來源：長江商報

“妖股”杭州熱電（605011.SH）被監管後交易熱度明顯下降。

6月5日，上交所發佈通報，指出杭州熱電近期出現嚴重異常波動情形，公司已發佈了風險提示公告，提請廣大投資者審慎投資，注意投資風險。近日，該股股價繼續大幅波動，部分投資者在交易該股過程中存在拉抬股價等影響市場正常交易秩序、誤導投資者正常交易決策的異常交易行爲，上交所依規從嚴對相關投資者採取了監管措施。

上述通報發出後，杭州熱電6月6日盤中跌停，報收38.17元/股。此前的一個月時間內，杭州熱電股價累計已上漲約182%，其中6月5日公司收盤價再次創下歷史新高。

作爲一家主營工業園區熱電聯產、集中供熱的節能環保型企業，杭州熱電基本面表現平平，與股價背離。2021年上市後，受原材料價格上漲幅度較大，且煤電上網電價不變等因素影響，杭州熱電連續兩年增收不增利。

2021年和2022年，杭州熱電分別實現營業收入31.83億元、36.29億元，同比增長52.41%、14.03%；淨利潤2.33億元、2.12億元，同比減少0.18%、9.18%。

多次提示風險曾連續十個交易日漲停

資金持續炒作，杭州熱電成市場焦點。

6月5日收盤，杭州熱電報收42.41元/股，漲幅10.1%，收盤價再創歷史新高。自5月12日以來，杭州熱電已有11個交易日收盤漲停，其股價也由15元附近最高上漲至42元，一個月時間內累計上漲約182%。

長江商報記者注意到，自5月中旬以來，隨着氣溫攀升，多地用電量增長，同時上海、華北多地相繼發佈關於加快建設虛擬電廠政策，電力板塊多家上市公司股價被點燃。

由於股價異動，5月15日、17日和22日，杭州熱電三次發佈股票異常波動公告，提示交易風險。且在5月23日、24日和30日再次公告公司股票交易嚴重異常波動，稱5月11日至5月30日期間公司股票已連續10個交易日漲停，累計換手率爲222.41%，最新公司滾動市盈率爲79.92倍，顯著高於同行業水平，目前公司股價與公司基本面嚴重偏離。

同時，杭州熱電澄清，目前公司無超超臨界機組和虛擬電廠業務。另外，2022年公司光伏業務佔主營業務收入不到1%，對公司經營業績影響有限。

值得關注的是，杭州熱電此輪股價暴漲主要爲遊資、散戶推動。龍虎榜顯示，5月15日至24日期間，杭州熱電十次登上龍虎榜，買入和賣出前五席位均出現東方財富證券位於拉薩的營業部。

6月5日的數據顯示，當日杭州熱電主力資金淨流入2707.47萬元，佔總成交額2.62%，遊資資金淨流入67.47萬元，佔總成交額0.07%，散戶資金淨流出2774.94萬元，佔總成交額2.69%。

這一現象也引起了監管部門關注。6月5日，上交所發佈關於杭州熱電的通報。通報顯示，杭州熱電近期出現嚴重異常波動情形，公司已發佈了風險提示公告，提請廣大投資者審慎投資，注意投資風險。近日，該股股價繼續大幅波動，部分投資者在交易該股過程中存在拉抬股價等影響市場正常交易秩序、誤導投資者正常交易決策的異常交易行爲，上交所依規從嚴對相關投資者採取了監管措施。上交所再次提醒投資者關注風險，審慎參與合規交易。

在上交所通報發佈後，杭州熱電股價有所降溫。6月6日，杭州熱電盤中跌停，報收38.17元/股。當日公司換手率16.85%，總成交量20.4萬手，成交額7.86億元，市盈率仍高達71.85倍。

受制原材料價格上漲淨利兩連降

資料顯示，杭州熱電前身是成立於1980年的杭州熱電廠，是浙江省最早建成的區域性熱電聯產、集中供熱環保節能型企業。2018年公司完成股份制改制，2021年6月30日登陸滬市主板上市。

而此次市場的非理性炒作，與杭州熱電的基本面背離。從經營業績來看，上市近兩年以來，杭州熱電錶現平平。

作爲一家主營工業園區熱電聯產、集中供熱的節能環保型企業，杭州熱電的主營產品爲蒸汽與電力。公司生產的蒸汽向工業園區內的工業用戶供應，電力直接出售給國家電網公司。

IPO之前，2018年至2020年，杭州熱電的營業收入和淨利潤分別由19.45億元、1.53億元增長至20.88億元、2.34億元。

但上市首年，杭州熱電增收不增利。2021年和2022年，杭州熱電分別實現營業收入31.83億元、36.29億元，同比增長52.41%、14.03%；淨利潤2.33億元、2.12億元，同比減少0.18%、9.18%。

對此，杭州熱電錶示，營收增長主要是蒸汽銷售價格根據煤電熱聯動機制隨原材料價格上漲而調整。營業利潤減少主要是原材料價格上漲幅度較大，且煤電上網電價不變，在整體收入增長情況下毛利率有所下降導致。

分產品來看，2022年杭州熱電的蒸汽、煤炭營業收入分別爲17.52億元、15.16億元，同比增長13.91%、18.87%，營業成本同比分別增長19.07%、18.81%。其中，蒸汽的營業成本增速高於營收，該產品毛利率12.77%，同比減少3.77個百分點，煤炭的毛利率也僅爲1.74%，同比增加0.05個百分點。

此外，杭州熱電2022年的電力營收爲2.83億元，同比減少7.23%，營業成本同比增長11.26%，使得該產品毛利率爲24.07%，同比大降12.62個百分點。

不過，今年以來，杭州熱電的盈利能力有所改善。一季度，公司實現營業收入7.76億元，同比減少4.1%；淨利潤和扣非淨利潤分別爲4179.57萬元、3841.06萬元，同比增長1.25%、18.19%。

但同期，杭州熱電經營活動產生的現金流量淨額爲1570.79萬元，同比減少48.63%，公司稱主要繫上年同期稅費延緩繳納，本期相關稅費正常繳納所致。