作者： 一行

“目前，我們正在G20金融轉型框架下，國家相關部門指導下，研究制定上海市轉型金融目錄，動員和鼓勵金融資本支持高碳行業和企業向低碳轉型，這項工作也被列入了今年上海市政府重大行政決策。”

6月3日舉行的第十一屆（2023）SIIFC國際研討會上，上海市地方金融監督管理局（上海市金融工作局）總經濟師陶昌盛表示，上海將完善評價標準分類和管理規則，引導金融機構支持重點行業和企業低碳轉型。

《2023年度上海市人民政府重大行政決策事項目錄》顯示，制定上海市轉型金融目錄的決策時間安排在今年第四季度。

上海財經大學校長、黨委副書記劉元春在研討會上也表示，應當在保障經濟平穩運行的前提下，逐步實現長期可持續的綠色升級，鼓勵“高碳”企業尋求綠色軟着陸。

金融資本支持高碳行業低碳轉型

轉型金融主要是支持高碳行業向低碳轉型的金融服務。

2022年11月，二十國集團（G20）領導人峯會批准《G20轉型金融框架》，首次就發展轉型金融形成國際共識。

今年4月，上海市地方金融監管局組織召開《上海市轉型金融目錄》編制工作啓動會，並在會上介紹了《上海市轉型金融目錄》編制工作方案。

近年來，上海在綠色金融體系構建、產品服務創新等方面先行先試，推動金融資源轉向綠色低碳領域，支持經濟高質量發展。數據顯示，截至2022年末，上海金融機構綠色貸款餘額8423.87億元，同比增長39.4%，綠色貸款占上海本外幣各項貸款規模的8.2%，較上年同期上升1.9個百分點。

陶昌盛表示，下一步上海將推動已出臺的政策落地落實，激發綠色金融發展的潛能。支持綠色金融市場創新，不斷豐富綠色金融產品種類，創新綠色金融業務場景，鼓勵金融機構開展環境信息披露，開展環境壓力測試等環境風險量化分析。

同時完善綠色金融服務平臺，在融資擔保、產業基金、風險補償、創新獎勵等方面加大支持力度。深化綠色金融國際合作，借鑑國際綠色金融發展的成熟經驗，在規則制定、產品創新、人才培育等方面廣泛開展交流與合作。

復旦大學綠色金融研究中心執行主任李志青表示，未來上海國際金融中心建設要全面推進上海綠色轉型，既能服務好新能源、光伏、汽車、儲能等產業的發展，也能服務好高碳產業的低碳轉型，“把這兩個抓手抓住，未來經過5~10年的努力，上海既能夠把國際金融中心建設得更好，也能夠把國際綠色金融樞紐的任務完成好。”

2022年8月，包括上海市浦東新區在內的23個氣候投融資試點名單公佈。截至去年年底，23個試點地方共儲備氣候投融資項目超過1500個，涉及資金近2萬億元。

“僅從國家層面單方面發力，容易造成上熱、中溫、下冷的局面。因此，地方層面開展氣候投融資探索和先行先試尤爲重要。”生態環境部應對氣候變化司處長丁輝表示，下一步將會同相關部委共同推動氣候投融資試點各項工作。

丁輝表示，要指導試點地方搭建氣候投融資經營企業對接平臺。積極培育氣候投融資項目，加快形成特色鮮明氣候投融資入庫標準，企業項目與投資者之間建立產融對接機制，共同培育具有明顯氣候和社會效應的優質項目，進一步降低交易成本，提升氣候投融資的效率。

雙碳融資需要大規模債券、股權融資

隨着環保發展的理念變化，金融也在不停變化。中國國際經濟交流中心副理事長、國務院中英對話機制“一帶一路”金融與專業服務公使朱民表示，進入“碳中和”時代，金融支持“雙碳”戰略應進入零碳金融時代。

“到現在爲止，碳中和很多科技我們都是不知道的，金融怎麼服務於高風險、長週期的投融資，本身就是一個巨大的挑戰。它不但是增量變化，還是存量的變化。”朱民認爲，因爲估值的變化，碳價的變化，轉型過程中高碳資產貶值，綠色資產增值，現有金融存量資產也會發生變化，國家、金融機構、企業甚至個人資產負債表都會隨着“碳中和”的進展而發生變化。

因此，零碳金融要管理轉型中資產負債表變化的風險，要促進重碳行業向綠色輕碳、低碳的發展，也就是轉型金融，還要維持過程中的平穩和安全，這都是很大的挑戰。

要支持零碳金融發展，朱民表示，首先要構建零碳金融的宏觀管理框架。因爲“碳中和”轉型過程中會發生成本過高，也會發生收益曲線波動，以及有長期不可預測性，因此要提供涵蓋財政政策、貨幣政策的激勵相融機制，鼓勵金融機構走向零碳金融支持“碳中和”。

同時，零碳金融市場規模巨大，而且都有長時限和高風險的特徵，因此金融市場產品的創新就變得特別重要。

但目前，90%的綠色融資都來自銀行貸款，僅有7%的債券融資和3%的股權投資，這一結構不適合“雙碳”的融資結構，市場需要擴大規模、調整結構，不斷推出新產品。“‘雙碳’的融資結構特點是期限長、風險高、規模大，需要大規模債券融資，需要大規模股權融資。”朱民說。

上海財經大學上海國際金融中心研究院院長馬文傑也表示，氣候投融資、綠色投資的特點是週期長、資金需求量大、回報不太明確，“單靠政府出資遠遠不夠，需要設計激勵機制，用市場化的手段吸引社會資本源源不斷進入低碳領域。”