來源：中國經營報

本報記者 張漫遊 北京報道

黃金上漲趨勢下，銀行熱推黃金積存業務。

近年來，主要受到美聯儲政策路徑與市場預期博弈的影響，貴金屬尤其是黃金市場的行情經歷了大起大落，尤其是近期的歐美銀行流動性風險事件再次推升金價。

在進行黃金投資時，業內人士提示，投資者需要關注市場避險情緒變化。具體來看，需要重點關注歐美銀行業危機演化、海外通脹走勢和政策利率調整以及作爲黃金計價貨幣的美元走向。

銀行熱推黃金積存業務

某國有銀行支行客戶經理向《中國經營報》記者透露道，今年以來，主動詢問金價、來購買黃金的客戶多了起來。“如果想要炒黃金，我們一般會建議客戶選擇黃金積存業務。”

根據中國人民銀行《黃金積存業務管理暫行辦法》規定，黃金積存業務是指金融機構按照與客戶的約定，爲客戶開立黃金賬戶，記錄客戶在一定時期內存入一定重量黃金的負債類業務。

其投資方式與基金定投相近，可以實現爲投資者按照指定的時間或頻率定額買入黃金或基金，最終起到長期分攤資金、有效分散市場風險的效果。不同的是，黃金積存主要發揮黃金的防禦屬性，主要表現爲避險保值、維持購買力；基金定投主要發揮收益作用，主要表現爲資產增值，與市場風險相關度較高。

據悉，對於積存賬戶內的黃金餘額，客戶可以選擇贖回獲得貨幣資金或按商業銀行相應黃金產品的實有規格提取黃金實物。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，貴金屬積存對於普通投資者來說，投資門檻低，有助於降低一次性購買貴金屬市場波動風險，平滑市場波動，投資者可以獲得一個相對穩定的收益；同時，買賣操作比較靈活。“近期由於黃金價格持續走高，市場對黃金投資熱情有所升溫，故銀行積極推廣相關業務。相對於黃金定投，黃金積存每個交易日都可以根據銀行價格進行交易，操作更加靈活。”

上述國有銀行支行客戶經理積極介紹道，黃金積存業務支持將資金分攤至計劃週期內的每個交易日，實現按日買入黃金，儘可能平攤資金成本、分散風險；庫存賣出交易在交易時間內支持資金實時轉入活期賬戶，提高資金流動性；且各項交易的手續費標準均爲交易金額的0.5%，逐筆收取，費用較低。

“近期黃金價格受全球經濟衰退、美聯儲加息週期尾聲、地緣衝突等因素推動，黃金價格一度觸及歷史高位，黃金價格上漲也吸引着投資者目光。但在黃金價格走勢波動大情況下，黃金積存投資相對於一次性投資安全性會高一些，並且黃金積存積少成多，適合長期投資。目前黃金處於歷史較高水平，影響黃金走勢不確定性因素仍然較多，從穩健投資角度，投資者需要把握積存的節奏。”周茂華表示。

金價還能漲多久？

黃金具有避險屬性，世界黃金協會建議，以人民幣爲基礎的投資組合中增加2%~8%黃金資產可以切實改善投資組合的整體表現、發揮黃金的避險屬性，並且在可持續的長期基礎上提升資產組合的回報率。

中長期來看，隨着全球經濟衰退臨近、地緣衝突加劇、通脹緩和以及美聯儲貨幣政策轉向加息終止，爲黃金帶來更多支撐。

不過，從本輪行情看，黃金還能漲多久？

周茂華分析稱，綜合來看，近期黃金價格走高首要原因是美國銀行業危機持續發酵，引發市場避險資金流入黃金等資產。

東方金誠研究發展部高級分析師王青亦指出，3月以來國際金價出現一輪較快上漲過程，主要是市場避險需求快速升溫所致。可以看到，伴隨以硅谷銀行倒閉爲代表的美國中小銀行危機蔓延，以及瑞信銀行被併購，歐美銀行業風險引發市場高度關注，當前海外市場避險情緒急劇上升，黃金的避險功能得以充分體現。可以看到，近期美國第一共和銀行再度風險暴露，黃金價格又出現一輪上行波動。

東方金誠研究發展部高級分析師馮琳認爲，展望未來，儘管歐美監管當局針對本輪銀行業危機出臺了有針對性的措施，但行業風險還在持續暴露，市場情緒平復還需要一段時間。這樣來看，短期內黃金價格有可能還會繼續處於高位運行狀態，不排除創出歷史新高的可能；而伴隨美國經濟低迷，美聯儲政策收緊步伐放緩，美元指數波動下行也利好金價抬升。“但我們也認爲，從宏觀角度看，本輪歐美銀行業風險暴露再現‘次貸危機’級別衝擊的可能性不大，加之年內包括美聯儲在內的海外主要央行重拾大規模寬鬆政策的概率較低，當前已處歷史高點附近的金價持續大幅上揚的動力不足。”

“另外，由於美聯儲激進加息滯後影響，銀行業危機發酵，加之市場避險情緒升溫，推動美債利率下行，實際利率下降也提振了黃金資產的吸引力。同時，多國央行熱衷購金，也提升了金價。各國爲促進官方儲備資產多元化，增強資產穩定性，選擇購買黃金。”周茂華表示。

世界黃金協會數據顯示，一季度多國央行仍然熱衷於購買黃金，令全球官方黃金儲備增加228噸，創下一季度歷史新高。其中，新加坡、中國、土耳其和印度在總購買量中佔據“大頭”。

展望未來，周茂華提示道，接下來投資者需要關注市場避險情緒變化。“從市場表現看，近日，黃金價格創出新高（倫敦金現貨價格盤中一度觸及2081.82美元/盎司）後也面臨一定阻力，短期黃金繼續大幅走高需要更大事件催化，投資者在關注歐美銀行業危機、債務上限等方面對避險情緒影響同時，需要對追高和波動風險保持警惕。”

“從趨勢看，黃金短期維持強勢震盪格局，從短期看，美國銀行業危機持續發酵，美國經濟前景趨緩，市場避險情緒仍佔據主導，同時，美聯儲暗示暫停加息、經濟前景趨緩，市場避險有望壓低美債利率和美元，疊加地緣衝突等，短期黃金仍存在一定支撐。但美聯儲在5月議息會議中暗示暫未考慮年內降息，黃金面臨實際利率走高和美元下跌的制約。從歷史經驗看，黃金價格走勢最大影響因素是投資需求。”周茂華表示。