來源：長江商報

隨着國內醫藥流通首單公募REITs的穩步推進，全國最大民營醫藥流通企業九州通（600998.SH）將成爲“雙上市”公司。

近日，九州通發佈開展醫藥倉儲物流基礎設施公募REITs申報發行工作的進展公告，公告稱，公司公募REITs項目已取得一定的進展，有望成爲國內醫藥行業首單公募REITs以及湖北省首單民營企業公募REITs（發行以相關監管機構審批爲準），具有較強的示範效應和積極正面的社會影響。

長江商報記者瞭解到，九州通擬在湖北選取部分醫藥物流倉儲資產及配套設施作爲首批入池資產，預計首次募集資金規模不超過30億元。目前，九州通物流已全資設立武漢九州首瑞供應鏈服務有限公司（簡稱“九州首瑞”），後續擬將首批入池醫藥倉儲物流資產重組注入九州首瑞，並將持有該公司100%的股權轉讓給公募REITs。

九州通表示，如果公司此次公募REITs發行上市成功，將對公司未來各項財務指標的優化產生積極影響。

成立九州首瑞擬注入資產

隨着首批公募REITs迎來獲批兩週年，中國REITs市場快速發展，正逐步成爲股票、債券之外的另一個重要融資市場。

今年3月，九州通對外宣佈，爲積極響應國家政策號召，有效盤活存量資產，公司擬以本公司（含下屬分子公司）擁有的醫藥物流倉儲資產及配套設施爲底層資產，開展基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）的申報發行工作。

本次擬採用“公募基金+專項計劃+項目公司”的模式設計產品交易結構，擬在湖北選取部分醫藥物流倉儲資產及配套設施作爲首批入池資產，首批入池資產規模待梳理完成後再進一步確定。預計首次募集資金規模不超過30億元（最終以發行結果爲準），用於償還公司存量債務、新增基礎設施項目投資及其它規定的用途等。

根據九州通日前發佈的公告，目前，公司醫藥倉儲物流基礎設施REITs項目已聘請公募基金管理公司及相關中介機構開展工作，並正式成立了湖北九州產業園區運營管理有限公司（簡稱“九州園管”），作爲未來基礎資產的運營管理機構，爲基礎資產提供運營管理服務。

另外，5月11日，公司旗下子公司九州通物流還全資設立了九州首瑞，後續擬將首批入池醫藥倉儲物流資產重組注入九州首瑞，並將持有該公司100%的股權轉讓給公募REITs。

據瞭解，九州通自成立以來，先後在全國31個省會城市，110個地級市投資建設了現代醫藥物流中心和藥械分銷網點，擁有141個規模不等的高標準符合國家GSP要求的醫藥物流倉儲設施及配套設施。目前公司在全國各地擁有近6600畝地，建築總面積超過420萬平方米的經營設施，其中，符合國家GSP標準的醫藥倉儲設施近270萬平方米，包含519個冷庫（面積4.5萬平方米，容積10.5萬立方米）以及配套設施70多萬平方米。

九州通表示，力爭在2023年發行，成爲國內醫藥行業首單、湖北省首單民營企業的公募REITs。公司將以330多萬平方米的醫藥物流倉儲資產及配套設施爲底層資產，分批發行REITs，重構公司輕資產運營商業模式，建立資產開發良性循環模式，提升公司資產運營能力，實現多元化收益。在未來相當長的一段時間，還將爭取每年實現一次醫藥物流倉儲資產及配套設施的擴募。

加快重構輕資產運營模式

2023年是九州通新一輪的三年戰略的元年。根據此前九州通發佈的新三年戰略規劃，未來公司將緊緊圍繞國家發展戰略、大健康政策和新醫改方向，全面開啓“新零售、新產品、互聯網醫療、不動產證券化（REITs）”四大新戰略轉型方向，構建新戰略版圖。

在九州通日前舉行的2022年度暨2023年第一季度業績暨現金分紅說明會上，公司相關負責人指出，公募REITs項目的啓動和成功實施，將對公司未來各項財務指標的優化具有積極影響和意義。發行REITs不僅能顯現公司持有優質醫藥物流倉儲資產的公允價值，進而提升公司的市場價值，還能有效提振資本市場影響力，從多方面賦能公司，實現雙上市平臺的協同共贏。

REITs平臺作爲權益性融資通道，在盤活公司醫藥物流倉儲資產及配套設施的同時，可以有效地降低公司負債率，並且爲新投基礎設施項目提供資金來源，最終實現存量資產和新增投資的良性循環。公司通過REITs獲得資產增值及分紅回報、運營管理收入等，有助於公司業績的提升。在輕資產運營模式下，公司可以集中資金用於主營業務的快速發展，加快重構公司輕資產運營商業模式。

九州通發佈的2022年年報顯示，過去一年公司經營業績持續穩健增長，業務創新取得了豐碩成果。2022年，公司營收再創新高，達1404.24億元，同比增長14.72%；扣非歸母淨利潤達17.34億元，同比增速達23.56%，遠超營收增速；經營活動現金流大幅改善，淨流入39.86億元，同比增長15.24%。

2023年，公司在保持醫藥分銷業務穩健增長的基礎上，實現總代品牌推廣、醫藥新零售與萬店加盟、三方物流等新興業務的快速增長，一季度營收、淨利分別實現420.92億元、5.61億元，同比增長19.75%、24.06%。