來源：格隆匯

格隆匯6月25日丨中密控股(300470.SZ)在2023年6月21日接受特定對象調研時表示，增量市場的競爭格局使得公司增量業務的毛利率整體比較穩定，只有個別項目的毛利率波動較大。另外，增量業務的毛利率也受到增量業務訂單結構的影響，今年我們感受到煉油市場有一定回暖，煉油裝置裏低毛利的泵用密封輔助系統對今年的毛利率有一定程度的負面影響，但是今年新上的乙烯裝置應該也會比較多，乙烯裝置裏佔比較多且毛利較高的的壓縮機幹氣密封會帶動毛利率的提升，疊加毛利率較高的國際業務增長，我們判斷今年公司增量業務的毛利率水平應該穩中略有上升。存量業務的價格波動小，毛利率通常穩定維持在較高水平。所以綜合來看，我們判斷公司今年整體的毛利率應該會是一個穩中有升的趨勢。