週三（6月7日），三大指數全天明顯分化，滬指在昨日大跌後縮量弱反彈，尾盤被創業板指拖累一度轉跌；創業板指則跳空加速並連續3日跌超1.3%，尾盤一度迫近去年4月低點。

截至收盤，上證指數微漲0.08%收下十字星，報3197.76點，深證成指跌0.6%，創業板指跌1.61%，A股全天成交8159.3億元，環比明顯萎縮；北向資金淨買入25億元。

喫喝板塊今日繼續下跌，釀酒板塊跌幅居前，拖累細分食品指數跌逾1%日線收出3連陰，盤中價再創年內新低。至此，細分食品指數年內累計跌幅超11%。

從成份股表現來看，今日細分食品指數50只成份股中近9成飄綠，核心權重股“茅五”雙雙跌近1%，龍頭不振，瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井貢酒、等白酒股大幅跟跌。啤酒股亦殺跌，重慶啤酒跌超5%，燕京啤酒、青島啤酒跟跌。

ETF方面，跟蹤細分食品指數的食品ETF（515710）全天震盪走低，場內價格跌0.85%。值得注意的是，食品ETF（515710）午後下跌區間場內溢價走闊，截至收盤溢價率仍達0.37%，顯示買盤資金相對強勢，資金或繼續低位吸籌。

Wind數據顯示，此前2日板塊接連下跌，資金連續借道食品ETF（515710）佈局。截至昨日（6月6日），食品ETF（515710）過去5日內有4日資金淨流入，期間累計吸金2232萬元。

從估值來看，喫喝板塊當前配置性價比相對突出。經過年初以來的震盪下行，截至6月6日，細分食品指數PE估值28.43倍，近3年分位點0.82%（如圖），可以說已經逼近近三年低位，且較歷史高點（2021年2月10日，68.25倍）已回落逾58%。拉長時間維度來看，指數當前PE估值處於近5年12.03%分位點，近10年36.43%的分位點，估值性價比已在合理區間。

回溯歷史行情來看，喫喝板塊“牛長熊短”。以細分食品指數爲例，其自基日（2004年12月31日）以來，累計漲幅超28倍，年化收益率超21%，大幅領先其他行業。

數據來源於Wind，截至2023.3.31。其他行業指數指除食品飲料（申萬）外的其他申萬一級行業指數。細分食品指數2018-2022年收益率分別爲-21.96%、69.10%、91.99%、-8.30%、-15.27%。指數回測歷史業績不預示指數未來表現。

對於喫喝板塊本輪調整，中原證券從市場風格、市場資金和宏觀消費三個方面解釋了其中原因：

1）從市場風格來看，當前世界處於疫情之後科技革新的關鍵時期，因而科創構建了A股市場的投資主線，存量資金下投資主流對消費表現施加了較大的壓制。

2）從市場資金面來看，央行的貨幣政策自春節後由“寬鬆”轉爲“穩健”，貨幣投放邊際收攏，此外近期基金髮行量遇冷減少，整體來看上半年市場上的增量貨幣有限。

3）從宏觀消費數據來看，今年以來，糧油、食品飲料、日用品、家電等生活必須用品的消費增長低於往年中樞水平，而體育娛樂用品、服裝、藥品、金銀珠寶等品類的消費保持了良好的增長。

對於板塊後市，中原證券表示，目前食品飲料板塊已經超跌，屬於市場極端反應的結果，同時也是市場整體調整的一部分。我們預計，下一階段食飲板塊將會迎來一輪反彈，但是趨勢性上漲仍需要有社會零售數據的配合。我們預計通縮將會持續至三季度，隨着新一輪庫存週期開啓，經濟增長重振，屆時負面壓制將會有所緩解。

華泰證券直言，復甦在途，改善可期。其表示，上週（6.1~6.2）我們舉辦2023年中期策略會，結合策略會交流反饋，我們整體感受多數企業處穩步復甦進程中，我們認爲消費復甦仍爲食品飲料板塊的投資主線，終端場景及需求穩步恢復，建議積極把握分化中的需求修復機遇。白酒板塊，我們判斷短期內隨着行業復甦，景氣度有望回升，目前應積極把握板塊估值低位機會，關注高端低估值/次高端低基數/區域龍頭強經營韌性。大衆品板塊，整體需求迎來修復，啤酒在場景復甦與成本改善下景氣有望延續；餐飲供應鏈、速凍食品板塊需求有望持續向好；調味品需求修復、成本改善、基本面向上；休閒零食受益K型復甦，板塊延續成長勢能。

【食品ETF（515710）——一鍵投資喫喝板塊核心資產】公開數據顯示，食品ETF（515710）跟蹤中證中證細分食品飲料主題指數，超6成倉位佈局白酒，近4成倉位佈局飲料乳品、調味、啤酒等板塊，其中“茅五瀘汾洋”權重超50%（貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份），兼顧伊利股份、海天味業、青島啤酒等細分板塊龍頭。

　　風險提示：食品ETF（515710）主要投資於標的指數成分股和備選成份股，標的指數爲中證細分食品飲料產業主題指數，該指數基日爲2004.12.31，發佈於2012.4.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。標的指數2018-2022年年度歷史業績分別爲-21.96%、69.10%、91.99%、-8.30%、-15.27%。本基金由華寶基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎！基金管理人評估的本基金風險等級爲R3-中風險。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對本基金進行風險評價，投資者應及時關注銷售機構出具的適當性意見，並以其匹配結果爲準，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資需謹慎。