳忠蘭

審覈：馮飛