數據顯示，今年第一季度，人身險公司投連險獨立賬戶新增交費爲50億元，較2022年同期下降48.98%。這一新增保費增長乏力的狀況，延續了去年態勢。2022年全年，人身險公司投連險獨立賬戶新增交費221億元，較2021年下降68.20%。

● 本報記者 薛瑾 黃一靈

作爲理財型保險，投連險今年以來投保情況持續遇“冷”。數據顯示，一季度投連險獨立賬戶新增交費規模僅50億元，較去年同期同比下降近五成。投連險賬戶通常與市場密切掛鉤，收益率和證券市場走勢息息相關。受此前市場波動等因素影響，投連險收益表現相對低迷。

分析人士指出，從行業角度看，投連險規模出現大增大減的概率較低，但在持續的低利率環境下，部分金融消費者在尋求保障的同時，更加看重保險產品的財富增值能力，隨着市場反彈，投連險新增投保有望回暖。

收益處於低迷期

投連險，全稱叫投資連結保險，集保障與投資功能爲一體。數據顯示，今年第一季度，人身險公司投連險獨立賬戶新增交費爲50億元，較2022年同期下降48.98%。這一新增保費增長乏力的狀況，延續了去年態勢。2022年全年，人身險公司投連險獨立賬戶新增交費221億元，較2021年下降68.20%。

在業內人士看來，投連險降溫與股市及債市波動有關。從收益來看，投連險此前一段時間內表現欠佳。華寶證券數據顯示，納入統計的217個投連險分類賬戶2022年全年收益率區間爲-33.96%至4.95%，收益均值爲-9.45%。其中，指數型賬戶、激進型賬戶、混合型賬戶的平均收益率均在-15%以下。

隨着市場回暖，投連險的收益率有所改善，但仍然相對低迷。華寶證券最新數據顯示，今年4月，納入統計的217個投連險賬戶中有122個取得正收益，佔比56.22%，全月投連險賬戶單月平均收益率-0.47%。其中，指數型賬戶平均收益率爲-1.54%，激進型賬戶平均收益率爲-1.66%，混合激進型賬戶平均收益率爲-0.98%，混合保守型賬戶平均收益率爲0.14%，增強債券型賬戶平均收益率爲0.19%，全債型賬戶平均收益率爲0.35%，貨幣型賬戶平均收益率爲0.20%。

在不同投資賬戶分配資金

“投連險通常會開設幾個風險程度與收益水平不一樣的投資賬戶，投保人可以自行決定資金在各個投資賬戶的分配比例，也可以根據市場行情在各個賬戶之間轉換資金。”一位保險經紀人表示。“不同於萬能險，投連險沒有保底利率，收益上不封頂、下不保底。”

雖然具體分類和叫法不同，但投連險產品一般都設置不同的風險等級和資產配置策略的投資賬戶。以某大型壽險公司某款投連險產品爲例，該產品說明書顯示：“本公司目前配備三個投資賬戶供投保人選擇，分別爲基金優選投資賬戶、穩健增利投資賬戶、貨幣避險型投資賬戶。各投資賬戶的投資風險完全由投保人承擔。”

在上述產品中，基金優選投資賬戶具有較高風險收益的特徵，主要投資於證券投資基金，優選基金品種，合理配置基金組合；穩健增利投資賬戶具有中等風險收益的特徵，高比例配置固定收益品種並擇機參與權益市場投資；貨幣避險型投資賬戶目標則是在確保本金安全和高流動性的前提下，追求投資賬戶資產的逐步增值。

一位有十多年投資經驗的投連險消費者告訴中國證券報記者，市場向好的時候，會考慮將穩健的避險型賬戶的資金轉換到更爲積極的風險偏高的賬戶，從而獲得額外收益。

“投連險比偏股基金產品穩健，但比傳統理財產品和貨幣基金產品更靈活，收益率波動大。”一位券商非銀分析師表示。業內人士認爲，投連險適合經濟收入水平較高，希望以投資爲主，保障爲輔，追求資金高收益，具有較高風險承受能力的投保人。且投連險是一種中長線投資的工具，如果變成短期投資，可能很難獲利，而且會損失不少手續費用。

有望隨市場反彈回暖

在全面淨值化的財富管理大背景下，市場人士認爲，投連險仍有一定發展空間。泰康保險相關負責人表示，中國經濟崛起帶來的居民財富增長，催生出日益豐富的財富管理產品和服務需求。投連險作爲投資屬性極強的保險產品，承接不同客羣差異化的投資需要。

有觀點稱，從國外經驗看，一些發達經濟體保險業通過提升權益投資收益率，推動與權益市場結合較緊密的分紅險、投連險、萬能險等產品的銷售，緩釋利率下行預期帶來的衝擊。

業內專家指出，在持續的低利率環境下，部分金融消費者更加看重保險產品的財富增值能力，隨着市場反彈，投連險新增投保有望回暖。“投連險和公募基金有點類似。公募基金是把錢交給基金經理來打理；投連險則是把錢交給保險公司來打理。”一位保險業人士表示，投連險“淨值”表現與保險公司投研團隊的實力、投連賬戶操盤經理的能力息息相關，投資者在評估自身風險承受力的同時，也需注意相關險企的投資能力。