昔日的A股“汽車經銷商第一股”，已經站在了懸崖邊上。

5月19日收盤，龐大集團（601258）再度遭遇一字跌停，股價已跌至0.46元/股。而這已經是龐大集團連續17個交易日股價低於1元。

據《股票上市規則》第9.2.1條第一款規定，若上市公司連續20個交易日的收盤價均低於1元，上交所將決定終止公司股票上市。

即使未來3個交易日，龐大集團連續漲停（+5%），股價也無法回升至1元以上。這也意味着，龐大集團退市已經是“板上釘釘”。

龐大集團股價這一波的崩塌始於4月20日，截至5月19日，股價累計跌幅高達56%，最新總市值僅剩47億元。

與此同時，龐大集團不斷髮出退市風險預警。

首先是，5月5日，龐大集團股票實施退市風險警示，股票由“龐大集團”變更爲“ST龐大”。

另外，5月11-18日期間，*ST龐大連續發佈八則《關於股票可能被終止上市的風險提示公告》，提示投資人股票可能被終止上市的風險。

雪上加霜的是，龐大集團的業績也徹底崩塌。據最新財報顯示，2022年，公司營收爲260億元，同比下降9.12%；歸母淨利潤虧損14.41億元；今年一季度，淨利潤再度虧損1.23億元。

另外，因經營活動現金流量淨額持續爲負，大額應收款項未收回、破產重整到期債務等問題，龐大集團還被會計事務所出具了無法表示意見的審計報告。

公開資料顯示，龐大集團是一家以汽車銷售服務爲主業的大型汽車營銷企業，公司主要產品包括乘用車和商用車兩大類。自2006年行業評比以來，龐大集團一直位列"中國汽車銷售服務十大企業集團"第一名。

從昔日“汽車經銷商第一股”到如今瀕臨退市，龐大集團的命運走向只是衆多汽車經銷商的一個縮影，背後折射出的是中國汽車流通行業的巨大變革。

眼看他“起高樓”

龐大集團，可謂是見證了中國汽車行業的崛起之路。

龐大的前身爲2003年成立的唐山市冀東機電設備有限公司，一直專注於汽車銷售服務業務，法人代表龐慶華。

早在2005年，龐大集團便已經連續7年躋身中國企業500強之列；2009年，龐大集團以538億元的營業額，一舉超越廣匯汽車，問鼎中國汽車經銷商冠軍。

2011年，龐大集團營收規模突破500億元，同年4月28日，龐大正式登陸資本市場，成爲首家在A股上市的汽車經銷商，拿下了“汽車經銷商第一股”的標籤。

龐大集團IPO融資額超63億元，成爲了當年民企IPO融資金額最大的企業。

春風得意馬蹄疾，上市後的龐大集團便開啓了瘋狂擴張模式，在全國各地大舉投資、買地、建店，網傳龐大集團的土地儲備面積一度高達兩萬畝。

據2011年年報顯示，龐大集團當年新增經營網點達331家，規模大幅增長59%；2012年再度新增172家網點，這也使得龐大集團在全國經營網點數量達到1429家，並獲得一汽大衆、北汽、比亞迪、奧迪、奔馳等國內外近百家主流汽車品牌的經銷權。

瘋狂擴張之下，龐大集團的規模也大幅增長。2017年全年，龐大集團銷售新車達48.17萬輛，營收高達704.8億元，創出歷史最高，榮登中國500強第240位。當年龐大集團擁有的門店數超過1000家。

上市之後，龐大集團總市值一度達到558億元，其控股股東龐慶華家族的身價也一度飆升至100億元，躋身胡潤富豪榜第109名。

萬萬沒想到的是，2017年的巔峯，卻成爲了龐大集團商業版圖由盛轉衰的轉折點。

當年，龐大集團因涉嫌違反證券法律法規被證監會立案調查，成爲了崩塌的起點。

“樓塌了”

衆所周知，汽車經銷商是典型的資金密集型產業，新建4S店、採購、銷售各環節都具有資金密集型的特徵。

矇眼狂奔的龐大集團，最大的風險便是現金流。

表面看，其市場份額、銷售數量、營收規模保持不斷增長，但背後的淨利潤、現金流卻一直“流血”。

龐大集團上市12年間，龐大集團的扣非淨利潤僅2011年、2016年、2020年爲正，即使是2017年的營收高達704億元，但當年的扣非後淨利潤也鉅虧超2億元。

更危險的信號來自於，資金鍊。由於龐大新建4S店都是自購土地，造成大量的資金沉澱，這也導致龐大集團的資產負債率一直維持在80%以上，遠高於行業平均水平。

一旦資金鍊出現問題，崩塌便會迅速來襲。

率先發難的是銀行，開始對龐大集團收緊信貸， 2017年下半年，銀行從龐大集團抽貸60億元，2018年抽貸高達162億元。

2018年，龐大集團開始賣店賣地，但仍然於當年6月資金鍊斷裂，龐大集團爆出裁員、惡意欠薪事件頻發。

當年10月，因經濟糾紛，龐大集團董事長龐慶華持有的公司股份13.63億股遭司法凍結。

此後，龐大的商業版圖迅速崩塌。2019年1月，龐大集團因無資金提車，痛失上汽通用五菱的品牌授權；3月，債權人以龐大集團不能清償到期債務爲由，向法院申請要將其破產重整。

2019年，公司破產重整完成，龐慶華幾乎淨身出戶。

經歷重整之後，龐大股東們看到了短暫的一絲勝利曙光，通過縮減規模、資產轉讓等方式，龐大集團在2020年、2021年連續實現盈利（扣非前淨利潤）。

然而，好景不長，2022年龐大集團再度鉅虧14.4億元，公司僅剩267家經銷門店。2023年一季度，淨利潤再度虧損1.23億元。

連續的雪崩之下，龐大集團的股價一路下挫跌至僅剩0.48元，距離退市僅一步之遙，其總市值由2015年最高的558億元，現僅剩47億元，蒸發市值超500億元。