深度金選|山石網科上市以來的首次虧損！信披不及時收警示函背後：業績增長深陷困境

近日，由於業績預告信披不及時等觸及違規，山石網科及其財務負責人收到了江蘇證監局警示函。山石網科公開信息顯示，副總經理（財務負責人）尚喜鶴因業績預測結果不準確或不及時被中國證券監督管理委員會江蘇監管局出具警示函。

對於信披不及時的原因，尚喜鶴表示，主要繫有部分訂單因防疫措施放開影響暫未全部在2022年末完成實施交付、客戶內部審批流程及驗收工作；同時，受宏觀經濟持續走弱、資金收緊等影響，部分下游客戶的需求也出現遞延和縮減，從而造成在進行業績指標測算時出現了偏差，因此未能在規定時間內進行業績預告披露。

山石網科信披不及時收警示函背後，不得不提的是其業績的下滑。由於下游需求的縮減，2022年山石網科上市首虧。年報顯示，山石網科2022年實現營業總收入8.12億元，同比下降20.97%；歸母淨利潤虧損1.83億元，而上年同期盈利7552.61萬元，同比由盈轉虧。

2023年第一季度，山石網科營業總收入1.45億元，同比下降0.1%，歸母淨利潤-8745.64萬元，同比下降21.97%。營收淨利雙降，業績下滑態勢繼續。

山石網科表示，2022年公司營業收入的下滑，主要受部分下游客戶需求縮減與部分項目實施交付延後等影響。關於淨利潤的下滑，山石網科在財報中做了詳細的解釋：公司加大了在產品研發和銷售市場方面的投入，但是受宏觀環境的影響前期投入未能如期轉化爲收入和利潤造成人效降低，進而導致出現虧損。

雖然2022年的虧損是山石網科上市以來的首次虧損，但公司的盈利表現似乎一直不太亮眼。2016-2022年，營業收入分別爲3.27億元、4.63億元、5.62億元、6.75億元、7.25億元、10.27億元、8.12億元；淨利潤分別爲118.50萬元、6005.22萬元、6891.17萬元、9104.61萬元、6023.52萬元、7552.61萬元、-1.83億元。

從財務數據來看，山石網科2022年之前營業收入持續增長，但淨利潤在2019年達到相對高點之後處於下降趨勢，萎縮態勢明顯。

在業績下滑的同時，山石網科的現金流也持續下滑。2019-2022年經營活動產生的現金流量淨額分別爲1580.28萬元、272.02萬元、-1.19億元、-3.32億元，經營性現金流常年偏低，在2021年就已經出現負值。公司的業務處於成長期，如果經營性現金流常年較低，會對業績的增長產生不利影響。

從產品構成和客戶構成來看，山石網科還存在產品集中、客戶集中的風險。邊界安全相關產品及服務是山石網科收入和利潤的主要來源。2022年。邊界安全產品及服務收入佔公司主營業務收入的76.71%。